交通运输行业2021年3月行业动态报告：布局低碳交通长期赛道投资机会正当时，航空出行需求有望出现反弹效应

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业研究报告●交通运输行业 2021 年 4 月 2 日 [table_main] 布局低碳交通长期赛道投资机会正当 公司深度报告模板 时，航空出行需求有望出现反弹效应 ——2021 年 3 月行业动态报告 交通运输行业 推荐 维持评级 核心观点 ⚫ 交通运输行业运行分析：低基数下 2 月客运量同比改善显著，“就地过年”货运物流需求高位持续。2021 年 2 月：CTSI 指数同比增 55%。铁路：2 月铁路客流量同比增 183%。公路：2 月公路客运量同比增185.7%。水路：3 月散运市场高景气行情继续，集运价格高位回落。航空：2 月民航客运量继续回归常态化。物流：2 月快递业务量同比增67.01%。新业态：2 月网约车订单量为 5.6 亿单。 ⚫ 碳中和背景下，布局低碳交通长期赛道投资机会正当时。一是加快运输结构调整。主要促进实现公路中长途货运向碳强度较低的铁路、水路转移（公、水、铁碳排放强度系数约为：10:2:1），铁路、水路运输需求量存在增加的潜力，铁路、水路货运板块利好，特别海铁联运等多式联运将成未来国家鼓励的重点方式。推荐专注内贸集装箱的多式联运服务商中谷物流（603565.SH）。二是推广新能源交通装备。一方面是继续推进纯电动乘用车应用，另一方面加快公路货车电动化发展、深化氢燃料交通运输装备示范应用。建议关注货车电动化、氢燃料交通装备产业链投资机会。三是提高运输组织效率水平。特别是在公路货运领域，利用互联网信息技术提升货运组织效率将成为必然趋势。推荐打造智能物流网的传化智联（002010.SZ）。 ⚫ 持续关注航空高铁出行板块复苏机会。推荐全服务型航空标的中国国航（601111.SH）、国内航空业务占比相对较多的吉祥航空（603885.SH）、低成本航空标的春秋航空（601021.SH）及京沪高铁（601816.SH）。 ⚫ 继续推荐具备高成长性的跨境电商物流赛道。推荐空代业务占比较高且积极布局跨境电商物流网络的华贸物流（603128.SH）。 ⚫ 关注现金流充足、高股息率高速公路板块。春节前货运物流旺季，叠加国内制造业高景气度延续，公路货运市场景气度持续向好。建议关注招商公路（001965.SZ）、宁沪高速（600377.SH）。 ⚫ 核心组合(2021.01.01-03.31) 证券代码 证券简称 加入组合时间 累计涨幅 603128.SH 华贸物流 2021/1/1 +34.98% 002352.SZ 顺丰控股 2021/1/1 -6.66% 601598.SH 吉祥航空 2021/3/1 +19.84% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理（组合个股权重均等） ⚫ 风险提示 空运海运价格大幅下跌，跨境物流需求不及预期，国际贸易形势变化，快递价格战，新冠疫苗接种进度不及预期等产生的风险。交通运输需求下降的风险，交通运输政策法规的风险。 分析师 王靖添 ：8610-80927665 ：wangjingtian_yj@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130520090001 特此鸣谢 宁修齐 行业数据 2021.3.26 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 核心组合表现 2021.3.26 [table_re ort] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 相关研究 《【银河交通王靖添团队】推荐航空出行板块复苏机会，布局国家综合立体交通规划网催生的新赛道_202102 期》 -20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%20-0320-0420-0520-0620-0720-0820-0920-1020-1120-1221-0121-0221-03交通运输沪深300-10%0%10%20%30%40%50%60%2021-01-262021-02-262021-03-26核心组合交通运输指数 行业研究报告/交通运输行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 目 录 一、2 月 CTSI 指数同比连续两月回正，“就地过年”催生货运高景气度........................................................................ 3 （一）“十三五”交通运输加快发展，《国家综合立体交通网规划纲要》发布 ................................................................. 3 1. 基础设施网络规模稳居世界前列 .......................................................................................................................................... 3 2. 运输服务提质增效降本稳步推进 .......................................................................................................................................... 3 3. 交通运输新技术新业态蓬勃发展 .......................................................................................................................................... 3 4. 交通运输行业治理体系逐步完善 .......................................................................................................................................... 3 （二）2021 年 2 月 CTSI 指数同比增 55%，“就地过年”催化“客淡货旺”持续 ............................................................... 4 1. 交通运输与宏观经济发展具有高度相关性 .......................................................................................................................... 4 2. 2 月 CTSI 指数同比增+55%，“就地过年”货运高景气延续，低基数效应下客运指数回升显著 .................................. 4 （三）重大事件及政策对