新股覆盖研究：易思维

http://www.huajinsc.cn/1/12请务必阅读正文之后的免责条款部分2026 年 01 月 29 日公司研究●证券研究报告易思维（688816.SH）新股覆盖研究投资要点 本周三（1 月 28 日）有一家科创板上市公司“易思维”询价。 易思维（688816）：公司专注于汽车制造机器视觉设备的研发、生产及销售，为汽车整车及零部件制造过程的各工艺环节提供机器视觉解决方案。公司 2022-2024年分别实现营业收入 2.23 亿元/3.55 亿元/3.92 亿元，2023-2024 年 YOY 依次为58.98%/10.58%；实现归母净利润 0.06 亿元/0.61 亿元/0.86 亿元，2023-2024 年YOY 依次为 897.89%/40.27%。根据公司初步预测，公司 2025 年营业收入较 2024年增长 10.25%至 15.21%，归母净利润较 2024 年变动-7.77%至 6.86%。投资亮点：1、公司创始团队主要来自国内精密领域内唯一的全国重点实验室，核心技术骨干均具备深厚的研发积淀及丰富的产业经验。公司创始团队主要来自天津大学精密测试技术及仪器全国重点实验室；该实验室是国内精密测试领域内唯一的全国重点实验室，国内汽车行业首台套国产在线测量视觉设备就是实验室的研究成果。除此之外，实控人郭寅先生曾为清华大学精密仪器系博士后、联合创始人郭磊先生曾任职于中国航天第一研究院第一〇二研究所、联合创始人庄洵先生曾进入中航工业航空动力控制系统研究所；同时核心技术骨干 QIANFENG 先生毕业于中国科学院上海光学精密机械研究所，而后又任职迈思肯系统、微软、亚马逊、康耐视等国际头部企业，从事光电传感器和 2D/3D 相机的光机电开发工作。2、公司是我国汽车制造机器视觉设备龙头，同时也是该领域国产化进程的重要推动者。机器视觉设备是汽车制造过程中的关键设备，但受制于国内厂商起步相对较晚，该领域长期被伊斯拉、伯赛等国际龙头垄断。公司成立于 2017 年，是国内最早规模化为汽车制造提供机器视觉设备的企业之一；经过多年发展，已陆续研发出十余款产品，实现了产品在冲压、焊装、涂装、总装、电池、压铸六大工艺环节的规模化、系统化配套应用，不仅成功构筑起产品品类全、应用覆盖广等核心竞争优势，还大幅降低了国内汽车行业使用机器视觉设备的成本，成为该领域国产化进程的重要推动者。凭借自身产品优势，公司已与八成以上的国内乘用车整车厂达成合作；弗若斯特沙利文统计显示，2024 年公司在汽车制造和汽车整车制造机器视觉设备领域的市占率分别为 13.7%和 22.5%，均位居行业第一；对比同年中国汽车整车制造机器视觉设备 31.7%的国产化率来看，其中超七成国产化率由公司贡献。另据招股书披露，2024 年中国汽车整车制造机器视觉产品渗透率仅为 18.1%；预期随着视觉应用渗透率的提升，叠加新能源汽车渗透率的快速提升带动大量新建产线、已有产线改造和产线新增车型需求，中国汽车制造机器视觉市场规模有望由 2024 年的 31.1亿元跃至 2029 年的 74 亿元，以公司为代表的国产机器视觉厂商有望迎来重要发展机遇。3、公司积极推动轨道交通运维机器视觉应用场景的规模化落地，拟打造第二增长曲线。公司自 2020 年开始布局轨交运维领域机器视觉业务，针对巡检效率低、严重依赖人工等运维作业痛点，成功研发了列车车辆轮对检测系统、受电弓检测系统、车体 360 图像检测系统和轨道线路接触网几何参数在线巡检系统。目前，公司相关产品已通过国家铁路产品质量检验检测中心的检测认定，并在杭州地铁、广州地铁、宁波地铁以及哈尔滨铁路局、郑州铁路局等地实现交付；截至 2025 年 9 月末，公司在该领域的在交易数据总市值（百万元）流通市值（百万元）总股本（百万股）75.00流通股本（百万股）12 个月价格区间/分析师李蕙SAC 执业证书编号：S0910519100001lihui1@huajinsc.cn报告联系人戴筝筝daizhengzheng@huajinsc.cn相关报告华金证券-新股- 新股专题覆盖报告（林平发展）-2026 年 11 期-总第 648 期 2026.1.27华金证券-新股- 新股专题覆盖报告（电科蓝天）-2026 年 10 期-总第 647 期 2026.1.27华金证券-新股- 新股专题覆盖报告（美德乐）-2025 年 9 期-总第 646 期 2026.1.21华金证券-新股- 新股专题覆盖报告（农大科技）-2025 年 8 期-总第 645 期 2026.1.20华金证券-新股- 新股专题覆盖报告（北芯生命）-2026 年 7 期-总第 644 期 2026.1.20新股覆盖研究/http://www.huajinsc.cn/2/12请务必阅读正文之后的免责条款部分手订单超 3300 万元，第二增长曲线有望逐步显现。同行业上市公司对比：根据业务的相似性，选取凌云光、奥普特为易思维的可比上市公司。从上述可比公司来看，2024 年可比上市公司的平均收入规模为 15.73 亿元，销售毛利率为 49.11%；相较而言，公司营收规模未及同业平均，销售毛利率则处于同业的中高位区间。 风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差等。具体上市公司风险在正文内容中展示。公司近 3 年收入和利润情况会计年度2022A2023A2024A主营收入(百万元)223.2354.9392.4同比增长(%)58.9810.58营业利润(百万元)5.958.184.6同比增长(%)885.2845.70归母净利润(百万元)6.161.185.6同比增长(%)897.8940.27每股收益(元)1.090.811.14数据来源：聚源、华金证券研究所新股覆盖研究/http://www.huajinsc.cn/3/12请务必阅读正文之后的免责条款部分内容目录一、易思维..........................................................................................................................................................4（一）基本财务状况.................................................................................................................................... 4（二）行业情况........................................................................................................................................... 5（三）公司亮点..........................