建材行业12月行业动态报告：行业仍处于景气上行阶段

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业动态报告●建材行业 2021 年 1 月 15 日 [table_main] 公司深度报告模板 行业仍处于景气上行阶段 ——12 月行业动态报告 建材行业 推荐 (维持评级) 核心观点：  建材行业十四五展望：宜业尚品、造福人类。展望十四五，中国建筑材料联合会提出建材行业要树立“宜业尚品、造福人类”的新理念新目标，同时围绕这一新目标提出了“十三个全面提升”的谋划布局。我们认为十四五期间建材行业有三个方面值得关注：（1）调结构。产业升级、行业供给侧改革以及落后产能淘汰仍将持续，水泥玻璃行业产能置换比例将进一步提升。（2）新业态。立足新格局新方位，探索新的发展方向，开发新的需求。（3）打造隐形冠军。开发核心技术和新产品，创造新市场，打造建材行业“专精特新”的优秀企业。  建材行业处于景气度上行阶段。2020 年 1-10 月份规模以上建材工业企业营业收入 4.4 万亿元，同比下降 0.9%，降幅比 1-9 月份收窄 0.9个百分点，利润总额 3745 亿元，同比增长 1.2%，实现正增长。1-10月份水泥行业营业收入 7952 亿元，同比下降 2.7%，利润 1483 亿元，同比下降 1.6%；平板玻璃行业营业收入 719 亿元，同比增长 7.8%，利润总额 97 亿元，同比增长 34.3%。  建材行业产量维持正增长。2020 年 11 月水泥单月产量 2.43 亿吨，同比增长 7.7%。1-11 月，全国累计水泥产量 21.63 亿吨，同比增长 1.2%。2020 年 11 月平板玻璃单月产量 8351 万重量箱，同比增长 7.4%。1-11月平板玻璃累计产量 8.62 亿重量箱，同比增长 1.3%。2020 年 11 月建筑及装潢类材料消费品零售额 188 亿元，同比增长 7.1%。  投资建议 2021 年建材行业主要关注以下投资方向：（1）受益于行业集中度提升的消费建材龙头：坚朗五金、伟星新材、永高股份、北新建材、蒙娜丽莎。（2）最受益于全球经济复苏的顺周期玻纤龙头：中国巨石。（3）布局光伏玻璃的平板玻璃龙头旗滨集团。（4）水泥行业龙头海螺水泥、上峰水泥、塔牌集团、天山股份。  重点推荐标的（12 月 31 日） 股票代码 股票名称 股价 EPS（元） PE(X) 2020E 2021E 2022E 2020E 2021E 2022E 002791.SZ 坚朗五金 144.00 2.32 3.28 4.44 62.07 43.90 32.43 000786.SZ 北新建材 40.05 1.65 2.03 2.34 24.27 19.73 17.12 002918.SZ 蒙娜丽莎 32.30 1.40 1.82 2.30 23.07 17.75 14.04 601636.SH 旗滨集团 12.80 0.67 0.79 0.88 19.10 16.20 14.55 600176.SH 中国巨石 19.96 0.60 0.81 0.96 33.27 24.64 20.79 资料来源：Wind，中国银河证券研究院  风险提示：基建投资低于预期的风险；行业新增产能超预期的风险；原材料价格涨幅超预期的风险等。 分析师 王婷 ：010-66568908 ：wangting@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519060002 市场表现 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 行业动态报告/建材行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 目 录 一、建材行业景气度上行趋势明显................................................................................................................................... 1 （一）建材行业肩负“大国基石”的重要职责 ............................................................................................................................. 1 （二）建材行业十四五展望：宜业尚品、造福人类 ................................................................................................................ 1 （三）行业处于景气度上行阶段 ................................................................................................................................................ 2 （四）行业产量维持正增长 ........................................................................................................................................................ 3 二、建材行业处于成熟期 .................................................................................................................................................. 4 （一）传统建材行业处于成熟期 ................................................................................................................................................ 4 （二）行业驱动因素 .................................................................................................................................................................... 5 三、行业面临的问题及建议 .........................................................................