有色金属行业：金价创近年新高，关注贵金属板块

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业动态 金价创近年新高 关注贵金属板块 金价创近年新高，关注贵金属板块 受日本韩国新冠病例快速增加的影响，市场担忧疫情的扩散对全球经济的影响，避险需求以及对未来全球宽松的预期致金价创近年新高，建议重点关注赤峰黄金，山东黄金、紫金矿业、银泰黄金等；本周钴盐价格继续上涨，锂盐价格持平，受特斯拉拟采用无钴电池消息的的影响，钴锂板块出现一定回调，长期来看，三元电池由于其性能优势，预计未来仍是新能源汽车主要电池路线，钴需求仍将增长，建议关注赣锋锂业、洛阳钼业、寒锐钴业和华友钴业等；同时建议重点关注电池铝箔龙头鼎胜新材；小金属中镁价出现上涨，建议关注镁业龙头云海金属。 锂电材料：钴盐继续上涨，锂盐价格持平 钴：本周钴盐继续上涨，硫酸钴上涨 5.5%；氯化钴上涨 3.0%；四氧化三钴上涨 2.5%；本周 MB 钴价(标准级)16.9－17.35 美元/磅，继续上涨 0.4%。受特斯拉拟采用无钴电池消息的的影响，钴板块出现了明显的回调，我们认为长期来看，三元电池由于其性能优势，未来仍将是新能源汽车主要的电池路线，钴需求仍将增长，建议重点关注洛阳钼业、寒锐钴业和华友钴业等。 锂：本周电池级碳酸锂价格 4.9 万元/吨，较上周持平，氢氧化锂价格 5.5 万元/吨，较上周持平。春节以后氢氧化锂已开始提价，预计 2020 年氢氧化锂存在供需缺口，价格仍具有上涨空间，建议关注赣锋锂业、雅化集团、天齐锂业等标的。 工业金属：铜冶炼硫酸库容不足或导致供给收缩 本周 LME 铜、铝、铅、锌、镍、锡价格变化为 0.2%、-0.5%、-2.3%、-1.7%、-3.7%、0.2%；SHFE 铜、铝、铅、锌、镍、锡价格变化为 0.1%、-1.0%、1.6%、-1.3%、-2.2%、1.1%。在工业金属中，本周铜价表现偏强。受疫情影响冶炼铜副产品硫酸运输不畅，冶炼厂库容不足出现减产，铜价有望继续反弹，建议重点关注紫金矿业、中色股份。 贵金属：金价创近年新高，关注贵金属板块 本周美元指数上涨 0.19%至 99.85，COMEX 黄金上涨 3.52%至1646 美元/盎司，COMEX 银上涨 4.01%至 18.46 美元/盎司；SHFE黄金上涨 4.07%，SHFE 白银上涨 4.85%；SPDR 持仓量上升 10吨至 934 吨。受日本韩国新冠病例快速增加的影响，市场担忧疫情的扩散对全球经济的影响，避险需求以及对未来全球宽松的预期致金价上涨，建议关注赤峰黄金，山东黄金、紫金矿业、银泰黄金等； 小金属：镁价上涨 3.32%，稀土继续上涨 小金属中，钼精矿、镁、钨、锗、铟的国内现货价格分别变动-4.4%、3.3%、0.1%、0.0%、0.0%；氧化镨钕、氧化镝、钕铁硼价格环比上周分别上升 1.8%、7.3%、0.0%。建议关注云海金属、厦门钨业。 维持 买入 赵鑫 zhaoxindc@csc.com.cn 021-68821600 执业证书编号：S1440520010002 研究助理：李木森 limusen@csc.com.cn 021-68821600 发布日期： 2020 年 02 月 23 日 市场表现 相关研究报告 20.02.16 钴锂价格大幅反弹 20.01.31 钴价继续反弹，避险情绪推动金价上涨 20.01.20 钴盐价格持平，电解铝盈利或超预期 20.01.12 股价继续反弹 20.01.05 钴价反弹料将持续，避险需求推高金价 19.12.09 工业金属库存加速下滑，钴锂价格有望触底反弹 19.11.25 铜 TC 长单落至 62 美元，2020 年冶炼厂盈利压力仍大 19.11.20 钯铂价差创历史新低，外交部再提稀土提振市场情绪 19.11.05 供给高扰动铜库存创新低，锌 TC 高位持续时间超预期 19.10.28 智利罢工铜价独涨，锌价沪伦比值新低酝酿反套机会 19.10.21 精炼锌库存再创新低，锡企联合减产落实价格开启反弹 19.10.14 电解铝库存攀升压制铝价，电网发力铜杆开工走高 19.10.09 钨钴持续反弹，需求增长忧虑压制铜铝价格下跌 19.09.09 锌加工费仍将维持高位，镍价拉涨不锈钢难以跟进 -38%-28%-18%-8%2%12%2018/5/182018/7/182018/9/182018/11/182019/1/182019/3/182019/5/182019/7/182019/9/182019/11/182020/1/18有色金属上证指数有色金属 1 有色金属 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 核心观点 ................................................................................................................................................................... 4 （一）锂电材料 ............................................................................................................................................... 4 （二）工业金属 ............................................................................................................................................... 6 （三）贵金属 ................................................................................................................................................... 7 （四）小金属 ................................................................................................................................................... 8 有色金属行业本周表现 ........................................................................................................................................... 9 有色金属价格 ....................................................................................................