主题基金研究系列之八：新能源汽车主题基金，政策、需求双驱动，投资前景广阔

[Table_Main] [Table_Title] 分析师：唐军 执业证书编号：S0740517030003 电话：021-20315202 邮箱：tangjun@r.qlzq.com.cn 邮箱：tangjun@r.qlzq.com.cn 分析师：郑琳琳 执业证书编号：S0740520020002 电话：021-20315203 邮箱：zhengll@r.qlzq.com.cn [Table_Report] 相关报告 《医药基金：主动管理优势足，专业壁垒贡献α——主题基金研究系列一》 《MSCI相关基金与指数辨析——主题基金研究系列二》 《TMT 主题基金：多维度欣赏科技之美——主题基金研究系列三》 《红利基金：稳中求胜，配置价值凸显——主题基金研究系列四》 《石油基金：油价逼近历史低位，如何布局相关机会？——主题基金研究系列五》 《鹏华国证证券龙头 ETF——特色产品价值分析之一》 [Table_Summary] 投资要点 2020 年是新能源汽车发展的新元年，政策利好与需求驱动下今年新能源汽车主题相对大盘超额收益明显，配置价值凸显。新能源汽车短中长期发展路径清晰明确，行业未来渗透率提升可期，发展空间广阔：短期补贴政策延长且退坡幅度小，中期双积分政策颁布，长期《新能源汽车产业发展规划（2021-2035）》指导产业发展方向。展望未来，新能源汽车仍有望在政策和需求的双重驱动下，走出较好的行情，因此我们认为新能源汽车主题具备较高的配置价值。本文将通过定量与定性的方式相结合，对新能源汽车主题基金（包括主动型和被动型）进行多维度的评价筛选，以期为投资者选取合适的投资工具。 主要内容：  新能源汽车主题被动型基金分析 本文先是梳理了目前市场上存在的 7 只新能源汽车被动型基金所跟踪的 3 只指数，接着从指数的编制特征、成分股行业分布情况、市值分布情况、指数估值水平、指数风险收益特征等方面对三只指数进行了详细分析，旨在帮助投资者选出适合组合配置的指数型产品。  新能源汽车主题主动型基金分析  基于名称、业绩比较基准、成立时间以及规模等筛选出 6 只新能源汽车主题主动型基金。  从业绩角度出发，对筛选出的主动型基金从整体风险收益、与指数型产品业绩差异等方面进行了对比分析。  从持仓角度对比各基金的仓位情况、持股集中度与持股数量、换手率变化以及对整体持股情况做了一个详细的分析，旨在帮助投资者深入了解产品的持仓特点、基金经理的操作风格等。  从定量分析角度出发，围绕业绩归因、风格归因和选股择时能力等维度利用定量模型对 6 只基金产品和基金经理的投资风格进行分析。  优中选优，对具有一定特色的国泰智能汽车和嘉实智能汽车进行了进一步的对比分析，帮助投资者可以更好地了解这两只产品，并根据自身需求选择合适的产品进行投资。  风险提示事件：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；模型均基于历史数据得到的统计结论且模型自身具有一定局限性并不能完全准确地刻画现实环境以及预测未来；模型根据历史规律总结，历史规律可能失效；模型结论基于统计工具得到，在极端情形下或存在解释力不足的风险，因此其结果仅做分析参考；对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，本报告提到的任何基金产品亦不构成投资收益的保证或投资建议，请详细阅读报告风险提示及声明部分。 [Table_Industry] 证券研究报告/量化投资策略报告 2020 年 10 月 31 日 新能源汽车主题基金：政策、需求双驱动，投资前景广阔 ——主题基金研究系列之八 - 2 - 量化投资策略报告 内容目录 一、新能源汽车主题投资价值分析...................................................................... - 5 - 1.1 短中长期政策向好，渗透率低，市场空间大 ...................................... - 5 - 1.2 销量回升，政策驱动与需求驱动共振 ................................................. - 5 - 二、新能源汽车主题指数型基金分析 .................................................................. - 6 - 2.1 新能源汽车主题指数型基金一览 .......................................................... - 6 - 2.2 新能源汽车主题指数型基金跟踪指数简介 ............................................ - 7 - 2.2.1 指数编制方案..................................................................................... - 7 - 2.2.2 指数行业分布..................................................................................... - 8 - 2.2.3 指数市值分布..................................................................................... - 8 - 2.2.4 指数估值水平..................................................................................... - 9 - 2.2.5 指数风险收益特征 ............................................................................. - 9 - 2.3 新能源汽车主题指数特征总结与重点关注产品 ................................... - 11 - 三、新能源汽车主题主动型基金分析 ................................................................ - 11 - 3.1 新能源汽车主题主动型基金基本情况 ................................................. - 11 - 3.1.1 新能源汽车主动型基金风险收益分析 .............................................. - 12 - 3.1.2 新能源汽车主被动型基金业绩对比 .................................................. - 13 - 3.2 新能源汽车主题主动型基