哌嗪系列产品行业领先，持续拓展业务边界

See the last page for disclaimer 1 [Table_header2] 最新动态 ➢ 全力推进广西乙烯胺系列项目建设。项目主要采用二氯乙烷(EDC)法生产乙二胺、二乙烯三胺、三乙烯四胺、哌嗪等多烯多胺系列产品，预计可实现年产 4 万吨乙烯胺系列产品。 动向解读 ➢ 聚焦哌嗪系列产品。公司是行业领先的哌嗪衍生物生产商，在哌嗪衍生物种类、产能及品质等方面均处于行业领先水平。目前产品主要销往电子化学品、环保化学品、阻燃剂、聚氨酯、高分子材料和制药等生产企业。公司自主研发多种纳米复合催化剂，能够实现哌嗪联产 N-烷基哌嗪的生产。在 N-羟乙基哌嗪生产中，公司自主研发了专用精馏过程添加剂，高效实现了脱水、脱色和 N-羟乙基哌嗪的分离，得到了优质的 N-羟乙基哌嗪产品，从而保证了其在医药、电子化学品等对 N-羟乙基哌嗪品质要求高的行业的可靠应用。目前公司现已实现以哌嗪为核心的循环经济体系，可根据市场价格灵活选择低成本原料，或根据下游市场供需情况调整哌嗪系列不同产品的产量，在市场环境发生较大变动时能够保持竞争优势。 ➢ 布局酰胺系列产品，拓展电子化学品市场。公司的酰胺类产品主要为 N,N-二甲基丙酰胺，属于高沸点非质子型强极性溶剂，具有良好的溶解能力和热稳定性，不易挥发且环境友好，在合成材料、石油加工、精细化工等行业有广泛用途。其可作为合成聚酰亚胺、聚砜酰胺及其它高分子化合物的溶剂，还用作涂料的粘合剂，也可以作为纤维与薄膜生产中的反应介质。近年来，其应用已拓展到湿电子化学品，用于制作 LCD 和 OLED 面板制程中所使用的剥离液。 ➢ 公司重点开发 CCUS 有机胺类吸收剂产品以及金属捕捉剂产品。公司目前正开发系列脱碳剂，目标吸收率与解析率均超 80%。公司的哌嗪衍生物将助力碳捕集绿色高效溶剂的加速发展，为下游水处理和阻燃行业提供更好的替代产品。同时公司与清华大学合作开发新型脱硫脱碳及重金属离子捕获剂，进一步拓展环保领域应用边界，助力工业企业绿色转型，市场前景广阔。 风险提示 ➢ 市场竞争、原材料价格波动、在建项目不及预期等。 Charles Zhuang 庄怀超 SFC CE: BTE209 微信: zhuangcharles; 电话: (852) 9748 7114; 环球富盛理财有限公司 3 Mar 2026 兴欣新材 Shaoxing Xingxin New Material (001358.SZ) 哌嗪系列产品行业领先，持续拓展业务边界 Piperazine series products leader & Continue to expand business boundaries See the last page for disclaimer 2 [Table_header2] 分析师介绍 分析师庄怀超，拥有北京航空航天大学本科学位和香港大学金融学硕士学位，主要覆盖能源化工和材料行业。 该分析师 2022-2024 年曾任职于海通国际研究部，团队 2022 年获得过亚洲货币第一名，该分析师 2025 年加入环球富盛理财有限公司，继续覆盖化工和新材料行业。环球富盛理财有限公司是一家香港的持牌券商机构，成立于 2014 年。 该分析师曾在 wind 发布报告超过 600 篇，主要覆盖标的包括： 1）化工&化肥：东岳集团、环球新材国际、中国联塑、阜丰集团、中国三江化工、浦林成山、中海石油化学、中国旭阳集团、龙蟠科技、彩客新能源、天德化工、中国心连心化肥、中化化肥、米高集团、大成生化科技； 2）能源&公用事业：中创新航、中集安瑞科、新奥能源、中国电力、长江基建集团、中国能源建设、中煤能源、宏华集团、中海油田服务、安东油田服务、惠生工程、协合新能源、绿色动力环保、中国光大绿色环保、首钢资源、新特能源、中裕能源、山高新能源、北京燃气蓝天； 3）有色&材料：中国宏桥、紫金黄金国际、万国黄金集团、潼关黄金、中国罕王、中广核矿业、稀美资源、首佳科技、信义光能、华新水泥、华润建材科技、大明国际。 微信：zhuangcharles 邮箱：charles.zhuang@gpf.com.hk 电话：(852) 9748 7114; (86) 188 0135 3537 3 [Table_disclaimer] COMPANY RATING DEFINITION The Benchmark: Hong Kong Hang Seng Index Time Horizon: 6 to 18 months Rating Definition Buy 买入 Relative Performance>15%; or the fundamental outlook of the Company or sector is favorable. Accumulate 收集 Relative Performance is 5% to 15%; or the fundamental outlook of the Company or sector is favorable. Neutral 中性 Relative Performance is -5% to 5%; or the fundamental outlook of the Company or sector is neutral. Reduce 减持 Relative Performance is -5% to -15%; or the fundamental outlook of the Co