传媒行业周观点：短剧漫剧市场迈向千亿，坚定看好AI应用主线

传媒周观点：短剧漫剧市场迈向千亿，坚定看好AI应用主线证券研究报告行业动态报告分析师：杨艾莉yangaili@csc.com.cn 010-85156448 SAC 编号：S1440519060002SFC 编号：BQI330发布日期：2026年1月25日本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。分析师：杨晓玮yangxiaowei@csc.com.cnSAC 编号：S1440523110001分析师：蔡佳成caijiacheng@csc.com.cnSAC 编号：S1440524080008分析师：马晓婷maxiaoting@csc.com.cnSAC 编号：S144052507001311、核心观点（1）AI应用：回调后持续坚定看好 AI应用行业观点：经3-5个交易日的回调后，核心标的企稳回升，尤其是下半周，主要系OpenAI首批广告将落地、Anthropic推出的Claude Skills出圈等应用、商业化落地催化。依然坚定看好。 2026年AI应用对比2025年的几点不同： 1、不再停留于概念，而是真正找到场景落地、重塑商业叙事。近期Claude Skills出圈、 MiniMax推出Agent2.0、扣子推出Agent Skills，均是为了让大模型真正能干活，优化职场人员日常工作流。 2、持续大额的算力、人才投入使商业化变得非常紧迫。25年前三季度，OpenAI收入43.3亿美元，推理支出86.5亿美元，OpenAI计划在未来八年内投入约1.4万亿美元用于数据中心建设；近期OpenAI推动广告变现，首批广告将于2月初上线。25年前三季度MiniMax收入5344万美金，推理成本3.8亿美金，研发费用1.8亿美金，近期推出Agent2.0。 行业催化继续中，后续催化重点关注:•ChatGPT和Gemini、豆包等通用AI应用商业化进展。•2月4日谷歌业绩会。据1月19日The Information报道，去年3-8月，Gemini API调用翻倍，谷歌对Gemini的改进在推动其营收增长，可能在谷歌Q4财报体现。•2026春晚豆包新玩法。•DeepSeek V4/R2或于春节前后发布。 当前位置，除广告营销板块外，可重点关注相对低位、有基本面、能看估值的标的；可提前关注字节产业链及DeepSeek相关公司。 【哔哩哔哩】【焦点科技】 【美图】【【巨人网络】【恺英网络】【三七互娱】。21、核心观点（1）AI应用：OpenAI开启广告变现，Anthropic最新ARR超过90亿美金资料来源： 财联社、The Information、界面新闻、新智元、机器之心、扣子官方公众号，中信建投2025.1.19-2026.1.24公司类型公司名称重点AI事件OpenAI【将于2月推出广告服务，按展示次数收费】北京时间1月21日（财联社电），OpenAI据悉将于2月推出广告服务，按展示次数收费。【2025年年化收入突破200亿美元】北京时间1月20日，《科创板日报》讯，OpenAI首席财务官莎拉·弗莱尔表示，该公司2025年年化收入已突破200亿美元，较2024年的60亿美元大幅增长。【组建人形机器人实验室，启动以来规模扩大四倍多】北京时间1月22日，据《科创板日报》报道，OpenAI在过去一年里已低调组建了一个人形机器人实验室。自2025年2月启动以来，该实验室规模已扩大四倍多，目前拥有约100名数据采集员，主要任务是训练机械臂完成家务，作为其打造人形机器人计划的一部分。知情人士透露，OpenAI正在开发包括机器人技术在内的多个新硬件项目，虽然目前均处于早期开发阶段且尚未列入核心使命，但这标志着其正积极探索AI模型在物理世界中的落地与交互。【拟在中东融资500亿美元，估值目标或升至8300亿美元】北京时间1月22日，据财联社报道，OpenAI CEO近日赴中东与主权财富基金展开谈判，计划筹集约500亿美元的新一轮融资，预计将于今年Q1完成。知情人士透露，OpenAI此轮融资的估值目标已从去年底的5000亿美元大幅提升至7500亿至8300亿美元区间。【推出“星际之门社区计划”，承诺数据中心能源自给自足】北京时间1月20日，OpenAI正式推出“星际之门社区计划”，旨在通过为每个站点量身定制能源方案，实现数据中心能源的自给自足，确保运营不增加当地社区的电费成本。该计划是价值5000亿美元的“星际之门”AI数据中心项目的一部分，措施包括全额出资引入新的专用电力和存储设施，或支付新增能源生产与传输资源的费用，以响应当地社区需求。Anthropic【2025年ARR超90亿美元】当地时间1月21日，据外媒报道，Anthropic的年化经常性收入（ARR）自去年夏天以来翻了一倍以上，25年底超90亿美元。最新一轮融资中，Anthropic已获得至少10亿美元的投资。【Claude Cowork或将引入“永久记忆”知识库】北京时间1月21日，据消息人士爆料，Anthropic正对ClaudeCowork进行重磅升级，核心是将引入“知识库（Knowledge Bases）”功能。该功能将赋予Claude“永久记忆”，使其能分门别类地存储用户偏好、决策过程及经验总结，并在后续任务中自动检索相关背景信息，不再依赖单次对话上下文。此外，爆料显示Claude Cowork将成为默认主模式，融合聊天、文件与自动化工作流；UI将调整为右侧显示Artefacts区域以支持内容复用；同时还将加强自动化能力（MCP连接器体系）并开发Web语音模式。Google【谷歌对Gemini的改进在推动其营收增长】据1月19日The Information报道，Gemini API调用从去年3月Gemini2.5发布时的350亿次，激增至8月的约850亿次，Gemini模型销售推动谷歌云收入及相关支出增长，Gemini企业版获得800万订阅用户。此外，谷歌对Gemini的改进在推动其营收增长，可能在谷歌Q4财报体现。Amazon【推出医疗保健助手Health AI，基于Bedrock提供个性化服务】北京时间1月22日，据《科创板日报》报道，亚马逊为其旗下初级保健连锁机构One Medical正式推出名为“Health AI”的医疗助手工具。该产品利用亚马逊Bedrock服务的大语言模型能力，能够深度结合会员的个人医疗记录、实验室检测结果及当前用药情况，为用户提供精准的个性化健康建议与问答服务，进一步推动AI技术在医疗健康场景中的实际落地。Meta【Meta超级智能实验室内部交付首批关键AI模型】北京时间1月21日（财联社电），据报道，Meta首席技术官表示，1月份，其超级智能实验室在内部交付了首批关键的人工智能模型，并表示该人工智能模型“非常好”。海外大模型厂商互联网大厂 海外：ARR快速增长，推动多元变现并谋求新融资。OpenAI 25年ARR超200亿美元，Anthropic 25年底ARR超90亿美元，二者均在寻求新一轮融资；OpenA