26年元旦假期点评：免税、景区表现靓丽

26 年元旦假期点评：免税、景区表现靓丽 [Table_Industry] 旅游综合 [Table_ReportDate] 2026 年 01 月 04 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业事项点评 [Table_StockAndRank] 旅游综合 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 范欣悦 商社行业首席分析师 执业编号：S1500521080001 邮 箱：fanxinyue@cindasc.com 陆亚宁 商社行业分析师 执业编号：S1500525030003 邮 箱：luyaning@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 26 年元旦假期点评：免税、景区表现靓丽 [Table_ReportDate] 2026 年 01 月 04 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 量、价较 24 年元旦假期小幅增长。26 年元旦假期，全国国内出游 1.42亿人次、较 24 年元旦假期增长 5.2%，恢复至 19 年同期的 115%；国内出游总花费 847.89 亿元、较 24 年元旦假期增长 6.3%，恢复至 19年同期的 112%；人均消费 597 元、较 24 年元旦假期增长 1.1%，恢复至 19 年同期的 97%。 ➢ 水路与公路营业性客运量增长显著。由于 25 年元旦假期仅 1 天，我们将客运量数据与 24 年元旦假期对比，铁路/水路/民航/公路营业性分别增长 9%/32%/13%/30%，水路与公路增长显著。 ➢ 景区：黄山、长白山、丹霞山客流增长显著。根据携程《元旦旅行报告》，国内景区门票预订量同比增长超 4 倍，“新年登高”传统因雪景加持而格外火爆，黄山、九华山、张家界等迎来新年初雪，元旦期间山岳类景区门票预订量同比涨超 150%。26 年元旦假期，黄山、长白山、丹霞山客流增长显著，较 24 年元旦假期分别增长 76%/66%/81%，峨眉山、九寨沟客流较 24 年元旦假期亦有双位数百分比增长。 ➢ 免税：离岛免税高速增长。海南封关，叠加旅游旺季，及 25 年 11 月离岛免税新政带来的政策红利，26 年元旦假期，海南离岛免税商品销售 44.2 万件，同增 52.4%；购物人数 8.35 万人次，同增 60.6%；购物金额 7.12 亿元，同增 128.9%。其中，三亚免税销售额 4.8 亿元、同增 111.5%。 ➢ 出入境游：跨境出行需求显著提升。根据国家移民管理局，26 年元旦假期，中外人员出入境达 661.5 万人次，日均 220.5 万人次、同增28.6%，较 24 年元旦假期增长 27.7%。 ➢ 零售：重点商圈展现消费活力。根据北京商务局，26 年元旦假期，北京各百货、超市、专业专卖店、餐饮和电商等业态累计销售额达 40.4亿元，日均同增（假期三日平均数据同比 2025 年 1 月 1 日数据）16.3%。 ➢ 投资建议：社服领域，建议重点关注出行链，包括酒店（如首旅酒店、锦江酒店等）、景区（如三峡旅游、黄山旅游、峨眉山 A 等）、OTA（携程集团-S 等）。零售领域，建议重点关注免税（如中国中免、王府井、珠免集团等）、零售百货（如重庆百货、合百集团、杭州解百等）。 ➢ 风险提示：宏观经济变化对旅游消费意愿和支付能力的影响，恶劣天气对旅游的影响，新拓展项目不及预期的风险，行业竞争加剧与渠道分流风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 2026 年元旦假期综述.......................................................................................................................... 4 国内旅游 ...................................................................................................................................... 4 景区 .............................................................................................................................................. 5 免税 .............................................................................................................................................. 6 出入境游 ...................................................................................................................................... 7 零售 .............................................................................................................................................. 8 投资建议 .............................................................................................................................................. 8 风险提示 .............................................................................................................................................. 9 表 目 录 表 1：元旦假期客运量 .............................................................................................................................................