电子元器件行业2021年7月投资策略：关注中报业绩超预期板块及个股

http://www.huajinsc.cn/ 1 / 20 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2021 年 07 月 05 日 行业研究●证券研究报告 电子元器件 行业分析 2021 年 7 月投资策略：关注中报业绩超预期板块及个股 投资要点 ◆ 大市演绎“七一”前上涨行情，电子板块受利好刺激涨幅领先：2021 年 6 月国内 A 股市场的申万电子行业一级指数上涨 13.2%，位列第 2 位，跑输沪深 300指数 15.0 个百分点，走势显著强于大市。6 月 A 股大市在后半月反弹幅度较大，其中以科技、新能源等成长性板块为投资热点。受行业利好消息刺激，以及临近月末披露中报预告的个股业绩大超预期，电子板块 6 月涨幅领先，尤其是半导体板块以 28.6%的月涨幅遥遥领先。海外市场方面，6 月香港、美国和台湾科技板块均上涨，其中香港和美国科技业指数均跑赢所在大市指数。 ◆ 618 销售显回暖趋势，关注三季度新机备货：5 月以来安卓系智能手机品牌订单下修预期经过 2 个月的“发酵”已经为市场所接受，我们可以合理估计股价反应已经较为充分。另一方面，618 的手机销售情况显示出了回暖趋势，带动了一波供应链公司的股价反弹也侧面印证了估值有望修复的预期。尽管今年全球智能手机出货量仅个位数增长（IDC 预测，13.8 亿部，同比+7.7%），但当前正值下半年品牌新机备货周期伊始，iPhone 新机的需求仍值得期待，供应链厂商经历过今年上半年的调整期后有望迎来旺季的估值修复。 ◆ 中报行情值得期待，产能仍是核心优势：供需端数据显示行业仍处于景气周期，尤其是半导体设备出货额数据屡创月度新高，显示出景气度持续的乐观预期。二季度以来，仍有代工、封测、设计厂不断发布新一轮涨价函，上游的硅片等材料厂也提出了涨价需求，因此半导体仍处于弥补前期需求缺口的阶段，结构性缺货并未缓解。在此逻辑下，拥有产能优势的强者恒强，代工、封测业绩受益于稼动率高位，而设计公司以市占率头部、拥有产能优先权的厂商为优。另一方面，半导体板块是今年上半年基本面最为乐观的板块，已披露中报预告的个股业绩大超预期，因此该板块的中报行情值得期待。 ◆ 面板价格涨幅收窄，关注 LED 回暖机会：面板价格 6 月续涨，但涨幅显著收窄，本轮涨价行情自去年 6 月开始已经延续一年有余，驱动 IC 缺货的因素“加成”延长了本轮涨价周期。目前来看，由于价格已达历史高位，未来涨价趋缓或保持高位稳定，但原材料供应受限背景下马太效应凸显，龙头制造商盈利能力仍值得期待。Mini LED 背光代表性产品落地，但良率仍成为问题使得产品迟迟未定下交货时间，LED 直显回暖逻辑明确，随着传统旺季来临以及海外恢复预期渐进，建议关注下半年的机会。 ◆ 投资建议：维持行业评级“同步大市-A”，部分板块经历了上半年的调整后有望开始边际性向好，行业进入传统旺季，供需关系迎来重塑机会。另一方面，中报业绩逐渐“浮出水面”，部分板块基本面非常乐观，存在超预期的机会。因此， 投资评级 同步大市-A 维持 首选股票 评级 300115 长盈精密 买入-B 600584 长电科技 买入-B 688981 中芯国际 增持-B 300661 圣邦股份 买入-B 一年行业表现 资料来源：贝格数据 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 7.61 5.69 0.69 绝对收益 10.05 16.45 9.49 分析师 胡慧 SAC 执业证书编号：S0910520110002 huhui@huajinsc.cn 021-20377068 报告联系人 郑超君 zhengchaojun@huajinsc.cn 021-20377169 相关报告 电子元器件：2021 年第 26 周：进入 Q2 季末，业绩预期行情开幕 2021-06-27 电子元器件：2021 年第 25 周：半导体仍是短期基本面占优板块 2021-06-20 电子元器件：2021 年第 24 周：涨价主旋律延续，半导体基本面有支撑 2021-06-14 电子元器件：2021 年第 23 周：华为正式发布鸿蒙 2.0，半导体板块持续景气 2021-06-06 电子元器件：2021 年 6 月投资策略：涨价持续演绎，关注半导体板块 2021-06-02 -11%-6%-1%4%9%14%19%24%2020!-072020!-112021!-03沪深300电子元器件 行业分析 http://www.huajinsc.cn/2 / 20 请务必阅读正文之后的免责条款部分 我们认为行业进入到了趋势性变化的窗口期，短期有个股机会，建议乐观谨慎。子板块分析来看：终端产品，三季度新品备货周期开启，iPhone 新机值得期待，供应链存在估值修复机会；半导体方面，基本面最为乐观，中报行情的焦点板块，产能优势仍然是核心；显示板块，面板价格涨幅收窄，缺货背景下马太效应凸显，LED 有望进入回暖节奏。对于未来一个月，中期业绩为投资主线，以个股机会为主，其中半导体板块的基本面确定性最高。子板块推荐 PC 平板相关产业链、半导体代工/封测及设计龙头。个股方面，我们自下而上选择板块趋势明朗、公司业绩预期向上的个股，重点推荐为长盈精密、长电科技、中芯国际和圣邦股份。。 ◆ 风险提示：中美摩擦对行业的不利影响；疫情持续影响宏观经济及产业供需情况；终端需求不及预期；国产化自主可控的进度不及预期。 nQtPnPuMwO6MdN8OtRnNoMpOiNnNoRkPmMpR7NrRuMuOtQmOMYpPoM 行业分析 http://www.huajinsc.cn/3 / 20 请务必阅读正文之后的免责条款部分 内容目录 一、核心观点及投资建议 ................................................................................................................................... 5 二、行业动态分析 .............................................................................................................................................. 7 （一）半导体行业数据跟踪 ........................................................................................................................ 7 （二）消费电子行业数据跟踪 ................................................................................................................... 10 （三）面板行业数据跟踪 ........