两融策略：A股仍将继续走弱

华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·鑫融讯 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 1  最新观点 沪指微幅震荡整理，符合我们在《A 股或有反抽，但调整尚未结束》中的判断：“由于指数连续下跌，虽然本轮调整动能较大，但一定程度上也会存在反抽，毕竟目前并不具备连续大幅下挫的基础。”沪指周四在 30 日均线附近止跌，不过分时级别中并没有出现止跌的信号，说明沪指尚属于下跌降速阶段，并非是止跌拐点，目前来看市场或在 3350 点区域获得一定支撑，从而再度出现分时级别反抽。  主题追踪 今日关注：HIT 电池、新能源汽车产业链、农业 昨日主题：HIT 电池，钢铁行业领涨，水产养殖，贵金属概念跌幅居前 1）白酒：广誉远，伊力特领涨。催化剂：受益于消费场景增加以及经济内循环，白酒消费达到预期。随著疫情态势大幅减弱，婚宴等宴席迎来一波补偿，白酒消费需求持续增长。同时，三四季度为白酒传统旺季，年底宴请和送礼对白酒需求大。阿里巴巴渠道数据显示，10 月销售额继续保持高速增长，同比增加 107%。 2）HIT 电池：金辰股份，迈为股份领涨。催化剂：光伏的下一次技术跃迁很可能发生在电池技术身上，目前比较一致的观点是异质结电池对于 PERC 的替代，而且这种替代近在咫尺。HIT 电池是利用晶体硅基板和非晶硅薄膜制成的混合型太阳能电池，是结合了薄膜太阳能技术的单晶硅电池。相比目前市场上主流的 PERC 电池，在转换效率上有着明显的优势，发电增益也要更高。预计 2020 年国内就将有 4-7GW 左右的 HIT 投运，一批标杆项目的投运，将进一步提升行业对 HIT 电池的信心，2020 年是 HIT 电池的元年。 3）钢铁：西宁特钢，安阳钢铁领涨。催化剂：中国工业新闻网近日报道，淡水河谷下调了 2020 年的产量预期，并宣布其 2021 年的指导产量为 3.15—3.35 亿公吨，铁矿石产量数据低于预期。港口现货库存方面来看，铁矿石已经是连续四周下降。铁矿石普氏指数也于近日一举突破 145 美元/吨，创近 8 年以来新高。2020 年 11 月国内钢铁行业 PMI 指数为 49.3%，环比上升 3.5 个百分点，钢材需求有所回升。  热股鉴赏 中国平安（601318）:转型成效渐凸显 主要逻辑和观点：公司是行业龙头企业，保险、银行、资管业务保持稳健发展，公司未来将继续深化“金融+科技”，将创新科技聚焦大金融资产、大医疗健康两大产业，并应用于五大生态圈为公司未来发展奠定了基础，同时科技板块进入资本市场收获期。平安好医生，平安医保科技和陆金所搭乘行业东风，具有优质流量，且行业壁垒较高，看好后续价值爆发，建议投资者加以关注。  风险提示：疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表 1：双融市场交易 双融市场交易 2020/12/10 2020/12/09 沪市 深市 全部 A 股 沪市 深市 全部 A 股 融资 期间净买入额（亿元） 11.30 -16.95 -5.65 -34.57 -14.45 -49.03 截止日余额（亿元） 7556.49 7129.52 14686.01 7545.19 7146.47 14691.66 融券 期间卖出量（亿股） 1.87 0.56 2.43 2.50 0.66 3.16 截止日余额（亿元） 739.12 414.23 1153.35 732.00 414.16 1146.16 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师： 严凯文执业证书编号：S1050516080001 ：021-54967584 ：yankw@cfsc.com.cn 董冰华执业证书编号：S1050515080001 ：021-54967581 ：dongbh@cfsc.com.cn 2020 年 12 月 11 日 两融策略 A 股仍将继续走弱 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 2 鑫融讯 (一) 策略观点 周四，A 股全天震荡，沪指勉强止住跌势，创业板表现更佳。上证指数收盘涨 0.04%报 3373.28 点；深证成指涨 0.11%报 13731.34 点，创业板指涨 0.77%报 2718.55 点。两市成交额不足 7100 亿元；北向资金实际净买入超 15 亿元，连续 3 日净买入。 行业板块方面，光伏风起云涌，天富能源四连板，珈伟新能、中来股份、金辰股份、联泓新科涨停，易成新能、锦浪科技、阳光电源涨超 10%。钢铁走强，西宁特钢、安阳钢铁涨停，凌钢股份、金岭矿业大涨。酒类股再度活跃，乐惠国际、广东明珠、ST 舍得涨停，伊力特触及涨停。疫苗冷链概念活跃，长虹美菱、凯美特气、澳柯玛涨停，冰轮环境、长虹华意跟涨。医美概念表现抢眼，朗姿股份走出 4 连板，金陵药业涨停。5G 概念盘中异动，大唐电信、亚联发展涨停，中贝通信、纵横通信等上涨。水产养殖大跌，中水渔业跌停，獐子岛、国联水产、大湖股份、开创国际深度回调。汽车股全线下挫，小康股份、长安汽车、亚星客车、福田汽车、江铃汽车跌幅明显。 个股方面，大豪科技连续 3 日涨停，公司拟收购红星股份 100%股权；退出经营房地产业务聚焦大健康主业，南京新百涨停；“庄股”仁东控股连续 12 日跌停，已被深交所暂停其融资买入。 沪指微幅震荡整理，符合我们在《A 股或有反抽，但调整尚未结束》中的判断：“由于指数连续下跌，虽然本轮调整动能较大，但一定程度上也会存在反抽，毕竟目前并不具备连续大幅下挫的基础。”沪指周四在 30日均线附近止跌，不过分时级别中并没有出现止跌的信号，说明沪指尚属于下跌降速阶段，并非是止跌拐点，目前来看市场或在 3350 点区域获得一定支撑，从而再度出现分时级别反抽。 (二) 热股鉴赏 中国平安（601318）:转型成效渐凸显 公司是中国第一家股份制保险企业，至今已发展成为融保险、银行、投资三大主营业务为一体、核心金融与互联网金融业务并行发展的个人金融生活服务集团之一。公司致力于成为国际领先的个人金融生活服务提供商，坚持“科技引领金融，金融服务生活”的理念，通过“综合金融+互联网”和“互联网+综合金融”两个模式，聚焦“大金融资产”和“大医疗健康”两大产业，围绕保险、银行、资产管理、互联网金融四大板块，为客户创造“专业，让生活更简单”的品牌体验。公司是国内金融牌照最齐全、业务范围最广泛、控股关系最紧密的个人金融生活服务集团之一。平安集团旗下子公司包括平安寿险、平安产险、平安养老险、平安健康险、平安银行、平安信托、平安证券、平安大华基金等，涵盖金融业各个领域，已发展成为中国少数能为客户同时提供保险、银行及投资等全方位金融产品和服务的金融企业之一。 改革稳步推进，成效逐渐显现：公司将“金融+科技”、“金融+生态”定义为核心主业，确保金融主业稳健增长的基础上，紧密围绕主业转型升级需求，持续加大科技投入，不断增强“金融+生态” 赋能的水平与成效，在运用科技助力