立足中小盘风口，抢占碳中和先机：景顺长城低碳科技主题投资价值分析（002244.OF）

1 / 15 证券研究报告·金融工程·金工专题报告 金融工程专题报告之产品工具箱系列 金工专题报告 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 立足中小盘风口，抢占碳中和先机：景顺长城低碳科技主题投资价值分析(002244.OF) 研究结论  低碳科技，未来可期。 国际社会应对气候变化历史由来已久，碳中和的目标已经成为全球发展的必然趋势。中国 CDM 机制是有效的前期探索，近年来提出的“碳中和”目标、2021 年上线的碳交易市场更是将低碳科技拔高到国家层面的热点话题。实现“碳中和”不仅有利于国家能源安全与经济发展，更有利于中国树立大国形象，强化大国担当。  景顺长城低碳科技，热点未达峰值，可抢占先机。 景顺长城低碳科技主题(002244.OF)成立于 2016 年 3 月 11 日，是景顺长城基金管理有限公司旗下的一款混合型基金，基金主要投资于与低碳科技主题相关的股票。本报告从多维度分析了其历史表现与投资价值。  业绩表现：超额收益持续性改善。 截至 2021 年 8 月 23 日，自李孟海先生任职以来基金实现累计收益90.63%，超额收益 57.58 %。基金业绩自 2019 年开始出现明显的改善，累计收益迎来一波快速上升。同业绩基准相比，基金具有较为良好的超额收益表现与风险回报。  基金亮点分析：1.低碳科技，未来可期；2. 前瞻性强，风格配置灵活调整；3.高仓位运作，分散持股。 基金自上而下地系统性分析在降低温室气体排放领域的相关行业景气度和细分子行业龙头上市公司的产品布局，进行投资。在“碳中和”的背景下，基金能够顺应趋势，根据政策引导获得较大的超额收益。基金偏好中小盘成长股投资，看好该领域较好的投资机会，根据市场行情灵活调整风格配置。基于“碳中和”的不同产业链运作，基金甄选不同运作原理下的代表性行业入手，一方面分散了政策分布不均所带来的波动性风险，另一方面全盘跟进“碳中和”，确保每一个环节都能捕捉到相应的政策红利。  超额业绩源泉：1.拥抱小盘成长，风格配置占优；2. 增持计算机，行业配置表现较好； 从风格暴露来看，基金长期偏好中小盘成长股。近期风格配置收益为超额收益的主要部分。从行业暴露来看，基金 2021Q2 增加计算机、国防军工的配置，而减小电子元器件的配置，提高了行业配置收益。  风险提示：1.未来变化风险；2.模型假设风险；3.模型估计风险。 证券分析师 高子剑 执业证号：S0600518010001 021-60199793 gaozj@dwzq.com.cn 景顺长城低碳科技产品信息表 产品名称 景顺长城低碳科技 产品类型 灵活配置型 产品代码 002244.OF 成立日期 2016/3/11 单位净值 1.8200 基金经理 李孟海 近 6 月回报 10.44% 数据来源：Wind 资讯，东吴证券研究所 注：报告中的近 6 月均按 2021/8/23 前推，其余表述类似，下同。 景顺长城低碳科技累计收益（%） 数据来源：Wind 资讯，东吴证券研究所 [Table_Author] 2021 年 08 月 24 日 2 / 15 [Table_Yemei] 金工专题报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 内容目录 1. 低碳科技，未来可期 ...................................................................................................................... 4 1.1. “碳中和”目标使全球碳市场碳约束渐强 .............................................................................. 4 1.1.1. 国际社会应对气候变化历史悠久............................................................................... 4 1.1.2. “碳中和”的目标——全球大趋势 ................................................................................ 5 1.2. 中国节能减排势在必行......................................................................................................... 5 1.2.1. 从 CDM、CCER 到碳交易——中国节能减排的积极探索 ..................................... 5 1.2.2. “碳中和”是中国能源安全和经济发展的内在需求 .................................................... 5 1.2.3. “碳中和”是中国大国担当的必然要求 ........................................................................ 6 1.2.4. 中国碳排放下降斜率大，势必得到政府重点扶持................................................... 7 1.3. 低碳科技的投资价值——伴随“碳中和”的投资机会 ......................................................... 8 1.3.1. “碳中和”的实现路径 .................................................................................................... 8 1.3.2. 碳监测与碳管制........................................................................................................... 8 2. 景顺长城低碳科技主题 .................................................................................................................. 9 2.1. 产品资料：低碳优选+减排龙头 ..................................................................................