传媒互联网行业动态报告：21Q2传媒配置降至1.43%，重仓股持续稳定

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业动态报告●传媒互联网行业 2021 年 7 月 22 日 [table_main] 21Q2 传媒配置降至 1.43%，重仓股 公司点评报告模板 持续稳定 传媒互联网行业 推荐 维持评级 核心观点：  事件 截至 7 月 21 日，公募基金 21Q2 报告已披露完毕。我们针对基金的传媒板块持仓情况及变化趋势进行了分析。  行业配置比例继续下滑，继续低配 2021Q2 传媒行业在公募基金重仓占比的比重是 1.43%，当前已经显著低于历史均值水平。2021Q2基金 A 股传媒行业重仓总市值为 501.91 亿元，较上一季度环比增长 31.78%；在申万 28 个一级行业中排名第 14，与上个季度一致。2021Q2 传媒重仓股低配比例进一步扩大，低配比例为 1.5%。  传媒基金持仓稳定集中 2021Q2 基金持仓传媒行业集中度（持仓市值排名前十的公司所占比重）为 92.52%，较上个季度上升 1.9 个百分点。从基金重仓持有数量来看，21Q2 主动非债基金重仓基金数排名前五的标的分别为分众传媒/芒果超媒/吉比特/中公教育/完美世界，其中，分众传媒连续多个季度保持在基金持仓第一位。  广告营销/互联网配置比例居前 分板块来看，广告营销和互联网两大细分板块超配比例位居前列，共计 0.60%。广告营销板块超配比例环比下降 22.01%至 0.31%，互联网行业超配比例环比下降 7.75%至 0.31%。游戏板块超配比例从 2020Q4 的-0.02%下降至 0.29%。出版、广电、教育板块分别环比下降 126.19%、147.63%和 88.77%至-0.02%、-0.06%和 0.01%。  重仓基金数完美世界居前 Q2 持有市值增加最多的前十名分别为芒果超媒/分众传媒/吉比特/完美世界/三七互娱/光线传媒/天下秀/凤凰传媒/华策影视/巨人网络，其中完美世界在传媒板块重仓持有基金数量增幅最大。  游戏板块加仓市值最多 Q2 基金减仓传媒行业主要集中在出版板块，加仓标的主要以游戏公司为主，持股总市值比 Q1 上升 45.72亿元。  风险提示 市场竞争加剧的风险，政策及监管环境的风险，作品内容审查或审核风险，公共卫生风险等。 分析师 杨晓彤 ：010-80927626 ：yangxiaotong@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130518020001 特此鸣谢：岳铮 相对上证综指表现 2021.7.22 [table_report] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 相关研究 【银河传媒杨晓彤团队】行业点评_传媒行业：20Q1 传媒重仓占比回升，游戏互联网优势持续扩大 【银河传媒杨晓彤团队】行业点评_传媒行业：20Q2 传媒重仓集中度继续提高，投资情绪逐步回升 【银河传媒杨晓彤团队】行业点评_传媒行业：20Q3 传媒重仓集中度再度提高，配置比例环比下降 【银河传媒杨晓彤团队】行业动态报告_基金持仓分析_传媒互联网行业：20Q4 传媒重仓占比创近年新低，生活圈消费景气度持续回升 【银河传媒互联网】行业动态报告_基金持仓分析：传媒配置降至 1.48%，重仓股持续稳定 行业动态报告/传媒互联网行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 目录 一、重仓持股稳定，行业配置比例继续下滑 ................................................................................................................ 3 （一）行业配置比例继续下滑，继续低配 ........................................................................................................... 3 （二）传媒基金持仓稳定集中 ............................................................................................................................... 4 （三）广告营销/互联网配置比例居前 .................................................................................................................. 6 二、投资建议 .................................................................................................................................................................... 7 三、风险提示 .................................................................................................................................................................... 8 附录 .................................................................................................................................................................................... 9 rQnOsMzQmNrRrOnOsNsOqRaQcMaQtRnNmOpOjMqQqPiNsQmQ9PmMpOwMnOvNvPsPuM 行业动态报告/传媒互联网行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 一、重仓持股稳定，行业配置比例继续下滑 （一）行业配置比例继续下滑，继续低配 2021Q2 传媒行业在公募基金重仓占比的比重是 1.43%，自 2013Q1 以来基金持仓传媒占比全市场重仓比重的均值为 4.0%，中位数为 3.8%，当前已经显著低于历史均值水平。基金重仓传媒行业比重自 2015Q1 至 2017Q3 期间一直处于下滑状态，此后保持低位徘徊；2019Q2 持仓比重触底反弹，此后连续三个季度保持上升趋势。随着政策面的边际改善以及 5G 商用进程的加快，公募对传媒行业的投资情绪逐步回升，2020Q1 持仓回暖明显。随着外部环境政策监管趋严，此后连续四个季度保持下降趋势，2021Q2 传媒基金仓位继续下滑至