银行业2026年一季报综述：息差企稳，质量夯实，兼顾绩优+红利标的

息差企稳，质量夯实，兼顾绩优+红利标的证券研究报告行业动态报告银行业2026年一季报综述发布日期：2026年5月5日本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。分析师：李晨lichenbj@csc.com.cnSAC 编号：S1440521060002SFC 中央编号：BSJ178分析师：马鲲鹏makunpeng@csc.com.cnSAC 编号：S1440521060001SFC 中央编号：BIZ759分析师：王欣宇wangxinyu@csc.com.cnSAC 编号：S1440525070014一季报综述：营收利润趋势向好，息差企稳，中收改善，信用成本上升•核心观点：1Q26上市银行营收大个位数增长，利润稳定小个位数释放，趋势向好。开门红符合预期，信贷增量同比多增。资产端降幅趋缓+负债成本优化下，净息差季度环比回升，同比降幅收窄。量增价稳下净利息收入表现优异，叠加中收持续性回暖，银行业营收质量改善。其他非息存在一定分化，主因兑现浮盈选择不同。不良生成率稳定，地产风险加速出清，消费、经营贷等零售风险仍在自然暴露。部分银行选择在政策尚未退坡、财务资源相对充裕的窗口期加速出清地产风险，增大不良核销和拨备计提的力度，有利于未来的业绩弹性。展望26年，营收、利润有望延续向好趋势，基本面企稳。目前银行板块以对冲市场为主，建议选择兼顾基本面优异且保持行业领先、股息率扎实的标的。•1Q26上市银行营收大个位数增长，略超预期。息差企稳，中收回暖，其他非息是最大差异项：1Q26上市银行营业收入同比增长7.6%，营收增速边际明显改善。其中国有行、股份行、城商行、农商行分别增长9.0%、3.7%、9.7%、2.6%。具体来看，1Q26净利息收入同比增长7.2%，主要得益于息差边际企稳，叠加一季度开门红规模保持稳健增长，量增价稳下净利息收入表现明显改善。非息收入方面，适度宽松的货币政策持续，资本市场保持活跃，中收延续较好的增长趋势。 其他非息受去年高基数影响，存在一定压力。但部分银行债券公允价值变动明显改善，部分银行继续兑现OCI浮盈，整体对营收的拖累有限。也有部分银行在较优的净利息收入表现支撑营收下，并未选择继续兑现浮盈，因此其他非息表现上存在分化。但总的来说，净利息收入提速+中收回暖，上市银行营收质量改善。1Q26上市银行核心营收同比增长6.9%，其中，国有行、股份行、城商行、农商行分别同比增长7.4%、3.6%、13.2%、7.9%•1Q26利润同比小个位数增长，保持稳定，符合预期。营收明显回暖的背景下，部分银行开始主动出清不良、增厚拨备安全垫。1Q26上市银行归母净利润同比增长3.0%。其中国有行、城商行、农商行分别同比增长3.6%、7.4%、3.8%，股份行同比下降0.4%。国有行、城商行、农商行归母净利润增速分别较2025年上升2.0pct、4.2pct、0.8pct，股份行增速则较2025年下降0.3pct。1Q26上市银行ROE同比下降0.3pct至11.1%。业绩归因来看，规模增长是最主要的正向贡献因子，正向贡献净利润10.3%；此外成本收入比改善、其他非息增长分别正向贡献净利润2.2%、1.6%。负向贡献因子来看，拨备多提、息差收窄是主要拖累项，分别负向贡献利润增速6.5%、5.2%。息差收窄拖累影响在逐步减弱，但1Q26拨备多提明显延缓了利润释放。预计是在营收趋势向好的情况下，部分银行在风险相关政策尚未退坡前主动确认出清不良、计提拨备。•开门红符合预期，扩表速度保持稳健，部分优质区域银行信贷增量同比多增。信贷投放主要以对公为主，涉政、金融五篇大文章等领域仍是主要方向：1Q26上市银行资产、贷款规模分别同比增长9.3%、7.0%，较2025年基本持平。 1Q26上市银行贷款增量为7.66万亿，同比多增385亿元，开门红符合预期，信贷增量较去年同期小幅多增。开门红符合预期同比多增，对公一般贷款为主、压降票据，零售投放边际改善，信贷结构调优。1Q26上市银行对公贷款、零售贷款增量分别占103.5%、8.7%（票据贴现规模下降）。对公端，受益于各家上市银行较为充分的开门红项目储备，对公信贷投放依然是上市银行最为主要的贷款来源。零售端信贷投放边际改善，预计与消费贷贴息、以旧换新等刺激消费政策持续出台有关。•存款增速基本稳定，定期化趋势放缓：1Q26上市银行负债、存款规模分别同比增长9.5%、6.7%，较4Q25分别放缓0.1pct、0.8pct。其中国有行、股份行、城商行、农商行存款规模分别同比增长6.9%、4.3%、10.2%、6.7%。 1Q26上市银行存款占总负债比重为71.5%，较年初提升0.4pct。存款结构上看， 1Q26上市银行定期存款占比季度环比小幅提升0.5pct至57.7%，定期化趋势有所放缓，预计与0924后资本市场财富效应外溢、居民风险偏好修复相关。•资产端降幅趋缓+负债成本优化下，净息差季度环比超预期回升，同比降幅收窄：1Q26上市银行净息差（测算值）季度环比上行2bps至1.51%，同比仅下降2bps。其中国有行、股份行、城商行、农商行净息差分别为1.34%、1.56%、1.53%、1.57%，分别季度环比上行3bps、3bps、1bp、5bps。资负两端来看，1Q26生息资产收益率（测算值）季度环比下降6bps至2.58%资产端利率降幅在逐步放缓。一方面得益于26年开年以来LPR持续按兵不动，另一方面，监管端“反内卷”等缓解银行资产端竞争压力的导向明确，且目前贷款利率继续大幅下行的空间已经相对有限。负债端， 1Q26计息负债成本率（测算值）季度环比下降8bps至1.40%，受益于定期存款逐步到期重定价和银行自主的存款结构优化，负债成本大幅压降，有力托底息差。•中收继续改善，其他非息存在分化： 1Q26上市银行非息收入同比增长8.5%，较2025年增速上升3.1pct。其中1Q26上市银行中收同比增长5.8%，近期资本市场活跃度向好，居民理财意愿提高。此外海外市场波动性大，大宗商品等产品需求也明显上升，银行业财富管理收入表现稳中向好。在适度宽松的货币政策环境下，预计理财规模有望逐季回升，有力支撑银行代销及管理业务。1Q26其他非息收入同比增长11.7%。其中国有行、股份行、城商行、农商行其他非息收入分别同比变动+22.4%、+4.0%、-3.3%、-16.6%。其他非息收入存在一定分化，由于1Q25大部分银行通过卖出AC户或OCI户兑现浮盈以平滑业绩，造成了高基数效应。但1Q25债市利率大幅上行，而今年开年来债市利率基本处于低位震荡的趋势，债券价格高于去年同期，因此多数银行1Q26公允价值变动收益由负转正，一定程度上对冲了部分高基数影响。在此基础上，如农行等国有大行在1Q26继续选择兑现浮盈，因此其他非息保持高增，有力支撑营收。而部分城农商行，在核心营收趋势向好的情况下，选择减少浮盈的兑现，因此其他非息同比负增长，产生一定拖累，预计下半年会有所好转。投资建议•不良率、不良生成率保持稳定，信用成本