机械行业周报：AI算力爆发催生液冷散热，关注液冷设备相关标的（20251215-20251221）

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2025 年 12 月 21 日 行业周报 看好 / 维持 机械 机械 AI 算力爆发催生液冷散热，关注液冷设备相关标的（20251215-20251221） ◼ 走势比较 ◼ 子行业评级 ◼ 推荐公司及评级 相关研究报告 证券分析师：崔文娟 电话：021-58502206 E-MAIL：cuiwj@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190520020001 证券分析师：张凤琳 电话： E-MAIL：zhangfl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523100001 报告摘要 行情回顾 本期（12 月 15 日-12 月 19 日），沪深 300 下降 0.3%，机械板块下降 1.7%，在所有一级行业中排名 28。细分行业看，塑料加工机械跌幅最小，下跌0.4%；油气装备跌幅最大，下跌 6.7%。 本周观点 AI 算力爆发催生液冷散热，关注液冷设备相关标的。 随着全球 AI 算力需求爆发式增长，传统风冷技术因散热效率低、能耗高、噪音大等问题，已难以满足高功率芯片和超大规模数据中心的需求，而液冷技术凭借其高热传导效率、低能耗和静音优势，成为散热领域的技术革新方向。当前，芯片功耗越来越高，如英伟达 GB300 的 TDP 功耗预计高达1400W，下一代 Rubin Ultra GPU 功耗预计更高，因此需要更加高效的散热来保证芯片的稳定运行，采用液冷技术是大势所趋。同时，从经济性的角度考虑，施耐德数据显示，在容量相同的数据中心，按每机架 20kW 和每机架 40kW 的方式部署液冷，结果显示，采用液冷比传统风冷分别节省了 10%和 14%的投资成本。此外，从政策端看，全球对数据中心 PUE 的要求日趋严格，以我国为例，国家发展改革委、工信部等部委联合印发的《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》明确提出，到 2025 年底，全国数据中心整体上架率不低于 60%，平均电能利用效率（PUE）降至 1.5 以下，新建及改扩建大型和超大型数据中心电能利用效率降至 1.25 以内，国家枢纽节点数据中心项目电能利用效率不得高于 1.2。因此，液冷成为解决散热问题的必然选择，建议关注液冷设备相关标的。 风险提示 宏观经济波动，外部需求波动。 (10%)0%10%20%30%40%24/12/2325/3/525/5/1625/7/2725/10/725/12/18机械沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P2 AI 算力爆发催生液冷散热，关注液冷设备相关标的 目录 一、 行业观点及投资建议 ............................................................ 4 二、 行业重点新闻 .................................................................. 4 三、 重点公司公告 .................................................................. 7 (一) 经营活动相关 ................................................................... 7 (二) 资本运作相关 ................................................................... 9 四、 板块行情回顾 ................................................................. 10 五、 风险提示 ..................................................................... 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P3 AI 算力爆发催生液冷散热，关注液冷设备相关标的 图表目录 图表 1： 中信所有一级行业本周涨跌幅 .................................................. 11 图表 2： 细分行业周度涨跌幅 .......................................................... 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P4 AI 算力爆发催生液冷散热，关注液冷设备相关标的 一、 行业观点 周核心观点： AI 算力爆发催生液冷散热，关注液冷设备相关标的。 随着全球 AI 算力需求爆发式增长，传统风冷技术因散热效率低、能耗高、噪音大等问题，已难以满足高功率芯片和超大规模数据中心的需求，而液冷技术凭借其高热传导效率、低能耗和静音优势，成为散热领域的技术革新方向。当前，芯片功耗越来越高，如英伟达 GB300 的TDP 功耗预计高达 1400W，下一代 Rubin Ultra GPU 功耗预计更高，因此需要更加高效的散热来保证芯片的稳定运行，采用液冷技术是大势所趋。同时，从经济性的角度考虑，施耐德数据显示，在容量相同的数据中心，按每机架 20kW 和每机架 40kW 的方式部署液冷，结果显示，采用液冷比传统风冷分别节省了 10%和 14%的投资成本。此外，从政策端看，全球对数据中心 PUE 的要求日趋严格，以我国为例，国家发展改革委、工信部等部委联合印发的《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》明确提出，到 2025 年底，全国数据中心整体上架率不低于60%，平均电能利用效率（PUE）降至 1.5 以下，新建及改扩建大型和超大型数据中心电能利用效率降至 1.25 以内，国家枢纽节点数据中心项目电能利用效率不得高于 1.2。因此，液冷成为解决散热问题的必然选择，建议关注液冷设备相关标的。 二、 行业重点新闻 【工程机械】2025 年 11 月工程机械行业主要产品销售快报二 平地机：据中国工程机械工业协会对平地机主要制造企业统计，2025 年 11 月当月销售各类平地机 650 台，同比增长 24%，其中国内销量 111 台，同比增长 24.7%；出口量 539 台，同比增长 23.9%。2025 年 1—11 月，共销售平地机 7568 台，同比增长 7.79%；其中国内销量 1335 台，同比增长29.5%；出口 6233 台，同比增长 4.06%。 汽车起重机：据中国工程机械工业协会对汽车起重机主要制造企业统计，2025 年 11 月当月销售各类汽车起重机 1536 台，同比增长 16.6%，其中国内销量 780 台，同比增长 25.8%；出口量 756台，同比增长 8.46%。2025 年 1—11 月，共销售汽车起重机 18063 台，同比下降 1.38%；其中国内销量 9773 台，同比下降 1.02%；出口 8290