计算机行业事件点评：AI应用持续落地

计算机 | 证券研究报告 — 行业点评 2026 年 3 月 1 日 强于大市 相关研究报告 《脑机“上天”，量子“过百”》20260209 《太空算力或是商业航天的核心商业模式》20260203 《持续把握商业航天机会》20260126 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 计算机 证券分析师：杨思睿 (8610)66229321 sirui.yang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300518090001 证券分析师：郑静文 jingwen.zheng@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300525010001 AI 应用持续落地 计算机行业事件点评 国内互联网大厂于春节期间投入超 45 亿元推广 AI 应用，标志着 AI 竞争已进入应用生态争夺与用户习惯培养阶段。国内大模型在性能与市场应用端也不断加速追赶。尽管市场对 AI 取代人类产生阶段性担忧，但行业转向理性务实，更关注商业化落地。我们认为，未来行业有望向“通用大模型”与“垂直行业应用”双线发展。 支撑评级的要点  科技大厂重金推广 AI 应用，生态竞争白热化。春节期间，国内互联网大厂投入大额资金展开 AI 应用推广战。字节跳动旗下豆包 App 在 2026 年央视春晚中送出“科技礼包”，包含大疆无人机、拓竹 3D 打印机、宇树机器人等 17 款热门产品，除夕当日互动总数达 19 亿次。阿里巴巴推出“30 亿春节奶茶大免单”活动，旗下通义千问 App 上线 25 元无门槛免单卡，联动全国超 30 万家茶饮咖啡店，希望通过真金白银的投入，培养用户“有事找 AI”的习惯。腾讯元宝在 2 月 1 日开启新春活动，分 10 亿元现金红包；百度则通过百度 App 内嵌文心助手功能发放 5亿元现金红包。  模型能力持续进化，中美主导格局下中国力量凸显。在模型层面，国内厂商持续迭代。阿里巴巴于 2026 年 2 月发布通义千问 3.5 系列，总参数 3970 亿，激活参数仅 170 亿，API 价格低至每百万 Token 输入 0.8 元。MiniMax 同期发布新一代文本模型 M2.5，在编程榜单 SWE-Bench Verified 得分达 80.2%，其轻量版支持100 TPS 以上输出速度。根据《科创板日报》2 月 24 日报道，OpenRouter 最新周度数据显示，平台前十模型总 token 量约 8.7 万亿，中国模型独占 5.3 万亿，占比61%，且当周 token 调用量前三模型均为国产大模型，分别为 Minimax M2.5、Kimi K2.5、GLM-5，调用量环比上周分别变动增加 197%、下降 20%、增加 158%。与此同时，Antropic 发布的桌面智能体应用 Claude Cowork 推出了 11 款针对特定岗位的插件，覆盖法律、销售、财务、市场营销等核心业务领域。Claude Cowork持续进行升级，其全新插件旨在实现人力资源、投资银行、设计等领域工作的自动化，还实现了与 Microsoft Excel 和 PowerPoint 等应用程序的兼容。  AI 反乌托邦式预测报告引发市场恐慌情绪。近期，Citrini Research 发布反乌托邦式预测报告，假设 AI 可能导致 2028 年失业率升至 10.2%、标普 500 指数较 2026年高点可能出现 38%的回撤，引发市场对“AI 取代人类”的恐惧情绪，成为美股科技股回调诱因之一。然而，从现实落地看，以 Anthropic 的 Claude 工具为例，其目前主要解决代码扫描、漏洞补丁等标准化安全工作，无法替代复杂攻防、应急响应、合规审计等需要人类专家决策的场景。  发展逻辑分化，行业有望向“通用大模型”与“垂直行业应用”双线发展。综合来看，大模型产业正进入务实落地期。科技大厂的重金营销验证了 AI 应用市场的较大潜力，而中国模型在 OpenRouter 平台的用量领先则反映了本土应用生态的活跃度。尽管市场对 AI 替代人类存在过度担忧，但当前 AI 工具在复杂、非标准化、需人类专家经验的场景中能力仍有限，其核心价值在于“增强”而非“取代”。资本开支的理性化调整标志着行业进入精细化运营和商业化验证的新阶段。我们认为，未来大模型发展或将呈现“兵分两路”态势。一路是资金雄厚的互联网大厂，继续投入通用大模型研发，争夺技术制高点；另一路则是拥有细分行业数据壁垒与场景理解能力的企业，在开发行业纵向大模型与 AI Agent 方面更具优势，能够将大模型技术与自身业务深度结合，实现差异化竞争。大模型及细分行业AI Agent 领域企业包括智谱、MINIMAX-WP、科大讯飞、拓尔思、汉得信息、中控技术、宝信软件、索辰科技、万兴科技、金山办公、合合信息、用友网络、道通科技、石基信息、税友股份、安恒信息等。 投资建议  建议关注大模型及细分行业 AI Agent 领域企业，包括智谱、MINIMAX-WP、科大讯飞、拓尔思、汉得信息、中控技术、宝信软件、索辰科技、万兴科技、金山办公、合合信息、用友网络、道通科技、石基信息、税友股份、安恒信息等。 评级面临的主要风险  产业推进不及预期，技术研发进展不及预期，国际合作难以推进。 2026 年 3 月 1 日 AI 应用持续落地 2 披露声明 本报告准确表述了证券分析师的个人观点。该证券分析师声明，本人未在公司内、外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务，没有担任本报告评论的上市公司的董事、监事或高级管理人员；也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益；本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益。 中银国际证券股份有限公司同时声明，将通过公司网站披露本公司授权公众媒体及其他机构刊载或者转发证券研究报告有关情况。如有投资者于未经授权的公众媒体看到或从其他机构获得本研究报告的，请慎重使用所获得的研究报告，以防止被误导，中银国际证券股份有限公司不对其报告理解和使用承担任何责任。 评级体系说明 以报告发布日后公司股价/行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准： 公司投资评级： 买 入：预计该公司股价在未来 6-12 个月内超越基准指数 20%以上； 增 持：预计该公司股价在未来 6-12 个月内超越基准指数 10%-20%； 中 性：预计该公司股价在未来 6-12 个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间； 减 持：预计该公司股价在未来 6-12 个月内相对基准指数跌幅在 10%以上； 未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。 行业投资评级： 强于大市：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现强于基准指数； 中 性：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现基本与基准指数持平； 弱于大市：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现弱于基准指数； 未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。