国防军工行业周报：美国推进重返月球计划，太空战略布局或将带来国际竞争

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 国防军工行业 报 ⚫ 美国推进重返月球计划，太空战略布局或将带来国际竞争，我国的火箭技术与太空运营等领域有望快速发展。据央视新闻，12 月 18 日，美国总统特朗普签署了新的太空政策行政命令，明确提出到 2028 年重返月球、2030 年前建设月球前哨站初期设施，并在月球和轨道上部署核反应堆。命令还要求建立太空交通管理、轨道碎片治理以及地月空间定位、导航和授时体系，推动美国在相关标准和服务上的主导地位。我们认为当前太空国际竞争或已开启，美国等国家将加速推进火箭技术研制以及太空探索；与此同时太空管理、运营服务等相应市场需求也将同步增长并形成商业化服务体系，有望带动航天制造、卫星通信、数据应用等上下游产业协同发展。 ⚫ 中美低轨卫星近距离接近，未来随着在轨卫星数量持续增多，太空态势感知与交通管理将得到重视并加速发展。据每日经济新闻 12 月 15 日报道，近日中科宇航力箭一号遥十一运载火箭发射的卫星与 SpaceX“星链”卫星发生近距离接近，引发双方争议。为了使卫星主动升轨、离轨并保证星座的空间分布均匀性，星链会频繁利用电推进系统变轨或保持轨道，这将使其他机构的碰撞预测变得更加复杂。我们认为在当前低轨卫星数量持续增加的背景下，实时、精准的太空态势感知与自动化避碰系统已成为星座运营的关键；同时大型星座的运维需求也进一步推动商业卫星建设运营机制和太空交通规则的完善。展望未来，随着低轨通信卫星的大规模组网以及未来算力星座的逐步布局，低轨卫星将呈现倍数级增长，太空态势感知的重要性将持续提升，太空交通管理及卫星测控管理等细分领域有望得到重视并加速发展。 ⚫ 随着“十五五”临近，新一阶段的装备建设规划即将明确，军工板块内外需共振，配置价值凸显。布局明年，“十五五”规划落地后，关注无人与反无人装备、深海科技、作战信息化等为代表的新质生产力；中长期来看，关注军工企业在民用两机业务和商业航天的广阔发展空间，以及中式高端装备出海提速下军贸市场的拓展，民用及军贸有望成为板块的第二增长极。当前位置及时点继续看好军工。相关标的： ⚫ 商业航天：航天电子(600879，买入)、臻镭科技(688270，未评级)、海格通信(002465，买入)、高华科技(688539，未评级)、国科军工(688543，未评级)、霍莱沃(688682，未评级)、铂力特(688333，未评级)、中航重机(600765，买入)、 航天动力(600343，未评级)、星图测控(920116，未评级)、成都华微(688709，未评级)等； ⚫ 航发&燃机链：航发动力(600893，未评级)、应流股份(603308，未评级)、航宇科技(688239，未评级)、西部超导(688122，买入)、图南股份(300855，未评级)、航发控制(000738，未评级)、万泽股份(000534，未评级)、中航重机(600765，买入)、派克新材(605123，未评级)、隆达股份(688231，未评级)等； ⚫ 新质新域：七一二(603712，未评级)、中国海防(600764，未评级)、陕西华达(301517，未评级)、晶品特装(688084，未评级)、中科海讯(300810，未评级)、光电股份(600184，未评级)、新光光电(688011，增持)等； ⚫ 军工电子：航天电器(002025，买入)、鸿远电子(603267，未评级)、振华科技(000733，增持)、中航光电(002179，买入)、新雷能(300593，未评级)、长盈通(688143，未评级)、光电股份(600184，未评级)、火炬电子(603678，未评级)等； ⚫ 军贸/主机装备：中航沈飞(600760，未评级)、国睿科技(600562，未评级)、中航成飞(302132，未评级)、中航西飞(000768，未评级)、 航天电子(600879，买入)、国科军工(688543，未评级)等。 风险提示：军品订单和收入确认不及预期；研发进度及产业化不及预期等。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 国防军工行业 报告发布日期 2025 年 12 月 22 日 罗楠 执业证书编号：S0860518100001 luonan@orientsec.com.cn 021-63326320 冯函 执业证书编号：S0860520070002 fenghan@orientsec.com.cn 021-63326320 鲍丙文 执业证书编号：S0860124070016 baobingwen@orientsec.com.cn 021-63326320 星网组网加速，叠加终端项目中标公示，商业航天加速建设 2025-12-15 朱雀三号首飞成功入轨，卫星互联网产业生态大会成功举办，火箭卫星有望共振 2025-12-08 商业航天司成立，商业航天高质量安全发展行动计划发布，有望进入快速发展阶段 2025-12-01 美国推进重返月球计划，太空战略布局或将带来国际竞争 看好（维持） 国防军工行业行业周报 —— 美国推进重返月球计划，太空战略布局或将带来国际竞争 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 核心观点：继续关注商业航天 ........................................................................ 4 1.1 特朗普签署太空政策行政命令，美国太空战略布局加速推进 ........................................ 4 1.2 中美卫星近距离“擦肩”，太空交通与态势感知有望加速发展。 ................................... 4 1.3 继续看好商业航天、两机、新质战斗力、军贸等方向 ................................................... 5 风险提示 ........................................................................................................ 5 附录：行情走势与主要新闻公告 ..................................................................... 6 2.1 一周行情走势：国防军工(申万) 上涨+1.53%，跑赢沪深 300 ....................................... 6 2.2 本周行业新闻梳理 ............................................................................................