医药生物行业2020年疫苗批签发总结：后疫情时代，疫苗行业迎来新机遇

后疫情时代，疫苗行业迎来新机遇——2020年疫苗批签发总结证券研究报告 2021年1月分析师: 刘慧敏执业资格证：S0020520110001电话: 021-51097188 E-MAIL: liuhuimin@gyzq.com.cn医药生物投资评级推荐维持投资策略（行业评级：推荐）2020年疫苗批签发在新冠疫情催化下，全年整体实现高速增长2020年疫苗合计批签发6.51亿，同比增长14.39%。其中一类苗批签发3.48亿，同比增长0.62%，二类苗批签发3.03亿，同比增长35.76%，是自12年以来，二类苗最高增速。国产疫苗6亿，同比增长13.68%，国产疫苗已扫去两次疫苗事件阴霾，进口疫苗批签发总量近8年最高达到0.51亿，同比增长23.46%。疫苗行业在新冠疫情影响下，疾控进一步推动终端疫苗的宣传和接种，进而提高疫苗的渗透率，批签发量增速显著，疫苗行业迎来新机遇。二类苗保持高速增长，重磅品种持续发力① 因冬季高发的特点，与疫情相关的肺炎球菌疫苗、流感疫苗批签发量几乎翻倍。国产13价结合苗上市逐步实现进口替代，未来渗透率进一步提高市场空间大，23价多糖苗在各地政府实现老年人计划免疫的推动下不断放量。流感疫苗未来2年仍将维持大年趋势，产品结构不断提升，未来四价逐步替代三价市场。② 受限于全球产能，HPV疫苗国内上市以来需求远未满足，批签发连年增长。国产2价上市，与4/9价形成错位竞争，未来仍将保持高增速。③ 联合疫苗具有接种剂次少的明显优势是未来发展趋势，市场对其需求大增。疫苗具备品种为王的特性，研发出（1）安全，且有效超过现有疫苗品种（2）全球创新品种，能防御发病率、死亡率高的疾病（如新冠疫苗万众期待，21年进入上市放量期）成为企业核心竞争力，重点关注研发管线丰富、创新品种研发进度领先企业。① 智飞生物：与默沙东续约完毕基础采购金额有所提升、结核诊断及疫苗即将上市，代理自研双线驱动，为公司高速发展奠定基石② 康泰生物：四联苗换标完毕明年有望实现量价齐升、13价肺炎球菌疫苗预计明年6月底上市，狂苗、水痘、Hib、甲肝等在研管线逐步进入收获期，明年业绩增长确定性高③ 沃森生物：13价肺炎球菌明年持续贡献业绩，2价HPV疫苗上市可期④ 华兰生物：4价流感疫苗预计明年扩产，继续成为公司业绩弹性来源⑤ 长春高新（百克生物）：鼻喷流感疫苗打开市场，在研带状疱疹疫苗未来市场可期风险提示：行业监管趋严；疫苗研发进展存在不确定性；疫苗质量风险。请务必阅读正文之后的免责条款部分mRqMsQzRxP7N9RbRsQmMmOqRjMnNpOfQpOsO7NoPpRMYnOtOuOoMqO汇总表by产品（1）品类品种厂商2019年2020年同比批签发量市占率批签发量市占率肺炎球菌疫苗13价肺炎球菌多糖结合疫苗Pfizer475.45 100.00%642.35 58.99%35.10%沃森生物0.00 0.00%446.51 41.01%23价肺炎多糖疫苗成都所354.97 37.48%708.5140.73%99.60%沃森生物357.84 37.79%574.5233.03%60.55%MSD144.89 15.30%47.852.75%-66.97%康泰生物89.26 9.43%408.4623.48%357.61%HPV疫苗2价HPV疫苗GSK200.7518.46%68.974.47%-65.64%万泰0.00 0.00%245.6115.92%4价HPV疫苗MSD554.3750.97%721.9546.78%30.23%9价HPV疫苗MSD332.4230.57%506.6432.83%52.41%流感疫苗4价流感疫苗华兰生物836.0827.16%2062.435.77%146.67%长春所0.00 0.00%502.428.71%金迪克134.964.38%424.037.35%214.19%北京科兴0.00 0.00%366.496.36%武汉所0.00 0.00%2.890.05%3价流感疫苗Sanofi573.8218.64%892.0515.47%55.46%北京科兴423.5813.76%707.2612.27%66.97%华兰生物457.2714.85%252.854.39%-44.70%长春所612.4619.90%163.972.84%-73.23%大连雅立峰0.00 0.00%137.72.39%上海所0.00 0.00%60.781.05%国光生物40.251.31%30.370.53%-24.55%中逸安科0.00 0.00%5.370.09%鼻喷流感疫苗长春百克0.00 0.00%156.692.72%表：主要疫苗品种批签发情况（单位：万支/瓶）资料来源：中检院，国元证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分汇总表by产品（2）品类品种厂商2019年2020年同比批签发量市占率批签发量市占率联合疫苗AC-Hib三联苗智飞生物428.06100.00%0.00 0.00%百白破-Hib四联苗康泰生物477.29100.00%556.33100.00%16.56%百白破-脊灰-Hib五联苗Sanofi459.54100.00%630.3100.00%37.16%轮状病毒疫苗口服轮状病毒活疫苗兰州所55153.98%680.9363.06%23.58%五价重配轮状病毒减毒活疫苗（Vero细胞）MSD469.8346.02%399.3336.97%-15.01%EV71灭活疫苗EV71灭活疫苗（2BS）医学生物学研究所963.7751.13%697.5444.96%-27.62%EV71灭活疫苗（Vero细胞）武汉所54228.75%683.8844.08%26.18%EV71灭活疫苗（Vero细胞）北京科兴379.2820.12%169.9310.95%-55.20%狂犬疫苗冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体）成都康华237.774.68%370.365.64%55.76%冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）辽宁成大3720.0473.22%3490.3553.18%-6.17%艾美卫信423.628.34%1951.9629.74%360.78%长春卓谊202.373.98%497.337.58%145.75%辽宁依生0.00 0.00%253.373.86%广州诺诚472.359.30%0.00 0.00%-100.00%长春高新24.270.48%0.00 0.00%-100.00%水痘减毒活疫苗水痘减毒活疫苗长春高新715.9634.05%883.0232.01%23.33%长春祁健525.7825.01%876.9531.79%66.79%上海所821.5439.07%773.4328.04%-5.86%北京科兴0.00 0.00%114.014.13%荣盛生物39.211.86%111.044.03%183.19%表：主要疫苗品种批签发情况（单位：万支/瓶）资料来源：中检院，国元证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分汇总表by产品（3）品类品种厂商2019年2020年同比批签发量市占率批签发量市占率流脑疫苗A群流脑疫苗武汉所401.436.78%664.6