上投摩根基金郭晨投资风格分析：聚焦景气上行赛道，精选高成长优质龙头

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 金融工程 专题报告 聚焦景气上行赛道，精选高成长优质龙头 2021 年4 月20 日 上投摩根基金郭晨 投资风格分析 郭晨，成长风格选手，优选景气上行的赛道，结合自下而上的研究方式，重点布局具备长期高成长潜力行业的优质龙头公司，以科技、医药、消费等行业为长期主要配置；行业和个股相对分散，注重风险分散。 ❑ 基金经理：投资年限 10 年，历任管理基金数 9 只，目前在任管理 4 只基金，总管理规模约 22.12 亿元。 ❑ 投资框架：聚焦中观行业景气度，结合自下而上的研究方式，重点布局具备长期高成长潜力行业的优质龙头公司，以科技、医药、消费等行业为长期主要配置；行业和个股相对分散，实现多元 Alpha 来源，争取控制回撤，创造长期较高的超额收益。 ❑ 产品分析： ◼ 基本情况：整体保持高仓位运作，注重分散持股。 ◼ 业绩分析：基金经理任职以来业绩明显跑赢市场。以上投摩根创新商业模式为例，任职以来超额收益 74%，同类排名前 10%。从单年业绩来看，2020 年获得了突出的超额回报，超额收益达到 52%。基金经理追求长期收益、淡化短期波动，市场上行时胜率更高。 ◼ 风格及行业：近年持仓以大市值为主，风格偏好成长。基金主要以科技为核心仓位，阶段性重仓周期、消费、医药板块。相对于沪深 300，基金持续超配电子、有色金属、医药生物等。 ◼ 业绩归因：基金收益主要来源于选股，行业配置对累计超额收益也有一定贡献。具体行业来看，基金收益主要来源于科技、周期、医药、中游制造、消费等，从申万一级行业的分类来看，基金累计超额收益最突出的行业是医药生物、电子和有色金属。从重仓股累计收益测算结果出发，赣锋锂业、立讯精密、韦尔股份等的累计收贡献度最高。 风险提示：本报告仅作为投资参考，基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。 任瞳 86-755-83081468 rentong@ cmschina.com.cn S1090519080004 金融工程 敬请阅读末页的重要说明 Page 2 正文目录 一、基金经理 ................................................................................................................ 4 1.1 基金经理简介 .................................................................................................. 4 1.2 投资框架：优选景气上行的赛道，挖掘优质龙头 ........................................... 4 1.3 新发产品：上投摩根优势成长 ........................................................................ 4 二、产品分析 ................................................................................................................ 6 2.1 基本情况：高仓位，注重分散持股 ............................................................... 6 2.2 业绩分析：超额收益突出，追求长期收益、淡化短期波动 ............................. 6 2.3 风格偏好：成长风格，以大市值为主 ............................................................. 7 2.4 行业偏好：以科技为核心，注重行业分散度................................................... 8 2.5 业绩归因：选股能力突出，科技收益贡献度高 ............................................. 10 三、基金公司 .............................................................................................................. 12 图表目录 图 1：上投摩根中小盘基金累计收益率 ......................................................................... 7 图 2：上投摩根创新商业模式基金累计收益率 .............................................................. 7 图 3：全部持股：市值风格配置偏好 ............................................................................ 8 图 4：基金风格归因（基于净值） ................................................................................ 8 图 5：全部持股：所属上市板块 .................................................................................... 8 图 6：全部持股：所属指数成份股 ................................................................................ 8 图 7：基金行业配置（申万一级行业） ......................................................................... 9 图 8：基金行业超配（相对于基准指数） ..................................................................... 9 图 9：基金行业板块配置 ............................................................................................... 9 图 10：基金行业板块超配（相对于基准指数） ............................................................ 9 图 11：基金行业归因（按行业板块） .........................................................................