高力专题：逆风而上，中美博弈和新冠疫情之下投资者增加中国房地产投资

高力专题投资调研| 中国区 | 2020年9月22日胡优优高级经理 | 研究 | 华东区+86 21 6141 3621molly.hu@colliers.com郑媛副经理 | 研究 | 华东区+86 21 6141 4336abby.zheng@colliers.com杨依婷高级分析师 | 研究 | 华东区+86 21 6141 4308candice.yang@colliers.com袁媛副董事 | 资本市场及投资服务 | 中国区+86 21 6141 3580michelle.yuan@colliers.com主要作者贡献者逆风而上中美博弈和新冠疫情之下投资者增加中国房地产投资2高力专题投资调研| 中国区 | 2020年9月22日胡优优高级经理研究 | 华东区郑媛副经理研究 | 华东区通过分析回收的72份有效问卷，高力国际的此次调查应为投资者清晰地描绘出未来经济走势展望、投资策略与方向以及中国市场的机遇。投资者可以此为参考，调整资产配置和投资计划，以期更好地应对未来的挑战。2020年初的新冠疫情给全球经济带来挑战，加剧了全球经济的脆弱性，同时持续的中美博弈将重塑世界格局。中国在控制疫情中展现了优异的执行力，并在全球经济中率先反弹，体现了中国经济的韧性和活力。高力国际的本次投资调查对中国未来房地产的机遇和挑战提供一些展望与启示。>中国经济基本面的优势明显，长期投资中国将获得稳定回报。从区域的角度来看，投资者的投资组合应注重一线城市中的北京和上海，同时亦可考虑投资于非一线城市，例如杭州和成都，以获得更好的增值机会。>受疫情影响较小的物业关注度上升，例如产业园和物流地产，此外受益于5G发展和国家支持新基建政策，数据中心今年投资者关注度大幅提升，位列第四。写字楼依旧是投资者最关注的资产类型，然而受疫情和大量新增供应的影响写字楼得票率有所下降。>由于疫情和政策监管，部分杠杆较高的开发商为资金回笼及降低杠杆而处置资产，对于目前处于观望中的投资者和开发商而言将是很好的“买入机会”，尤其是对于部分非一线城市的优质物业，开发商或业主将在价格或者条款上更具灵活性。总结与建议杨依婷高级分析师研究 | 华东区袁媛副董事资本市场及投资服务 | 中国区中国将引领全球经济反弹65%的投资者将增加中国投资受益于中国经济的快速反弹，接近三分之二（65%）的受访者表示愿意增加投资，这表明他们对中国房地产市场充满信心，且该比例明显高于2019年的49%。同时投资者表示价格下行带来的机会成为他们增加投资中国房地产的主要原因。41%2020年产业园（15%）、物流地产（14%）和数据中心（12%）关注度大幅提升。调研的结果显示投资者希望通过降低总投资金额以降低风险。同时投资者更倾向于通过分散投资来降低整体风险，例如投资标的多元化，以及选择另类资产，例如养老地产，医院，学校，停车场等，降低组合的风险暴露。避险情绪提升大部分投资者担忧全球经济复苏及政治动荡，然而在回答“2020-2021年可能影响全球经济发展的主要趋势”和“影响全球经济走势最关键因素”，中国将引领全球经济反弹是其中最为乐观的因素，并且排名靠前，中国经济的韧性表现给中国房地产市场带来机遇。3高力专题投资调研| 中国区 | 2020年9月22日机遇挑战建议•IMF预计，2020年中国是唯一保持GDP正增长的主要经济体•全球货币政策宽松：低利率即充足的流动性•新基建为中国带来的机遇•中国REITs元年下工业地产机遇（产业园、物流仓储和数据中心）•一线城市的稳定需求•非一线城市需求分化加大，拥有区位优势及发展潜力的城市更受欢迎•近期资产价格下行压力•中国经济长期向好，人民币升值让长期持有中国资产有升值空间增长价格•2020年全球GDP负增长•发达经济体就业恢复缓慢•债务过度致使全球经济脆弱•贫富差距加大国际中国•中美贸易战•中国宏观杠杆率维持高位•经济与国内消费放缓•资本流动控制需求•持续聚焦中国一线城市的同时，可关注政府支持下，新兴城市的长期发展潜力与机遇•产业园、物流仓储、数据中心、写字楼是主要投资物业类型•另类资产中的养老地产、医院、学校及停车场等避险类资产能够提供一定的风险分散，并为投资者带来新的增长点•并购重组机会显现，新冠疫情和政策监管给予大型开发商兼并收购的机会并扩大市场份额开发商观望者投资者•投资中国以获取其长期回报，并规避短期不确定性•中国的进一步开放将提供新的机遇•中国大力发展科技带来的机遇，例如5G，集成电路，工业互联及物联网应用等•同时关注一线城市的稳定性，非一线城市由于疫情带来的窗口机会•全球货币宽松，利率长期下行，中长期资产价格上涨，目前是买入资产的好时机•新冠疫情创造了更有利的谈判条件和价格，并有机会获取更优质的物业•不良资产投资机遇提升•资金短缺的开发商或资产所有者可能在定价上更加灵活•另类资产如养老地产，医院，学校和停车场能提供新的增长点，并通过资产分散降低组合整体风险4高力专题投资调研| 中国区 | 2020年9月22日目录前言：调查简介5第一章节：穿越危机6第二章节：高瞻远瞩10第三章节：伺机而动12第四章节：政策保持定力16页码5高力专题投资调研| 中国区 | 2020年9月22日52%14%13%11%8%1%0%0%0%30%30%16%6%8%4%2%2%2%20202019图1：受访者的企业类型（2020年 vs. 2019年）投资者今年积极关注商业地产投资机会本次调查的受访者类型广泛且多元化，包括：基金/资产管理，开发商，国有企业，银行/保险公司，以及私人投资者。相较于去年，基金或资产管理和银行或保险机构受访者的回答意愿明显上升。此外，此次受访企业中，内资占58%，外资占42%，且将近一半（45%）的受访者企业总资产规模在50亿美金以上。数据来源：高力国际基金/资产管理非银行和非金融企业银行/保险机构上市房地产开发商国有企业私人投资者非上市房地产开发商房地产投资信托基金（REITs）其他本次调查简介专业投资人与开发商的洞见出于对疫情后经济的重塑与对中美贸易冲突持续等不确定因素的担忧，投资人积极寻求调整投资策略与计划，合理规避和分散风险来稳定投资回报。因此，高力国际投资开展此次问卷调查，以期为投资人和开发商如何应对未来挑战提供参考。经过精心准备，高力国际通过此次回收的72份有效问卷，将为投资者描绘出未来经济走势展望、投资策略与方向以及中国市场的机遇。投资者可以此为参考，调整资产配置和投资计划，更好地应对未来的挑战。图2：受访者企业的管理总资产规模（2020年 vs. 2019年 ）数据来源：高力国际50亿美元以上45%10亿美元至50亿美元25%5亿美元至10亿美元10%3亿美元以下10%3亿美元至5亿美元10%201920202019202020192020201920202019202050%17%14%12%7%6高力专题投资调研| 中国区 | 2020年9月22日穿越危机中美博弈及新冠疫情重塑世界格局问题1：2020-2021年可能定义或塑造世界的主要趋势包括什么？（多选）中美两国陷入对抗、新冠疫情以及全球供应链是投资者主要担忧因素。但仍有8%投资者认为中国经济将会强劲反弹并引领全球经济复