半导体显示面板行业深度报告（2020年）：行业整合加速，大力支持龙头正当时

|研究院• 授信执行部• 战略客户部• 投资银行部 [Table_Yemei0] 行内偕作·深度报告 2020 年 12 月 30 日 的 [Table_Title1] 半导体显示面板行业深度报告（2020 年）—— 行业整合加速，大力支持龙头正当时 [Table_summary1] 我们在 2019 年 9 月发布了首篇面板行业深度报告，偏重于市场角度，主要基于 LCD和 OLED 两大市场进行分析。本篇报告则偏重于技术角度，以终端应用领域细分市场(大、中小尺寸）为视角来分析各类显示技术路线（宽视角、背板材料及背光模组技术等）的演进及产业主要企业的技术布局及量产进度、发展动态，进而梳理出基于尺寸视角的全球面板行业最新竞争格局。 ■ 行业供需改善：面板需求保持韧性，韩厂退出，中国大陆企业产能扩张掌握 LCD 主导权。2020 年 1-9 月，电视面板/平板电脑面板/监视器面板/笔记本面板累计出货面积同比-6%/+50%/+13%/+15%。电视面板出货保持韧性，IT 面板增长主要源于在线教育/居家办公需求及下半年备货等，手机面板下滑。整体估算，2020 年全球 LCD 面板需求预计保持微幅（0~3%）增长。未来三年，全球 LCD 需求面积保持低个位数（每年＜5%）增长。从供给端来看，韩国厂商加速退出已成定局。未来 3 年全球 LCD 产能保持平稳，行业保持供需紧平衡，部分季度供给紧张，中国大陆企业占比将逐步提升。DSCC 预计 4Q22 中国大陆的 LCD 产能占比将进一步提升至 70%。Omdia 预计，在 2021 年京东方和 TCL 华星的产能面积份额合计将达 39.7%，2023 年达 43%，中国大陆双巨头市占率提升，议价能力和利润水平有望增强。 ■ 显示技术路线与市场前景：韩厂仍为新技术引领者及量产先锋，大陆企业在大小尺寸领域均快速追赶。大中尺寸：大陆企业逐步掌握 LCD 主导权，但在大尺寸新技术方面，韩国巨头仍为领导者及产业化先锋。中国大陆及台湾地区的面板企业整体而言处于跟随者地位，但与领导者的差距在缩小。三星计划于 2021 年推出 QD-OLED 面板、试水 MiniLED 背光 LCD电视、可能在 2021~2022 年量产 Microled 电视。LGD 垄断了 WOLED 大尺寸技术，在中尺寸 MiniLED-LCD 方面与苹果的合作将加大。小尺寸：OLED 趋势确定，韩国巨头为行业霸主，2020Q3，中国大陆企业在小尺寸 OLED 领域的市场份额合计只有 20%，但近年来快速扩张，预计将会对韩国巨头发起更大的冲击。 ■ 银企合作：授信审查指引、投行业务策略及风险提示（招商银行各部如需报告原文，请以文末联系方式联系招商银行研究院）。 [Table_Author1] 杨新 行业研究员 ：0755-83077265 王珏 总行授信执行部 ：0755-83178740 王福川 总行战略客户部 ：0755-88026595 江通 总行投资银行部 ：0755-88026070 相关研究报告 《半导体显示行业之面板篇—技术演进及产能扩张推动洗牌，关注中国大陆企业赶超机遇》 2019.09 《半导体显示行业之材料篇—市场、技术、产能三联动机制推动产业发展》 2019.09 《半导体显示材料行业之偏光片篇——大陆企业有望主导国内市场，重点关注全工序龙头》2020.05 |研究院• 授信执行部• 战略客户部• 投资银行部 敬请参阅尾页之免责声明 1/2 [Table_Yemei1] 行内偕作·深度报告 目 录 1．行业供需：面板需求保持韧性，韩厂退出，中国大陆企业扩张产能掌握 LCD 主导权 ....................... 1 1.1 疫情之下需求保持韧性，未来三年需求保持低个位数增长 ........................................... 1 1.2 韩厂退出成定局，中国大陆企业逐步掌握 LCD 主导权 .............................................. 3 1.3 大陆双巨头市占率提升，议价能力和利润水平有望增强 ............................................. 5 2．显示技术路线与市场格局：韩厂仍为新技术引领者及量产先锋，大陆企业在大小尺寸领域均快速追赶 ........ 6 2.1 液晶显示视角技术、背板材料及背光模组技术，三类技术推动面板行业发展 ............................ 6 2.2 小尺寸：从 LCD（a-Si 、LTPS）到 AMOLED，演进路径清晰，关注量子点、MircoLED 等的发展........ 12 2.3 大尺寸：LCD 占据主导，第三代技术竞争激烈，关注各类 OLED、MiniLED 直显、MicroLED 技术 ....... 16 2.6 竞争格局：大陆企业逐步掌握 LCD 主导权，韩厂仍为大尺寸新技术领导者和小尺寸 OLED 领域霸主 ...... 21 3．近期头部企业调研及并购项目汇总 ................................................................ 22 4．银企合作：授信审查指引、投行业务策略及风险提示 ................................................ 23 nQqMsQzRzR8OaOaQsQpPsQmNjMqQoPkPmNsQ6MoPoQNZsOnPwMmMmM |研究院• 授信执行部• 战略客户部• 投资银行部 敬请参阅尾页之免责声明 2/2 [Table_Yemei1] 行内偕作·深度报告 图目录 图 1：全球液晶电视面板出货面积及同比增速............................................................................................................................................ 2 图 2：全球电视面板平均尺寸走势预测 .......................................................................................................................................................... 2 图 3：2020 年以来面板价格大幅上涨 .............................................................................................................................................................. 3 图 4：预计 2020-2022 年全球