交通运输行业2021年2月行业动态报告：推荐航空出行板块复苏机会，布局国家综合立体交通网规划催生的新赛道

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业研究报告●交通运输行业 2021 年 3 月 4 日 [table_main] 推荐航空出行板块复苏机会，布局国 公司深度报告模板 家综合立体交通网规划催生的新赛道 ——2021 年 2 月行业动态报告 交通运输行业 推荐 维持评级 核心观点  交通运输行业运行分析：“就地过年”抑制 1 月春运客流量，催生货运物流需求。2021 年 1 月：CTSI 指数同比增 2.5%首次回正。铁路：1月铁路客流量为去年同期 60%。公路：1 月公路货运量为同比增 46.7%。水路：节后散运需求重回高位，集运价格进入平台期。航空：1 月民航客运量为去年同期 60%，航空货运市场高景气度继续。物流：1 月快递业务量同比增 124.66%。新业态：网约车市场平稳运行。  推荐航空出行板块复苏机会。进入 2021 年，随着新冠疫苗接种进程提速，全球范围内对疫情的控制效果呈现出改善的迹象，居民生活出行回归常态的预期强化，预计航空客运需求将逐步修复。推荐国内航空业务占比相对较多的吉祥航空（603885.SH）、低成本航空标的春秋航空（601021.SH）、全服务型航空标的中国国航（601111.SH）。  继 续 推 荐 具 备 高 成 长 性 的 跨 境 电 商 物 流 赛 道 。 推 荐 华 贸 物 流（603128.SH）、中国外运（601598.SH）。  持 续 看 好 头 部 快 递 公 司 的 中 长 期 投 资 价 值 。 推 荐 顺 丰 控 股（002352.SZ）、中通快递（2057.HK）、韵达股份（002120.SZ）。  布局国家综合立体交通网规划催生的新赛道。建议把握纲要提出的“6轴、7 廊、8 通道”高效率国家综合立体交通网（2035 年达 70 万公里）带动的基础设施建设、创新交通装备产业链投资机会。同时关注以下三个子赛道：①碳中和背景下，低碳交通是未来交通强国建设的显著特征。未来加快交通运输结构调整、推广新能源交通装备、提升运输组织效率将成为重点。推荐专注内贸集装箱的多式联运服务商中谷物流（603565.SH），推荐打造传智能物流网的传化智联（002010.SZ），建议关注货车电动化、氢燃料交通装备产业链投资机会。②数字经济时代，智慧交通是交通强国建设的核心动能。建议关注智慧高速公路、车路协同、全自动码头、无人机物流、共享出行等投资机会。③双循环战略下，开放交通是交通强国建设的应有特质。建议关注跨境快递服务业、全球供应链服务等领域的投资机会。  核心组合 证券代码 证券简称 加入组合时间 累计涨幅 603128.SH 华贸物流 2021/1/1 +44.99% 002352.SZ 顺丰控股 2021/1/1 +19.86% 601598.SH 中国外运 2021/1/1 +4.32% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理（组合个股权重均等）  风险提示 空运海运价格大幅下跌，跨境物流需求不及预期，国际贸易形势变化，快递价格战，新冠疫苗接种进度不及预期等产生的风险。交通运输需求下降的风险，交通运输政策法规的风险。 分析师 王靖添 ：8610-80927665 ：wangjingtian_yj@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130520090001 特此鸣谢 宁修齐 行业数据 2021.2.25 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 核心组合表现 2021.2.25 [table_reort] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 相关研究 《【银河交通王靖添团队】首选“就地过节”倡议下高品质物流，关注节后航空等出行板块修复节奏_202101 期》 -20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%20-0320-0420-0520-0620-0720-0820-0920-1020-1120-1221-0121-02交通运输 沪深300 -10%0%10%20%30%核心组合 交通运输指数 行业研究报告/交通运输行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 目 录 一、1 月 CTSI 指数同比首次回正，节前货运高景气度持续 ................................................ 3 （一）“十三五”交通运输加快发展，《国家综合立体交通网规划纲要》发布.............................. 3 1. 基础设施网络规模稳居世界前列 ................................................................ 3 2. 运输服务提质增效降本稳步推进 ................................................................ 3 3. 交通运输新技术新业态蓬勃发展 ................................................................ 3 4. 交通运输行业治理体系逐步完善 ................................................................ 3 （二）2021 年 1 月 CTSI 指数同比增 2.5%首次回正，“就地过年”催化“客淡货旺”继续 .................... 4 1. 交通运输与宏观经济发展具有高度相关性 ........................................................ 4 2. 1 月 CTSI 指数同比增+2.5%，节前货运高景气度持续，客运指数同比-38.2% ........................... 4 （三）重大事件及政策对交通运输行业的影响分析 ..................................................... 5 1. 海航集团破产重整，新冠疫情反复下航空公司持续面临现金流压力 .................................. 5 2. “就地过年”的 2021 年春运：“快递激增”替代“出行高峰”——春节消费专题 ..................... 5 3. 华贸物流拟收购佳成国际增强跨境电商物流服务能力，春节后航空货运价格环比提升................... 6 （四）交通运输行业财务预测：2020 年行业营收增 4.27%，净利润降 30.20% ............................... 7 1. 行业营收同比增 10.18%，归母净利润同比增 12.49% ...........................................