钢铁行业月报：6月下游地产新开工创新高，钢材表观消费同比12.6%

敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 1/13 [table_page] 产业研究专题报告 分析师：杨宇 执业证书编号：S0890515060001 电话：021-20321299 邮箱：yangyu@cnhbstock.com 研究助理：张锦 电话：021-20321304 邮箱：zhangjin@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 [table_product] [table_main] 华宝财经评论类模板 ◎ 投资要点：  6 月房地产新开工创历史新高，百城土地成交持续放量。6 月国内 70 个大中城市新建商品住宅价格指数环比上涨 0.6%，商品房销售面积增长2.13%；房地产开发资金来源 20690 亿元，同比增长 13.2%，环比增长32.2%；受新房销售需求转暖、房地产融资边际放宽、以及各地土地供给增加的驱动，房企加速拿地，6 月四周百城土地成交面积达 6705 万平米，同比增加 29%。这也推动房地产新开工面积增长，6 月单月房地产新开工面积达到 28003 万平米，创历史新高，同比 8.85%。新开工大幅增加意味着后续建筑用钢需求有支撑。  6 月基础设施投资增速 8.4%，小幅回落。测算 6 月份基础设施投资当月增速回落至 8.4%，前值 10.8%； 1-6 月铁路、道路、水上运输累计投资由负转正。作为基建融资的重要来源，6 月份地方专项债 1176 亿元，发行有所放缓。考虑到全年专项债 3.75 万亿的目标规模和抗疫特种国债 70%的比例投入基建。整体下半年基建投资资金到位并不差，预计下半年基建投资整体平稳。  6 月下游重要制造业延续转好态势。6 月汽车产量同比增长 22.5%，其中货车产量同比增长 90.6%；工程机械的挖掘机同比增长 70.5%；6 月家电方面：空调和洗衣机同比由负转正，冰箱同比增速回升。  6 月钢材供需两旺：6 月国内粗钢产量同比 4.5%；铁水产量同比 4.1%；钢材产量同比 7.5%。6 月出口钢材 370 万吨，同比-30.3%；进口钢材 187.8万吨，同比 97.79%；净出口 182.3 万吨，同比-58.2%。6 月钢材表观消费量同比增加 12.6%。  上周长材和板材企业盈利均出现环比小幅上升，但整体处在低位。上周螺纹供需收缩、热轧板供增需减；上周长流程螺纹钢吨钢模拟毛利达到 302元/吨，环比上升 23 元/吨。长流程热轧板吨钢毛利 435 元/吨，环比上升 35元/吨；冷轧吨钢毛利 251 元/吨，环比上升 48 元/吨。  投资建议：全年国内基建投资持续加码、房地产投资逐步趋稳，三季度下游制造业延续回升；尽管短期受到雨季、高温影响，钢材需求环比下降，但全年钢材需求整体有较好支撑。建议重点关注稳投资、扩内需为钢铁产业带来的结构性机会。重点关注整体竞争力好，以及符合高分红、低估值、且未来资本性支出较少特征的公司。  风险提示：海外疫情影响时间较长，国内政策发力低于预期，钢材库存处于持续高位，房地产、基建、汽车、家电等下游需求较弱。 相关研究报告 [table_subject] 撰写日期：2020 年 07 月 21 日 证券研究报告--产业研究专题报告 6 月下游地产新开工创新高，钢材表观消费同比 12.6% 钢铁行业月报 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 2/13 [table_page] 产业研究专题报告 内容目录 1. 钢铁上市公司市场表现 .................................................................................................................... 4 2. 6 月房地产新开工创历史新高，百城土地成交持续放量 .................................................................... 4 3. 6 月基建投资增速小幅回落，预计下半年整体平稳 ........................................................................... 5 4. 下游乘用车产量延续回升，货车产销创近十年新高 ......................................................................... 6 5. 6 月钢材供需两旺：产量增速 7.5%，表观消费增速 12.6% .............................................................. 7 6. 上周螺纹钢供需收缩、热轧板供增需减 ........................................................................................... 9 7. 钢铁上市公司半年报业绩预告 ........................................................................................................ 11 8. 投资建议 ........................................................................................................................................ 11 9. 风险提示 ........................................................................................................................................ 12 图表目录 图 1：钢铁上市公司周涨跌幅 ................................................................................................................................... 4 图 2：70 个大中城市新建商品住宅价格指数 .................................