农林牧渔行业周报：腌腊渐入旺季支撑猪价上行，犊牛价格上行彰显牛周期景气

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 15 农林牧渔 2025 年 12 月 14 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《集团年度计划完成压力或偏小但散户大猪出栏压力偏大，行业能繁去化延续—行业周报》-2025.12.7 《年末猪价存在供需双重支撑，牛周期景气持续性或超预期—行业周报》-2025.11.30 《生猪能繁去化加速，我国暂停进口日本水产利多国内水产板块—行业周报》-2025.11.23 10 腌腊渐入旺季支撑猪价上行，犊牛价格上行彰显牛周期景气 ——行业周报 陈雪丽（分析师） 王高展（分析师） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 wanggaozhan@kysec.cn 证书编号：S0790525070003  周观察：腌腊渐入旺季支撑猪价上行，犊牛价格上行彰显牛周期景气 寒潮降温腌腊渐入旺季，年前供给增量有限，猪价中枢上移。据涌益咨询，截至 2025 年 12 月 12 日，全国生猪均价 11.43 元/公斤，周环比+0.22 元/公斤，同比-4.33 元/公斤。截至 2025 年 12 月 11 日，涌益样本生猪出栏均重 129.63 公斤/头，周环比-0.19 公斤/头，同比+1.30 公斤/头，其中集团出栏均重 124.63 公斤/头，周环比-0.08 公斤/头，散户出栏均重 146.00 公斤/头，-0.08 公斤/头，散户出栏占比降至 23.40%，周环比-0.50pct。行业生猪出栏均重下移主要系散户出栏占比下降，前期散户恐慌超卖大猪或导致后市大猪供给偏紧。2025 年 12 月1-10-日行业二育栏舍利用率 35.2%，环比-6.9 pct，同比+4.2 pct。据中央气象台，12 月中下旬寒潮将继续影响我国江南、华南地区，12 月 20 日仍将进一步有较强冷空气影响我国大部地区。全国寒潮降温提振猪肉消费，腌腊同步渐入旺季。后市集团出货增量有限且年前猪价即使上涨仍在底部区间运行，对需求端压制有限，年前猪价中枢上移预期不变。此外，12 月 10 日至 11 日中央经济工作会议指出 2026 年重点任务“八个坚持”中“坚持内需主导，建设强大国内市场”居任务之首。生猪板块为内需板块有望受益于政策提振，当前生猪板块处相对低位，可积极布局。 11 月肉牛存栏环比小增，犊牛价格高位运行彰显牛周期景气。截至 2025 年 12月 12 日，我国牛肉批发价 66.24 元/公斤，同比+10.22%。My steel 样本 2025 年11 月肉牛存栏环比+0.71%（2024 年同期环比+4.91%），11 月 28 日犊牛价格32.23 元/公斤，同比+33.68%，犊牛价格高位运行彰显牛周期景气。  周观点：生猪养殖亏损去化或加速，宠物板块国货崛起逻辑持续强化 生猪及仔猪均陷亏损，叠加政策疫病多因素催化，生猪去化或加速。推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等。 饲料板块国内市场受益禽畜后周期，海外强劲需求支撑价格。推荐：海大集团、新希望等。 消费升级叠加关税壁垒，宠物板块国货崛起逻辑持续强化。推荐：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。  本周市场表现（12.08-12.12）：农业跑赢大盘 0.26 个百分点 本周上证指数下跌 0.34%，农业指数下跌 0.08%，跑赢大盘 0.26 个百分点。子板块来看，动物保健板块领涨。个股来看，*ST 正邦（+19.40%）、生物股份（+17.16%）、罗牛山（+13.73%）领涨。  本周价格跟踪（12.08-12.12）：本周黄羽鸡、对虾等农产品价格环比上涨 12 月 12 日全国外三元生猪均价为 11.48 元/kg，较上周上涨 0.28 元/kg；仔猪均价为 19.04 元/kg，较上周下跌 0.22 元/kg；白条肉均价 15.26 元/kg。  风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。 2. -19%-10%0%10%19%29%2024-122025-042025-08农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 15 目 录 1、 周观察：腌腊渐入旺季支撑猪价上行，犊牛价格上行彰显牛周期景气 .............................................................................. 3 2、 周观点：生猪养殖亏损去化或加速，宠物板块国货崛起逻辑持续强化 .............................................................................. 5 3、 本周市场表现（12.08-12.12）：农业跑赢大盘 0.26 个百分点 .............................................................................................. 6 4、 本周重点新闻（12.08-12.12）：海关总署：2025 年前 11 个月我国进口大豆 1.04 亿吨，增加 6.9%，均价下跌10.7%。 .............................................................................................................................................................................................. 8 5、 本周价格跟踪（12.08-12.12）：本周黄羽鸡、对虾等农产品价格环比上涨 ....................................................................... 9 6、主要肉类进口量 ........................................................................................................................................................................ 12 7、 饲料产量 ................................................................................................................................................................................... 12 8、 风险提示 ...................................................................