通信行业2021年年度策略：全面拥抱“数字加+”~从数字新基建到数字平台及服务

通信行业2021年年度策略：全面拥抱“数字+”—从数字新基建到数字平台及服务证券分析师      侯宾 联系电话：17610770101、010-66573632 联系邮箱：houb@dwzq.com.cn执业证号：S0600518070001日期：2020年12月21日证券研究报告·行业年度策略报告 2目录为什么全面拥抱“数字+”？从产业发展周期看“数字+”的发展从景气周期轮动看“数字+”的板块投资机会建议关注的标的风险提示 3第一章：为什么全面拥抱“数字+”？ 4数据来源：信通院、工信部等，东吴证券研究所整理图：十四五政策出台，数字化转型进入深化改革期《十四五规划》六大数字化转型要求加快发展现代产业体系，推动经济体系优化升级，建设制造强国、质量强国、网络强国、数字中国。发展数字经济，推进数字产业化和产业数字化，推动数字经济和实体经济深度融合，打造具有国际竞争力的数字产业集群。数字社会加强数字社会、数字政府建设，提升公共服务、社会治理等数字化智能化水平。提升公共文化服务水平，推动公共文化数字化建设，健全现代文化产业体系，实施文化产业数字化战略。加快发展现代服务业，推进服务业数字化。建立现代财税金融体制，稳妥推进数字货币研发。1.1 立足十四五规划，全社会“数字+”转型正当时经济体系数字化产业数字化数字化社会文化数字化服务业数字化财税体制数字化战略规划期垂直部署期政策深化期2013.8  《国务院关于印发“宽带中国”战略及实施方案的通知》2015.5  《中国制造2025》2015.7  《国务院关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》2016.12《“十三五”国家信息化规划》2017.11《工业互联网体系架构（版本1.0）》2018.7 《推动企业上云实施指南（2018-2020年）》2019.10《工信部关于加快培育共享制造新模式新业态，促进制造业高质量发展的指导意见》2020.10《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》…… 51.2 业绩角度，通信行业各领域景气度一览Ø根据矩阵图，判断行业景气度高的板块矩阵图：景气度高低光纤光缆PCBPA天线光模块模组IDC服务器交换路由云计算边缘计算云计算边缘计算数据中台车联网物联网量子信息AI区块链景气度下滑景气度一般景气度高当前低，但未来会很高季度业绩环比增速1：物理层6：表示层5：会话层4：IP层3：网络层2：数据链层7：应用层线上支付云游戏数据来源：东吴证券研究所整理直播 6消费互联网功能需求娱乐、便捷等其他需求产业互联网流媒体商业应用工业应用车联网游戏机单机游戏网络游戏体感游戏现场表演视频节目在线观看高清/直播视频节目在线学习定制化/直播牛、马车汽车搭配车载娱乐、定位等系统传统家电功能多样化家电联网化传统制造产线自动化保安视频监控现场表演游戏视频教育家居安保制造汽车语音文本（短信、彩信）图片视频1G2G3G4G5G6G1G2G3G4G传统C端和B端的产业发展仅针对基本的功能需求。在满足功能需求的基础上派生出娱乐、便捷以及高效等需求。5G云游戏8K、AR智慧教育智慧家居智能制造智慧安防自动驾驶全真互联网AI云计算大数据MEC人物技术驱动为主5G时期，消费&产业互联网进一步融合，智能化主要来自于人。6G线上线下云空间AI设备次元壁全景虚拟AI设备全仿真模拟智能互联全5G时代全真虚拟1.3 5G时期，消费互联网与产业互联网相互促进、融合发展数据来源：东吴证券研究所整理图：1G-5G下游端应用发展历史 72016201720182019 2020E 2021E 2022E 2023E 2024E 2025E 2026E 2027E 2028E 2029E 2030E1.4 类比消费互联网二十年发展，产业互联网已进入高速发展期数据来源：艾瑞咨询，东吴证券研究所图：消费互联网和产业互联网架构对比消费互联网产业互联网网联终端核心业态商业模式主要特征底层逻辑链条重构供给需求数字孪生数字链产业链企业+供应链效率至上产业平台数字中台供需匹配通过连接线下场景，在线上完成供需匹配通过连接产业全景与智能决策实现产业链重构信息撮合线上场景线下场景人群+产品流量至上门户网站零售电商PC时代Mobile时代AIoT时代降低信息不对称双边交易为主以用户为中心的数据在线交互降低信息不对称+减少企业间博弈+解决市场不确定性多边市场为主以产业平台为轴心的供应链智能决策一项通用技术支撑经济社会数字化转型的通用使能技术两大孪生空间反馈交互物理空间原子 实体 逻辑赛博空间比特 模型 软件三大技术要素数据是基础原理 传感器数据软件是载体模型算法化 算法代码化 代码软件化模型是核心机理模型 数据驱动模型四大过程定义描述诊断预测决策五大数字驱动数据驱动软件定义 精准映射智能决策模型支撑图：数字孪生五大内涵数据来源：赛迪顾问，东吴证券研究所0%20%40%60%024681020042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020H1人数YoY数据来源：Wind，东吴证券研究所3G迭代期，消费互联网大跃进图：从中国网民规模看消费互联网发展周期（亿人，%）萌芽期高速发展期成熟期数据来源：中商情报网，东吴证券研究所整理萌芽期高速发展期成熟期图：中国产业互联网即将进入高速成长期5G海量连接、大带宽、低时延数字孪生实现物理空间和数字空间的交互和映射产业互联网已进入高速发展期市场规模 81.5 挖掘数字潜力，“数字+”协AI赋能千行百业，提升全要素生产率AI技术可赋能千行百业提升全要素生产率业务数据化数据价值化数据采集层大数据汇聚下，云计算为4G/5G数据提供基础支撑环境数据整合数据清洗数据沉淀数据计算层离线计算实时处理数据清洗ODS数据转换流式计算数据汇总Kafka数据资产层数据目录数据标签数据地图……数据治理层标准管理质量管理资产管理主数据共享管理模型管理元数据安全治理数据资产化数据应用层基础层算法算力AI计算架构Ø GPU+CPUØ TPUØ FPGAAI芯片Ø 智能设备Ø 视觉Ø 物联网…早期算法Ø 搜索推理Ø 专家系统Ø 智能代理机器学习算法Ø 深度学习Ø 强化学习Ø 迁移学习…支持系统编程语言算法平台AI框架理论研究硬件设备计算平台云服务量子计算技术层计算机视觉各类型识别能力自然语言处理信息的理解与校对等应用层人力物力财力企业技术升级管理模式改进产品质量提高企业结构升级全行业应用场景示例零售工业互联网医疗车联网智能家居教育一体化服务O2O融合制造实现流程监控过程提效远程用户健康信息管理智能全自动驾驶一体化控制管理监控成绩监控与分析数据中台不断挖掘数字潜力数据来源:艾瑞咨询，东吴证券研究所整理图：数字化提升全要素生产率 93653412146775318606069290500010000201520162017201820192020E中国工业互联网市场规模及预测（单位：亿元）用户数量增长上网时长增长网络速率增长图：2010~2019年中国网民规模与平均周上网时长图：2015-2022中国网络经济市场收入与增速（万亿元，%）增收降本提效•生产成本下