游戏行业动态：上半年板块业绩符合预期，下半年关注新游戏表现

` 请务必阅读尾页重要声明 [Table_IndustryData] 近 6 个月行业指数与沪深 300 比较 [Table_QuotePic] [Table_Author] 分析师： 胡纯青 Tel： 021-53686150 E-mail： huchunqing@shzq.com SAC 证书编号：S0870518110001 [Table_Summary]  一周表现回顾： 上周沪深 300 指数下跌 4.39%，传媒版块下跌 6.54%，跑输沪深 300指数 2.15 个百分点。游戏版块下跌 8.69%，跑输沪深 300 指数 4.30 个百分点，跑输传媒板块 2.15 个百分点。个股方面，上周涨幅较大的有中文在线（+27.08%）、恺英网络（+5.46%）；上周跌幅较大的有凯撒文化（-26.99%）、游族网络（-20.33%）、昆仑万维（-13.40%）。  行业动态数据： 手游榜单排名：上周进入iOS畅销榜TOP50 的上市公司相关游戏包括：《问道》（吉比特）、《新笑傲江湖》（完美世界）、《完美世界》（完美世界）、《新诛仙》（完美世界）以及《少年三国志 2》（游族网络）。新游戏方面，《最强蜗牛》（青瓷数码）以及《新神魔大陆》（完美世界）的畅销榜排名稳定在 Top10 以内，《龙之谷 2》（世纪华通）畅销榜排名维持在 10-20 之间。 新开测手游：本周新开测游戏数量超过 40 款，包括归属于 A 股上市公司名下的游戏共 5 款，其中 1 款进入不删档测试阶段。 游戏版号：本周，国家新闻出版署官网公布了新一批国产网络游戏版号审批信息。此次获得版号的游戏共计 56 款，其中，由 A 股上市公司及其关联公司运营的游戏共 5 款，包括《龙骑觉醒》（三七互娱）、《剑开仙门》（吉比特）等。  投资建议： 上周，游戏版块随大盘出现较大幅度调整，其中小部分公司因为上半年业绩预告情况未能达到市场预期，导致股价显著回调。总体来看，A股游戏板块上半年业绩符合预期，市场关注度较高的上市公司其预告净利润增速的下限均超过了 20%，由疫情带来的行业景气度上行对整个板块的积极影响仍在持续。下半年，新游戏或将成为主导板块走势的重要因素，新游戏的多寡及优劣将导致板块公司业绩显著分化，新游戏表现特别出色的公司其估值上行空间也将进一步打开。近期，已有多家上市公司的新游戏成功上线，这批新游戏的成功率也整体偏高。不过，考虑到头部游戏公司普遍储备有数款已取得版号并计划在年内上线的新游戏，预计未来新游戏市场的竞争激烈程度大概率将快速上升。建议持续关注上半年业绩确定性较强，且近期已有新游戏上线，取得了一定先发优势的游戏公司或后续产品储备特别丰富的游戏公司。  风险提示： 监管进一步趋严、行业增速下滑、行业竞争加剧、商誉减值风险。 增持 ——维持 证券研究报告/行业研究/行业动态 日期：2020 年 07 月 21 日 上半年板块业绩符合预期，下半年关注新游戏表现 行业：传媒-游戏 行业动态 请务必阅读尾页重要声明 2 一、 上周行情回顾 上周沪深 300 指数下跌 4.39%，传媒版块下跌 6.54%，跑输沪深 300 指数 2.15 个百分点。游戏版块下跌 8.69%，跑输沪深300 指数 4.30 个百分点，跑输传媒板块 2.15 个百分点。 图 1 上周行业市场表现（%） 数据来源：Wind 、上海证券研究所 个股方面，上周涨幅较大的有中文在线（+27.08%）、恺英网络（+5.46%）；上周跌幅较大的有凯撒文化（-26.99%）、游族网络（-20.33%）、昆仑万维（-13.40%）。 图 2 上周个股市场表现（%） 数据来源：Wind 、上海证券研究所 二、 行业动态数据 手游榜单排名：上周进入 iOS 畅销榜 TOP50 的上市公司相关游戏包括：《问道》（吉比特）、《新笑傲江湖》（完美世界）、《完美世界》（完美世界）、《新诛仙》（完美世界）以及《少年三国志 2》（游族网络）。新游戏方面，《最强蜗牛》（青瓷数码）以及《新神魔大陆》（完美世界）的畅销榜排名稳定在 Top10 以内，《龙之谷 2》（世纪华通）qRnOoQuNrQpPoRpMpQrNpO9P8Q6MsQnNmOmMfQrRrOlOnPrQ9PoMoNwMrMwPwMtPoP行业动态 请务必阅读尾页重要声明 3 畅销榜排名维持在 10-20 之间。 图 3 中国区 IOS 畅销榜 TOP50 内游戏（A 股上市公司部分） 数据来源：AppAnnie、上海证券研究所 新开测手游：本周新开测游戏数量超过 40 款，包括归属于 A 股上市公司名下的游戏共 5 款，其中 1 款进入不删档测试阶段。 表 1 新开测手游（A 股上市公司部分） 开测时间 游戏名称 游戏厂商 关联上市公司 游戏类型 测试类型 平台 7.21 英雄这边请 尚趣玩网络 三七互娱 RPG 删档内测 Android 7.22 巨像骑士团 雷霆游戏 吉比特 RPG 删档测试 Android 7.22 校花的贴身高手：天阶岛 第一波游戏 鼎龙文化 ARPG 不删档测试 Android 7.22 高能手办团 盛和游戏 恺英网络 放置卡牌 删档测试 Android 7.23 如梦下弦月 第一波游戏 鼎龙文化 RPG 删档封测 Android 数据来源：GameRes、上海证券研究所整理 游戏版号：本周，国家新闻出版署官网公布了新一批国产网络游戏版号审批信息。此次获得版号的游戏共计 56 款，其中，由 A 股上市公司及其关联公司运营的游戏共 5 款，包括《龙骑觉醒》（三七互娱）、《剑开仙门》（吉比特）等。 表 2 版号获取情况（A 股上市公司部分） 行业动态 请务必阅读尾页重要声明 4 审批日期 游戏名称 出版单位 运营单位 关联上市公司 申报类别 7.17 龙骑觉醒 三七互娱（上海）科技有限公司 上海硬通网络科技有限公司 三七互娱 移动 7.17 太古神王 2 北京初见科技有限公司 北京初见科技有限公司 天舟文化 移动 7.17 像素危城 深圳中青宝互动网络股份有限公司 深圳时代首游互动科技有限公司 中青宝 移动 7.17 剑开仙门 厦门雷霆互动网络有限公司 深圳雷霆信息技术有限公司 吉比特 移动 7.17 球球突袭 杭州哲信信息技术有限公司 南京翰达睿信息技术有限公司 金科文化 移动-休闲益智 数据来源：国家新闻出版署官网、上海证券研究所整理 三、 近期公司公告 表 3 公司重点公告 公司名 代码 事件 内容 完美世界 002624 参股公司上市 公司参股公司祖龙娱乐于 2020 年 7 月 15 日在香港联合交易所主板挂牌上市，股票代码“9990.HK”。祖龙娱乐本次公开发行新股187,400,000 股，发行价格为 11.60 港