军工行业20Q2机构持仓分析

- 1 -军工行业20Q2机构持仓分析2020年7月22日证券研究报告 | 行业深度报告工业| 军工王超wangchao18@cmschina.com.cnS1090514080007岑晓翔cenxiaoxiang@cmschina.com.cnS1090518090007杨雨南yangyunan@cmschina.com.cnS1090520050001- 2 -2军工行业机构持仓情况分析资料来源：Wind，招商证券（单位：亿）❑以招商军工上市公司数据库88家上市公司为样本，20Q2行业整体持仓规模有提升，但比例继续下滑。❑20Q2全部基金军工持仓市值225.2亿，持仓比例下滑0.13pct.❑20Q2主动型基金军工持仓市值114.0亿，持仓比例下滑0.04pct.rMmQtRzRxPaQdN8OmOnNmOrRiNqQpQfQoMsR8OmNrPNZpMqPwMnMqP- 3 -3军工行业机构持仓情况分析资料来源：Wind，招商证券❑以招商军工上市公司数据库88家上市公司市值与A股动态市值进行参照，20Q2行业仍然处于明显低配状态，低配状态继续拉大。❑20Q2全部基金军工持仓比例低配1.31pct.，下滑0.14pct.❑20Q2主动型基金军工持仓比例低配1.75pct.，下滑0.05pct.- 4 -4全部基金军工行业持仓趋势分析❑在20Q2全部基金军工行业持仓中，对国有军工企业的持仓比例继续下滑，取而代之的是民营军工企业的持仓提升。❑20Q2全部基金军工持仓中，国有军工企业持仓市值167.1亿，占比下滑9pct.❑20Q2全部基金军工持仓中，民营军工企业持仓市值58.1亿，占比提升9pct.资料来源：Wind，招商证券（单位：亿）- 5 -5全部基金军工行业持仓趋势分析❑在20Q2全部基金军工行业持仓中，持仓集中度整体保持稳定。❑20Q2全部基金军工持仓中，前10大重仓股合计市值153.5亿，占到行业持仓的68%，下滑3.46pct.；前20大重仓股合计市值153.5亿，占到行业持仓的94% ，提升1.98pct. 。资料来源：Wind，招商证券（单位：亿）- 6 -6主动型基金军工行业持仓趋势分析❑在20Q2主动型基金军工行业持仓中，对国企和民企的持仓变动趋势与全部基金的变动趋势相同，且变化更加明显。❑20Q2主动型基金军工持仓中，国有军工企业持仓市值76.5亿，占比下滑2pct.❑20Q2主动型基金军工持仓中，民营军工企业持仓市值37.5亿，占比提升2pct.资料来源：Wind，招商证券（单位：亿）- 7 -7❑在20Q2主动型基金军工行业持仓中，持仓集中度小幅提升。❑20Q2主动型基金军工持仓中，前10大重仓股合计市值84.0亿，占到行业持仓的74%，提升7.31pct.；前20大重仓股合计市值106.4亿，占到行业持仓的93% ，提升2.86pct. 。主动型基金军工行业持仓趋势分析资料来源：Wind，招商证券（单位：亿）- 8 -8全部基金军工行业持仓方向分析资料来源：Wind，招商证券❑在20Q2全部基金军工行业持仓中，按下游最终应用方向划分，航空产业链仍是主要配置方向，持仓市值达到125亿，占比提升2.7pct.，此外地面装备板块受疫情导致红外产业链需求大增影响，配置比例亦有大幅提升，其余板块均出现一定程度的下滑。- 9 -9主动型基金军工行业持仓方向分析资料来源：Wind，招商证券❑20Q2主动型基金军工行业持仓方向与全部基金的配置方向类似，航空领域占比小幅提升，到达61.5%，此外航天板块受卫星互联网热点影响，有一定程度提升，其余领域的配置比例有小幅下滑。- 10 -10全部基金军工行业持仓方向分析资料来源：Wind，招商证券❑在全部基金主要配置的航空产业链中，配置方向上游集中，其中材料领域是最主要的配置方向，持仓市值达到43.7亿，占比为34.9%，大幅提升11.94pct.。零部件&加工与元器件&配套类企业占比亦由一定提升，而下游主机厂继续出现较大程度的减仓。- 11 -11主动型基金军工行业持仓方向分析资料来源：Wind，招商证券❑在主动型基金主要配置的航空产业链中，配置方向与全部基金配置方向类似，且更为明显地向产业链上游集中，材料领域同样是最主要的配置方向，持仓市值达到34.6亿，占比为49.4%，大幅提升10.66pct.。总装与分系统类企业减仓明显。- 12 -12全部基金军工行业重仓个股分析资料来源：Wind，招商证券全部基金军工行业重仓公司前十名排名 公司名称 持有基金数持股总量(万股)季报持仓变动(万股)持股总市值(亿元)持仓市值变动（亿元）持股占流通股比(%)1光威复材444659.71444.229.213.314.42中航光电495528.2495.922.75.55.23海格通信2412200.1-3461.315.8-1.95.64中航飞机208265.1-1027.314.7-0.13.05航发动力315807.7-1196.713.6-1.23.06中航机电3416254.1-4793.512.8-2.34.57航天发展229304.2-2518.312.7-3.27.78高德红外354094.03707.812.010.73.39中国卫星173339.6-496.610.3-0.92.810航天电器322638.61184.09.76.16.2- 13 -13全部基金军工行业重仓个股分析资料来源：Wind，招商证券排名 公司名称 持有基金数持股总量(万股)季报持仓变动(万股)持股总市值(亿元)持仓市值变动（亿元）持股占流通股比(%)1光威复材444659.71444.229.213.314.42高德红外354094.03707.812.010.73.33七一二182199.92070.98.48.16.04航天电器322638.61184.09.76.16.25中航光电495528.2495.922.75.55.26中航重机53782.32755.03.93.04.97应流股份223355.1417.06.82.97.78中航高科173049.0945.35.22.62.29湘电股份53502.4-808.45.01.43.710钢研高纳81280.8462.82.41.23.0全部基金军工行业加仓公司前十名- 14 -14全部基金军工行业重仓个股分析资料来源：Wind，招商证券排名 公司名称 持有基金数持股总量(万股)季报持仓变动(万股)持股总市值(亿元)持仓市值变动（亿元）持股占流通股比(%)1航天电子3401.5-13159.40.3-8.40.12航天发展229304.2-2518.312.7-3.27.73中直股份17381.8-610.51.6-2.60.64中航机电3416254.1-4793.512.8-2.34.55海格通信2412200.1-3461.315.8-1.95.66振华科技8347.5-1068.70.8-1.90.77航发动力315807.7-1196.713.6-1.23.08中航电测2103.0-1167.50.1-1.20.29中国卫星173339.6-496.610.3-0.92.810