2021年前2月财政收支运行分析

1/ 13 请务必阅读正文后的免责声明 远东研究·财政研究 2021 年 3 月 23 日 低基数与经济复苏助推财力高增，“土地财政”地位稳固 ——2021 年前 2 月财政收支运行分析 作者：简尚波 邮箱：research@fecr.com.cn 2021 年前 2 月，一般公共预算收入 41805 亿元，同比增长18.7%，较 2019 年同期增长 6.9%，与低基数因素以及经济恢复性增长有关。结构方面，税收收入同比增长 18.9%，在 2020 年二季度以来经济持续恢复的局面下，税收收入增速自 2020 年 5 月以来维持上行。后续税收收入变化将受经济恢复性增长、结构性减税、低基数效应交错影响。非税收入同比跳跃式增长至 16.8%，亦受低基数效应影响。 前 2 月，全国一般公共预算支出 35733 亿元，同比增长 10.5%，受低基数及财政收支平衡等影响。中央一般公共预算本级支出同比下降 10.2%，是进一步大幅压减中央本级非急需非刚性支出的体现，地方一般公共预算支出则同比增长 13.6%。从细项来看，静态方面，社保和就业、教育、卫生健康、城乡社区事务、农林水事务支出稳居前列，显示支出结构稳定；动态方面，由于经济持续恢复和疫情显著改善，卫生健康、教育、社保和就业、节能环保、文旅体育与传媒、农林水事务等多项支出即使剔除低基数因素也实现正增，明显相对 2020 年前 2 月支出增速结构更为均衡、协调。 前 2 月累计，全国政府性基金预算收入 12585 亿元，同比增长63.7%，与低基数因素有关；其较 2019 年同期增长 33.17%，反映土地市场增势强劲。前 2 月，国有土地使用权出让收入占全国政府性基金收入达 89.28%，该比重自 2012 年 6 月以来呈现上行，显示“土地财政”局面趋于稳固，这对于稳住专项债信用质量有积极意义，未来还需强调可持续的“土地生财”长效机制，助推政府性基金预算和专项债市场的运行协调、平衡发展。前 2 月累计，全国政府性基金预算支出同比下降 14.8%，主力支出——国有土地使用权出让收入相关支出却同比增长 25.9%，反映其他支出显著下滑。 摘 要 相关研究报告： 1.《2020年度“国家账本”速读》，2021.02.05 2.《收入持续负增、支出增速返正，财政紧平衡压力延续——2020 年前 11 月财政数据点评》，2020.12.18 3.《一般预算收支齐负增，财政赤字创历史新高——2020 年上半年财政数据点评》，2020.7.22 4.《带你速读“国家账本”——近期一般公共预算收支运行探究》，2020.3.9 2/ 13 请务必阅读正文后的免责声明 远东研究·财政研究 2021 年 3 月 23 日 一、一般预算收入加速回升，主因低基数效应与经济恢复性增长 2021 年前 2 月（下称“前 2 月”或“考察期”）累计，一般公共预算收入 41805 亿元，同比增长 18.7%，这与上年低基数因素有关。2020 年前 2 月，受新冠肺炎疫情及其防控因素影响，一般公共预算收入同比下降 9.9%。前2 月一般预算收入相当于全年（不含调入资金及使用结转结余）一般公共预算收入 197650 亿元预算数的 21.15%、（含调入资金及使用结转结余）一般公共预算收入总计数214420亿元的19.5%，比重均明显强于时间进度16.67%。 图 1：一般公共预算收入增长态势（单位：%） 资料来源：Wind 资讯，远东资信整理 剔除低基数因素来看，前 2 月一般公共预算收入较 2019 年同期（39104 亿元）增长 6.91%，两年平均增长 3.4%；各月一般预算收入累计同比增速自 2020 年 5 月以来保持上行，这是宏观经济自 2020 年二季度以来持续恢复发展增长的反映。图 2 显示，2020 年二季度以来，一般预算收入与 GDP 的增速均呈止跌反弹。国家统计局数据显示，前2 月主要经济指标均呈现同比大幅回升，其中；全国规模以上工业增加值同比增长 35.1%，比 2019 年同期增长 16.9%，两年平均增长 8.1%；服务业生产指数同比增长 31.1%，比 2019 年同期增长 14.1%，两年平均增长 6.8%；社会消费品零售总额同比增长 33.8%，比 2019 年同期增长 6.4%，两年平均增长 3.2%；固定资产投资（不含农户）同比增长35.0%，比 2019 年同期增长 3.5%，两年平均增长 1.7%。前 2 月国民经济保持恢复性增长，系前 2 月一般预算收入增速剔除低基数因素仍然趋于回暖的重要支撑。 -30-25-20-15-10-505101520252015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-01公共财政收入:当月同比公共财政收入:累计同比 3/ 13 请务必阅读正文后的免责声明 远东研究·财政研究 2021 年 3 月 23 日 图 2：一般预算收入与 GDP 增长态势（单位：%） 资料来源：Wind 资讯，远东资信整理 从一般预算收入内部构成的增长来看，按照重要程度，本文依次从税收和非税收入展开分析。 前 2 月，全国税收收入 37064 亿元，同比增长 18.9%，在 2020 年二季度以来国民经济持续恢复的局面下，税收收入累计增速自 2020 年 5 月以来维持上行。税收收入增速较前值（2020 年增长-2.3%）大幅上行，实现自 2020年 2 月以来首次返正，除国民经济复苏原因外，还与上年低基数因素（2020 年前 2 月税收收入增长-9.9%）有较明显关系。前 2 月税收收入较 2019 年同期增长 5.55%，两年平均增长 2.74%，表明剔除低基数因素来看，前 2 月税收收入在国民经济复苏环境下呈现平稳增长。从后续来看，2021 年税收收入增长影响因素至少包括：一是宏观经济恢复性增长基础将不断巩固，努力实现经济社会持续健康发展，国务院预期 2021 年 GDP 增长 6%以上。二是财政政策因素，2021 年将继续执行制度性减税政策，延长小规模纳税人增值税优惠等部分阶段性政策执行期限，实施新的结构性减税举措。这意味着 2020 年在疫情冲击下减税降费突破 2.5 万亿元之后，2021 年减税降费重点将从规模性增长转向结构性减税降费，对税收收入影响力度将放缓。三是基数效应。2020 年各月税收收入增速呈现 V 型走势且均为负增长，尤其前 5 月加剧负增长，这将对今年上