大炼化周报：春节前终端需求减弱叠加工人返乡增多，织机开机率下滑

大炼化周报：春节前终端需求减弱叠加工人返乡增多，织机开机率下滑证券研究报告大化工首席分析师：陈淑娴，CFA执业证书编号：S0600523020004联系方式：chensx@dwzq.com.cn石化化工分析师：周少玟执业证书编号：S0600525070005联系方式：zhoushm@dwzq.com.cn2026年2月1日请务必阅读正文之后的免责声明部分投资要点◼【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为2404元/吨，环比-32元/吨（环比-1%）；国外重点大炼化项目本周价差为1092元/吨，环比-44元/吨（环比-4%）。◼【聚酯板块】本周POY/FDY/DTY行业均价分别为6900/7143/8064元/吨，环比分别+179/+179/+207元/吨，POY/FDY/DTY行业周均利润为-66/-171/-156元/吨，环比分别-37/-37/-18元/吨，POY/FDY/DTY行业库存为14.0/15.7/20.0天，环比分别+0.1/-0.8/-1.2天，长丝开工率为86.1%，环比-2.5pct。下游方面，本周织机开工率为42.4%，环比-8.8pct，织造企业原料库存为8.6天，环比+0.8天，织造企业成品库存为28.7天，环比+0.5天。◼【炼油板块】国内成品油:本周汽油/柴油价格上升。美国成品油:本周美国汽油/柴油价格上升。 ◼【化工板块】本周PX均价为922.0美元/吨，环比+29.4美元/吨，较原油价差为427.5美元/吨，环比+6.3美元/吨，PX开工率为89.9%，环比+0.0pct。◼【相关上市公司】民营大炼化&涤纶长丝：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣。◼【风险提示】1）项目实施进度不及预期；2）宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期；3）地缘风险演化导致原材料价格波动；4）行业产能发生重大变化；5）统计口径及计算误差。2目录31. 大炼化周度数据简报2. 大炼化周报3. 风险提示1. 大炼化周度数据简报目录41. 大炼化周度数据简报数据来源：Wind，百川盈孚，东吴证券研究所5大炼化周度数据简报公司名称最新日期石油石化指数2026-1-30恒力石化2026-1-30荣盛石化2026-1-30东方盛虹2026-1-30恒逸石化2026-1-30桐昆股份2026-1-30新凤鸣2026-1-30PB2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E2025E600346.SH恒力石化*26.11837708093107262320172.7002493.SZ荣盛石化*14.8147371929412037850363.3000301.SZ东方盛虹13.2874(23)61217(38)14475521.8000703.SZ恒逸石化*12.1435247818610167531.7601233.SH桐昆股份*21.952512203540442615131.4603225.SH新凤鸣*20.931911111723292819141.8品种本周均价环比变化环比涨跌幅同比涨跌幅单位本周均价环比变化环比涨跌幅同比涨跌幅布伦特67.73.24.9%-12.3%美元/桶3451.2151.44.6%-14.6%WTI62.62.74.5%-14.6%美元/桶3202.1128.74.2%-16.9%炼化项目本周价差环比变化环比涨跌幅同比涨跌幅炼化项目本周价差环比变化环比涨跌幅同比涨跌幅国内炼化项目2403.8-31.5-1.3%-3.1%国外炼化项目1092.0-44.3-3.9%16.2%54.3%21.4%15.8%19.1%27.4%35.7%7.5%31.8%45.8%68.8%6大民营炼化公司涨跌幅数据跟踪表2026年初至今16.3%26.0%8.0%21.0%75.3%98.7%12.2%6.3%30.8%47.8%85.0%27.1%油价及国内外大炼化价差单位元/吨3.2%-0.2%24.3%46.5%80.6%9.4%20.3%44.2%注：带*为东吴证券研究所预测值，其余为Wind一致预期代码炼化价差测算归母净利润（亿元） PE-5.4%公司名称股价（元）总市值（亿元）13.1%27.1%83.1%6大民营炼化公司盈利预测跟踪表，股价为2026年1月30日收盘价7.2%元/吨单位元/吨国际原油近一周近一月近三月近一年数据来源：Wind，百川盈孚，东吴证券研究所6大炼化周度数据简报（续）1. 大炼化周度数据简报产品本周均价环比变化本周价差环比变化单位库存/万吨环比变化开工率环比变化产销率环比变化PX922.029.4427.56.3美元/吨//89.9%0.0%//MEG3842.9177.9391.726.5元/吨79.85.367.3%2.0%//产品本周均价环比变化单吨净利润环比变化单位库存天数/天环比变化开工率环比变化产销率环比变化PTA5282.9202.1-90.041.0元/吨3.60.075.8%-0.8%//产品本周均价环比变化单吨净利润环比变化单位库存天数/天环比变化开工率环比变化产销率环比变化POY6900.0178.6-66.3-37.0元/吨14.00.1FDY7142.9178.6-170.6-37.0元/吨15.7-0.8DTY8064.3207.1-156.3-18.0元/吨20.0-1.2涤纶短纤6670.0181.4-53.0-35.1元/吨5.70.290.8%-0.2%70.1%3.7%聚酯瓶片6386.4261.4-109.716.7元/吨//////聚酯下游织布28.70.542.4%-8.8%//区域油品本周均价环比变化本周价差环比变化单位本周均价环比变化本周价差环比变化汽油147.31.079.5(2.2)美元/桶7535.126.64084.0-124.8柴油122.50.154.7(3.0)美元/桶6265.1-12.12814.0-163.5航空煤油101.3(0.3)33.6(3.5)美元/桶5183.1-31.41732.0-182.8汽油78.51.910.7(1.3)美元/桶3998.885.7547.6-65.7柴油110.211.242.48.0美元/桶5612.9553.92161.7402.6航空煤油86.7(0.9)19.0(4.1)美元/桶4419.8-55.8968.6-207.2汽油86.71.219.0(2.0)美元/桶4437.147.2985.9-104.2柴油93.23.425.50.3美元/桶4770.4161.71319.210.4航空煤油101.83.234.1(0.0)美元/桶5209.7147.11758.5-4.2汽油72.21.04.4(2.1)美元/桶3677.142.2225.9-109.2柴油86.53.318.80.1美元/桶4407.9154.8956.73.4航空煤油85.82.018.1(1.2)美元/桶4373.088.8921.8-62.5产品类型本周均价环比变化本周价差环比变化产品本周均价环比变化本周价差环比变化EVA光伏料960006149-151纯苯5964279