证券行业周报-券商：极低估值+业绩爆发+并购催化的多重共振

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 证券Ⅲ 2026 年 04 月 21 日 证券行业周报（20260413-20260419） 推荐 （维持） 券商：“极低估值+业绩爆发+并购催化”的多 重共振 华创证券研究所 证券分析师：徐康 电话：021-20572556 邮箱：xukang@hcyjs.com 执业编号：S0360518060005 联系人：杜婉桢 邮箱：duwanzhen@hcyjs.com 证券板块整体呈现“极低估值+业绩爆发+并购催化”的多重共振态势，市场表现出显著的底部修复特征。从估值层面看，行业整体仍处于历史中位数下方，多家券商依然处于“破净”状态。业绩方面，已发布业绩公告的 29 家上市券商 2025 年归母净利润合计同比增长 44%，自营业务表现亮眼；步入 2026Q1，中信证券净利润预增 54.6%、中金公司预增最高 90%。同时，以东方证券公告收购上海证券 100%股权，行业整合迈入实质性落地阶段，叠加筹码格局的动态出清，板块向上弹性进一步打开。建议投资者在当前成交额高位运行的背景下，积极关注行业龙头的估值修复机会，重点推荐中信证券及券商 ETF。 一、核心数据跟踪 （一）个股涨跌 本周券商指数+0.8%，跑输上证指数 0.8pct。从个股表现来看，本周 A 股券商、港股券商及金融 IT 板块呈现出一定的走势分化，其中头部及部分具备特定题材的券商股涨幅居前，而金融 IT 板块则整体表现相对平稳。 在 A 股券商方面，广发证券（+6.6%）、国信证券（+2.6%）及中金公司（+2.2%）位列涨幅榜前三，第一创业与华泰证券（均为+1.9%）紧随其后。相比之下，华林证券（-1.1%）与中银证券（-2.0%）等个股表现相对低迷，反映出资金在板块内存在一定的高低切换。 港股券商板块本周表现活跃，广发证券（+12.5%）领涨，中金公司（+4.5%）与东方证券（+3.9%）亦有亮眼表现，整体弹性略高于 A 股同类标的。 金融 IT 板块则以同花顺（+5.3%）为领头羊，但板块内部热度分化明显，指南针（-2.1%）及九方智投控股（-5.3%）等个股出现了不同程度的价格回撤。整体而言，市场资金在个股选择上更偏向于基本面稳健或估值具备吸引力的头部券商。 证券Ⅲ行业定期报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 图表 1 2026/4/13-4/17 证券板块及金融 IT 股涨跌幅一览 资料来源：wind，华创证券 （二）融资融券 本周两融资金明显向电子、电力设备及通信等科技成长赛道集中，TOP3 行业吸金效应显著；而非银金融行业则面临较大的流出压力，净买入额位居全行业末尾。 截至 2026/4/17，市场两融余额 26,710 亿元，其中融资余额 26,512 亿元，融券余额 198 亿元。2026/4/13-4/17 期间，融资买入额 11,892 亿元，融资净买入额 13 亿元。 在融资买入额方面，市场热度高度集中在科技与制造领域。SW 电子以 2613 亿元的买入额高居榜首，紧随其后的是 SW 电力设备（1370 亿元）、SW 通信（1165 亿元）、SW 有色金属（783 亿元）以及 SW 机械设备（749 亿元）。相比之下，SW 非银金融的融资买入额为 240 亿元，处于全行业中游水平。 从融资净买入额来看，资金流入趋势基本保持一致，排名前五的行业分别为：SW 电子（157 亿元）、SW 电力设备（107 亿元）、SW 通信（79 亿元）、SW 有色金属（46 亿元）和 SW 机械设备（34 亿元）。SW 非银金融在此期间的净买入额为-8 亿元，在所有行业中排名最后。 A股券商本周涨幅幅PB(LF)3年分位点5年分位点10年分位点港股券商本周涨幅幅PB(MRQ)3年分位点5年分位点10年分位点广发证券6.6%1.280.069.949.4广发证券12.5%0.980.887.371.6国信证券2.6%1.369.263.232.2中金公司4.5%0.878.663.831.9中金公司2.2%1.610.56.35.7东方证券3.9%0.676.273.955.1第一创业1.9%2.081.574.337.7中国银河2.2%0.768.280.970.0华泰证券1.9%1.058.357.328.6华泰证券2.0%0.773.783.344.7华西证券1.5%0.939.433.620.5申万宏源1.8%0.673.183.973.7国金证券1.5%0.919.511.75.8光大证券1.8%0.561.977.154.7长城证券1.4%1.258.835.223.5国联民生1.8%0.421.913.110.8中信证券1.4%1.339.941.223.7国泰海通1.8%0.772.283.457.3天风证券1.3%1.450.160.140.2招商证券0.2%0.958.471.869.6国元证券1.3%0.954.647.725.0中原证券0.0%0.571.482.953.5东兴证券1.2%1.481.076.039.1中信证券0.0%1.277.185.586.0西部证券1.1%1.134.336.918.4中信建投-1.2%0.963.471.154.9山西证券1.1%1.131.224.612.3金融IT本周涨幅幅PE(TTM)3年分位点5年分位点10年分位点东方证券0.8%1.027.119.59.7同花顺5.3%56.647.967.764.3财通证券0.7%1.142.331.018.2财富趋势2.2%92.953.170.971.1南京证券0.7%1.42.41.40.9东方财富1.4%26.223.316.48.2国联民生0.6%1.02.31.41.2大智慧-0.6%(486.6)---长江证券0.6%1.165.559.334.1恒生电子-1.0%41.039.725.213.0国海证券0.5%1.149.450.528.5金证股份-1.8%(83.7)---红塔证券0.5%1.519.511.78.7指南针-2.1%266.341.666.374.1申万宏源0.4%1.16.312.06.0九方智投控股-5.3%13.95.75.75.7东北证券0.4%1.057.454.831.3中信建投0.3%2.06.03.610.6信达证券0.2%2.618.817.617.6浙商证券0.2%1.20.90.50.3华安证券0.2%1.132.325.813.7财达证券0.2%1.712.77.87.8东吴证券0.1%1.055.253.230.2中原证券0.0%1.342.635.519.1太平洋0.0%2.642.865.371.0中泰证券-0.2%1.16.63.93.3西南证券-0.2%1.138.840.721.4兴业证券-0.3%0.926.317.710.1首创证券-0.7%3.27.37.17.1中国银河-0.7