交通运输产业行业研究：伊朗封锁霍尔木兹海峡利好油运，化工涨价看好化工物流

敬请参阅最后一页特别声明 1 板块市场回顾 上周（2026/2/21-2026/2/27）交运指数上涨 3.3%，沪深 300 指数上涨 1.1%，跑赢大盘 2.2%，排名 14/29。交运子板块中航运板块涨幅最大(+11.9%)，机场板块跌幅最大(-1.8%)。 行业观点 快递：部分快递公司受益反内卷涨价影响。上周（2 月 16 日-2 月 22 日）邮政快递累计揽收量约 8.06 亿件，同比-77.8%,环比-64.7%；累计投递量约 6.3 亿件，同比-83.7%,环比-81.1%。在监管底线较明确、反内卷思路延续的背景下，行业价格大幅下探概率不高，同时考虑去年同期基数偏低，当前价格同比改善仍有望对利润端形成支撑，看好龙头企业份额持续提升，关注中通快递，极兔海外市场保持较高成长持续看好。 物流：化工品价格看涨，看好化工物流。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为 4041 点，同比-8.1%，环比-持平。本周对二甲苯（PX）开工率为 93.25%，环比持平，同比+1.9pct；甲醇开工率为 87.4%，环比+0.1pct，同比+11.9pct；乙二醇开工率为 66.2%，环比+0.9%，同比+6.3pct。原油价格上涨化工品价格看涨，我们认为化工物流基本面触底有望跟随化工行业改善，重点关注密尔克卫、宏川智慧、兴通股份、盛航股份、永泰运。 航空机场：全国执飞航班量同比小幅下降。本周（2026/2/21-2026/2/27）全国日均执飞航班 17636 班，同比增长 17.58%；其中国内线日均 15200 班，同比增长+17.60%；国际地区线日均 2436 班，同比增长+17.44%，为 2019 年 94.14%。本周布伦特原油期货结算价为 72.48 美元/桶，环比+1.00%，同比-0.74%；2026 年 2 月，国内航空煤油出厂价（含税）为5334 元/吨，环比-4.3%，同比-12.7%。上周美元兑人民币中间价为 6.9228，环比-0.3%，同比-3.5%。2026Q1 人民币兑美元汇率环比-1.9%。春运量价齐升，景气度依然向好，当前油价上行主要受地缘因素驱动，若后续局势缓和、风险溢价回吐，成本端压力有望边际改善，板块表现预计随之修复。中期受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，供给增速将放缓，供需优化推动票价提升，航司利润弹性将释放，推荐航空板块，推荐中国国航、南方航空。 航运：伊朗封锁霍尔木兹海峡利好油运。本周中国出口集装箱运价指数 CCFI 为 1044.57 点，环比-4.0%，同比-20.8%。上海出口集装箱运价指数 SCFI 为 1333.11 点，环比+6.5%，同比-16.4%。上周中国内贸集装箱运价指数 PDCI 为 1173点，环比-1.0%，同比+4.4%；PDCI 东北指数为 1217 点，环比-4.4%，同比+7.6%；油运：本周原油运输指数 BDTI 收于1756.4 点，环比+2.2%，同比+91.5%；成品油运输指数 BCTI 收于 811.2 点，环比-7.8%，同比+12.0%。美伊地缘冲突白热化，伊朗通知封锁霍尔木兹海峡。霍尔木兹海峡是油运关键枢纽，封锁对油运带来的影响不亚于红海事件对集装箱。通航成本提升下，船东要高价更容易，且货主为保障出货或出现抢运。目前市场自有运力以长锦商船为主，寡头垄断格局利好运价提升。参考伊以冲突，我们认为短期油运运价有不错上行空间。中长期看，OPEC 增产可以替代伊朗油，货运从黑船市场转至合规市场，利好油运。 公路铁路港口：京沪高铁上调分红承诺。上周（2 月 16 日-2 月 22 日）全国高速公路累计货车通行 992.4 万辆，环比-70.58%，同比-79.56%。2 月 27 日京沪高铁发布 2025-2027 年分红承诺，承诺分红比例不低于 55%，较 2024 年分红水平提升约 10%左右。美伊冲突下市场避险情绪提升，建议关注红利板块布局机会。重点关注京沪高铁、皖通高速。 风险提示 需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、本周交运板块行情回顾 ....................................................................... 4 二、行业基本面状况跟踪 ......................................................................... 5 2.1 航运港口 ............................................................................... 5 2.2 航空机场 ............................................................................... 9 2.3 铁路公路 .............................................................................. 11 2.4 快递物流 .............................................................................. 13 三、风险提示 .................................................................................. 16 图表目录 图表 1： 本周各行业涨跌幅 ...................................................................... 4 图表 2： 本周交运子板块涨跌幅 .................................................................. 4 图表 3： 交运板块周涨幅排名前十公司 ............................................................ 5 图表 4： 交运板块周涨跌幅排名后十公司 .......................................................... 5 图表 5： 出口集运 CCFI 走势 ..................................................................... 5 图表 6： 出口集运 SCFI 走势 ..................................................................... 5 图表 7： CCFI 美东航线运价指数 ................................................................