数字经济双周报（2026年第2期）：从能力到绩效，2026年AI应用落地加速

CGS-NDI 周度报告 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 从能力到绩效，2026 年 AI 应用落地加速 —— 数字经济双周报（2026 年第 2 期） 2026 年 01 月 26 日 核心观点 ⚫ 本期焦点：在 2026 年达沃斯世界经济论坛上，关于人工智能的讨论明显转向“投入能否转化为绩效”。 尽管 2025 年全球 AI 投资规模已接近 1.5 万亿美元，但行业层面来看，本轮AI 热潮仍旧遵循着堆积算力与扩展基础设施的传统路径，应用端的兑现速度明显滞后。因此，近期市场讨论重心开始转向 AI 应用于真实业务的效果。各主要经济体高度重视，中国推动“人工智能+”行动、美国发布 America's AI Action Plan，都将讨论重心逐步转向应用部署与制度保障，强调将技术嵌入具体产业场景，力求把能力转化为生产力。 企业层面，头部厂商的商业化进程正在加速，OpenAI 营收快速增长，谷歌Gemini 调用量显著攀升，阿里通过生态整合推动应用进入高频场景，AI 正从技术储备走向利润来源。然而，随着应用逐渐深入，AI 的规模化实施以及信任与合规压力日益凸显，在中小机构和基层场景中的渗透速度仍然有限。 ⚫ 中国动态：工业和信息化部发布《推动工业互联网平台高质量发展行动方案（2026—2028 年）》。工信部明确以推动信息化与工业化深度融合为目标，通过完善多层次平台体系、扩大设备连接规模，并同步提升数据加工能力和人工智能应用水平，引导制造企业深化平台应用，加快制造业数字化、智能化转型，推动新型工业化和新质生产力加快形成。 ⚫ 美国动态：算力扩张已快于能源体系消化能力，人工智能竞争正从模型与芯片，进一步下沉到电力、输电和制造等关键约束环节。1 月 13 日-16 日，Meta、OpenAI 与谷歌相继加码算力与能源布局，通过锁定核电、电网容量和本土制造能力保障长期供给；同时，美国电网接入与审批瓶颈日益突出，政府要求企业自行承担扩容成本。 ⚫ 其他国家：亚洲主要经济体正在加大对 AI 算力与芯片基础设施的集中投入力度。韩国扩建高带宽存储封装产能，日本动员政企资金推进 2 纳米制程，印度布局大型数据中心并推广本地化 AI 服务。尽管投资重点各异，但均围绕算力底座与关键芯片展开布局，力图在全球供应链竞争中占据先机。 ⚫ 技术动态：英伟达更正数据中心用铜测算，将 1 吉瓦机架用量从 50 万吨修订为约 200 吨，从而显著扭转了市场对“AI 耗铜”的高预期。按全球容量测算，数据中心对铜需求的直接拉动仍然有限。从更长周期看，铜需求的主要支撑仍来自电网升级、电动汽车普及等电气化趋势的叠加。 ⚫ 智库动态：世界经济论坛与麦肯锡联合发布白皮书，指出当前 AI 竞争力的关键已不再是完全自给自足，而是投资方向、能力布局方式以及合作网络的构建质量。报告建议各国放弃追求全产业链覆盖的思路，转而聚焦自身比较优势，通过提升基础设施互操作性和推动区域战略联盟，在全球 AI 生态中占据更有价值的位置。 分析师 彭雅哲 ：010-80927607 ：pengyazhe_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130525020001 研究助理：杨晓 ：yangxiao_yj@chinastock.com.cn 风险提示 1. 对政策理解不到位的风险 2. 政策落实不及预期的风险 3. 技术发展不确定性风险 CGS-NDI 周度报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 目录 Catalog 一、 本期焦点：2026 年 AI 应用落地加速 ................................................................................................... 3 二、 中国动态：工业互联网高质量发展行动方案发布 ..................................................................................... 5 三、 美国动态：人工智能发展已转向资源要素争夺 ........................................................................................ 6 四、 欧洲动态：系统推进数字主权与基础设施自主 ........................................................................................ 7 五、 其他国家：亚洲主要经济体加大 AI 硬件投资 ......................................................................................... 8 六、 技术前沿：AI 拉动铜价预期大幅修正 ................................................................................................... 9 七、 智库观点：“因国制宜”发展人工智能 ............................................................................................... 10 八、 风险提示 ...................................................................................................................................... 13 CGS-NDI 周度报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 3 一、本期焦点：2026 年 AI 应用落地加速 在 2026 年达沃斯世界经济论坛上，关于人工智能的讨论明显换了一个方向。相比过去围绕概念能力和技术前景的热议，今年更多聚焦在一个更现实的问题上：投入能否真正转化为绩效。尽管预计到 2030 年，人工智能应用的年度投资约为 1.5 万亿美元，但相当一部分企业在启动和扩展项目时依然进展缓慢。行业层面来看，自 2022 年底启动的本轮 AI 热潮仍遵循着堆积算力与扩展基础设施的传统路径。数据中心、专用芯片与算力网络吸纳了最集中的资本开支，然而应用端的兑现速度相比起来却有明显滞后。若大量前端投入长期无法转化为稳定的业务回报，这类资本支出便可能从战略性资产变成财务报表上的沉重项，市场也会开始以“泡沫风险”来重新评估其价值。因此，当下市场讨论的重心开始转向可量化的投资回报率以及真实业务场景中的效果。国家层面来看，各