传媒行业点评报告：OpenClaw出圈，政策再助力，继续布局AI及游戏

传媒 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/16 传媒 2026 年 03 月 09 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《AI 赋能，内容出海乘势而上—行业深度报告》-2026.3.3 《把握更确定方向，聚焦头部新游及核心 AI 应用—行业周报》-2026.3.1 《节后继续聚焦 AI 入口商业化、重磅新 游 及 长 青 游 戏 — 行 业 周 报 》-2026.2.23 OpenClaw 出圈，政策再助力，继续布局 AI 及游戏 ——行业点评报告 方光照（分析师） fangguangzhao@kysec.cn 证书编号：S0790520030004  OpenClaw 持续火热出圈或大幅拉动 Token 量及算力云需求，继续布局 AI OpenClaw 为 2026 年 1 月开源的一款个人 AI 助手平台，核心架构由 Gateway（网关）、Agent（智能体）、Skills（技能）和 Memory（记忆）构成，能运行在用户本地设备及云端，可管理用户的邮箱、日程、自动化任务及浏览网页、执行脚本等，使得大模型从“会聊天的工具”进化为“会做事的系统”，成为用户 24小时全天候“AI 管家”。OpenClaw 于 2026.3.1 以获得 25.2 万颗星登顶 GitHub软件星标历史第 1，并在国内持续出圈，3.6 近千名开发者和 AI 爱好者于腾讯大厦楼下排长队完成 OpenClaw 云端安装。此外，AI 音乐生成平台 Suno 首席执行官 Mikey Shulman 近日表示其 ARR 突破 3 亿美元。我们认为，OpenClaw 的火热源自大模型推理、多模态及 Agent 工程化能力的大幅提升，随安装用户量增长，或进一步拉动模型 Token 量大幅增长及推理算力、上云需求，工具、社交、娱乐等领域垂直 AI 应用产品受益于模型能力持续提升，或延续 B/C 端用户规模和商业化（ARR）收入高增。我们建议继续布局大模型（AI 入口）、AI 漫剧/短剧/音乐/社交等垂直应用及算力云等方向。（1）大模型：重点推荐腾讯控股、快手，受益标的包括智谱、Minimax、阿里巴巴、昆仑万维；（2）AI 漫剧/短剧：重点推荐阅文集团，受益标的包括中文在线、掌阅科技、华策影视、荣信文化等；（3）AI 音乐/社交：重点推荐网易云音乐，受益标的包括盛天网络等；（4）算力云：重点推荐顺网科技，受益标的包括浙数文化等。  谷歌分成政策或提升游戏公司净利率，《异环》上线临近，继续布局游戏 3 月 4 日，谷歌宣布从 2026.6.30 起，将美国、英国和欧洲经济区（EEA）的 Google Play 应用商店抽成比例从 30%降至 20%，并正式开放第三方支付与第三方应用商店，在后续部分合作计划中，订阅类应用的抽成比例最低或降至 10%，我们认为此举或显著提升海外收入占比高的国内游戏公司净利率。此外，恺英网络战略投资企业深圳自然选择所开发的国内首款 3D AI 情感陪伴应用《EVE》将于 3.14正式公测，完美世界旗下二次元超自然都市开放世界游戏《异环》将分别于4.23/29 开启国服 PC/移动/主机全平台公测及海外公测（截至 3.8，官网/Taptap预约量分别超过 2500/540 万，Taptap 期待值 9.0），基于三测、前作及二次元同赛道头部产品表现，我们认为《异环》已具备“爆款”潜力，上线后或成为大DAU、高流水长青游戏代表。近期游戏板块的调整使得板块估值性价比进一步凸显，后续重磅新游（如《异环》）的上线、长青游戏的表现及游戏板块一季报值得期待，供需共振或继续驱动游戏行业高景气延续，世界模型等 AI 技术突破或持续助力游戏玩法升级，提升大 DAU 长青游戏的流量价值及平台的渠道分发价值，建议加码布局游戏板块，重点推荐完美世界、恺英网络、心动公司、巨人网络、吉比特，受益标的包括世纪华通、三七互娱、贪玩等。  风险提示：AI Agent 引发的数据安全风险，核心游戏产品流水不及预期等。 -29%-14%0%14%29%43%58%2025-032025-072025-11传媒沪深300相关研究报告 开源证券证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/16 目录 1、 行业数据综述：《熊出没之熊大快跑》获内地 iOS 游戏免费榜第一，《王者荣耀》获内地 iOS 游戏畅销榜第一；电影《飞驰人生 3》获得周票房冠军 ................................................................................................................................................. 3 2、 行业新闻综述：大模型技术发展推动应用商业化加速，谷歌抽成比例下降释放出海游戏利润空间 ............................. 9 2.1、 AIGC：Seedance 2.0 实现视频生成 1 秒 1 元，Suno 等 AI 应用 ARR 高速增长..................................................... 9 2.2、 游戏：谷歌商店 IAP 服务费降至 20%......................................................................................................................... 10 2.3、 影视：AI 短剧海外上线 7 天播放量超 3 亿 ............................................................................................................... 11 3、 公告总结：哔哩哔哩、心动公司 2025 年业绩高增 ............................................................................................................. 11 4、 板块行情综述：A 股传媒板块 2026 年第 10 周表现居市场下游，游戏板块表现较好 ................................................... 12 5、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 14 图表目录 图 1： iOS 游戏免费榜排名——《熊出没之熊大快跑》为内地