商社美护行业周报：春节出行预定火热，潮宏基业绩预增

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 10 [Table_Main] 行业研究|可选消费 证券研究报告 可选消费行业周报、月报 2026 年 01 月 20 日 [Table_Title] 春节出行预定火热，潮宏基业绩预增 ——商社美护行业周报 [Table_Summary] 报告要点：  市场表现 本周（2026.01.12-2026.01.16），商贸零售/社会服务/美容护理分别-1.47%/1.53%/-0.21%，在 31 个一级行业中排名第 23/6/14,同期上证综指-0.45%，深证成指+1.14%，沪深 300 -0.57%。  本周行业重点事件及资讯 国务院总理李强 1 月 16 日主持召开国务院常务会议。会议听取提振消费专项行动进展情况汇报并研究加快培育服务消费新增长点等促消费举措。 （1）美护：巨子生物自主研发的 “重组 I 型α1 亚型胶原蛋白及透明质酸钠复合溶液” 正式获得国家药品监督管理局（NMPA）三类医疗器械批准。若羽臣与口服美容品牌美斯蒂克共同宣布，双方正式达成长期战略合作。绽妍生物正式启动北交所上市的辅导流程。半亩花田母公司山东花物堂递交上市申请，拟冲刺港交所主板上市。汉高集团正与美国专业洗护品牌 Olaplex 进行收购谈判。 （2）出行链：春秋旅游最新数据显示，截至目前，寒假及春节假期出游预订人次同比已超去年同期。去哪儿旅行数据显示，截至 1 月 14日，春节期间热门城市的酒店预订量同比涨七成。2026 年第 3 周（01月 12 日至 01 月 18 日）全国民航执行客运航班量近 10.5 万架次，日均航班量 15021 架次，同比 2025 年下降 8.2%，同比 2019 年上升6.4%。其中国内航班量 89686 架次，同比 2019 年上升 10.8%。国际航线航班量12936架次，环比上周下降0.9%，同比2025 年下降 5.4%，同比 2019 年下降 10.8%。 （3）IP 衍生品：荣耀数字 500 系列将与泡泡玛特展开 IP 联名合作，共同推出行业首款潮玩手机。杰森娱乐宣布完成新一轮数亿元战略融资。 （4）零售：潮宏基披露 2025 年度业绩预告，2025 年公司预计归母净利润 4.36 亿元至 5.33 亿元，同比增长 125%至 175%。重庆百货发布 2025 年度业绩快报，2025 年公司实现营业收入约 147.12 亿元，同比下降 14.16%；归属于上市公司股东的净利润约 10.21 亿元，同比下降 22.36%。 1 月 15 日，千问 App 宣布全面接入淘宝、支付宝、闪购、飞猪、高德等阿里生态业务，并向所有用户开放测试。  投资建议 维持行业“推荐”评级，重点关注服务消费，以及美护、IP 衍生品、黄金珠宝等新消费板块。标的方面关注：若羽臣、毛戈平、上美股份、泡泡玛特、潮宏基、老铺黄金等。  风险提示 下游需求不及预期的风险，贸易摩擦的风险，地缘政治的风险，行业竞争加剧的风险。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Wind [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究-商社美护行业周报：离岛免税迎“开门红”，爱美客注射用 A 型肉毒毒素获批》2026.01.14 [Table_Author] 报告作者 分析师 李典 执业证书编号 S0020516080001 电话 021-51097188-1866 邮箱 lidian@gyzq.com.cn 分析师 徐梓童 执业证书编号 S0020525080002 电话 021-51097188 邮箱 xuzitong@gyzq.com.cn -7%1%9%17%25%1/204/207/1910/171/15可选消费沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 10 附表：重点公司盈利预测 [Table_Forecast] 公司代码 公司名称 投资评级 昨收盘 （元） 总市值 （百万元） EPS PE 2024A 2025E 2026E 2024A 2025E 2026E 603605.SH 珀莱雅 增持 70.00 27,718 3.92 4.04 4.52 17.87 17.33 15.49 300957.SZ 贝泰妮 增持 42.09 17,829 1.19 1.15 1.45 35.44 36.50 29.09 600223.SH 福瑞达 增持 7.44 7,563 0.24 0.23 0.27 31.06 32.75 27.78 603983.SH 丸美生物 买入 33.42 13,401 0.85 0.94 1.18 39.23 35.47 28.42 600315.SH 上海家化 买入 23.08 15,515 -1.24 0.60 0.73 -18.62 38.76 31.78 2367.HK 巨子生物 增持 35.82 34,477 2.01 1.82 1.92 16.02 19.68 18.66 603193.SH 润本股份 增持 24.73 10,006 0.74 0.78 0.95 33.33 31.87 25.99 300740.SZ 水羊股份 增持 24.80 9,672 0.28 0.55 0.79 87.58 45.36 31.27 688363.SH 华熙生物 增持 46.31 22,307 0.36 0.81 1.12 128.00 57.25 41.30 1318.HK 毛戈平 买入 86.45 38,087 1.80 2.48 3.10 43.25 31.33 25.03 2145.HK 上美股份 买入 73.95 26,460 1.96 2.58 3.23 33.87 25.80 20.58 002612.SZ 朗姿股份 增持 20.13 8,906 0.58 2.36 0.81 34.63 8.54 24.85 300896.SZ 爱美客 增持 146.31 44,272 6.47 4.89 5.65 22.62 29.91 25.91 920982.BJ 锦波生物 买入 235.00 27,040 8.27 10.56 13.92 28.42 22.25 16.88 002345.SZ 潮宏基 买入 12.76 11,337 0.22 0.52 0.75 58.55 24.42 16.97 002867.SZ 周大生 增持 12.23 13,275 0.92 1.04 1.14 13.27 11.80 10.68 605098.SH 行动教育 买入 47.51 5,666 2.25 2.50 2.88 21.10 19.02 16.52 0325.HK 布鲁可 增持 69.80 15,637 -1.61 3.12 4.23 -38.99 20.13 14.84 资料来源：Wind，国元证券研究所 注：收盘价、市值取 2025.1.16；港股标的收盘价及市值单位均为港元。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 / 10 目录 1.周行情回顾 ....