锂电产业链双周评（12月第1期）：电池价格小幅上扬，锂电产业链大单不断

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年12月14日锂电产业链双周评（12月第1期）证券分析师：李全021-60375434liquan2@guosen.com.cnS0980524070002行业研究 · 行业周报 电力设备新能源 · 锂电池投资评级：优于大市（维持）电池价格小幅上扬，锂电产业链大单不断证券分析师：王蔚祺010-88005313wangweiqi2@guosen.com.cnS0980520080003证券分析师：徐文辉021-60375426xuwenhui@guosen.com.cnS0980524030001联系人：王喆萱wangzhexuan@guosen.com.cn请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容投资建议【行业动态】•固态电池产业化加速推进：设备端，利元亨与Quintus达成合作协议，共同攻克等静压装备核心技术。电池端，亚马逊投资固态电池公司BlueCurrent，安瓦新能源与美国地平线汽车签署战略合作协议，卫蓝新能源启动IPO辅导。•锂电池价格近期出现小幅上扬：12月9日，苏州德加能源宣布因原材料价格大幅上涨，自12月16日起电池产品售价上调15%。近日，孚能科技在互动平台表示，公司正在和客户沟通涨价事宜，部分产品已经涨价。•锂电产业链大单不断：近日，海辰储能与中车株洲所综合能源事业部签署2026-2030年超120GWh储能电池供应协议。三星SDI获得美国客户约96亿元磷酸铁锂电池订单。诺德股份获得中创新航2026-2028年超37.3万吨铜箔订单。龙蟠科技与欣旺达泰国子公司签署2026-2030年超10.68万吨磷酸铁锂正极供应协议。兴发集团获得比亚迪每年超8万吨磷酸铁锂加工订单。【新能源车产业链数据】•国内新能源车：11月国内新能源车销量182.3辆，同比+21%、环比+6%；国内新能源车渗透率53.2%，同比+7.6pct，环比+1.5pct。1-11月国内新能源车销量1478.0万辆，同比+31%。•欧洲&美国新能源车：11月欧洲九国新能源车销量为28.87万辆，同比+41%、环比+10%；新能源车渗透率为34.6%，同比+9.4pct、环比+3.0pct。1-11月欧洲九国新能源车累计销量为261.66万辆，同比+32%。10月美国新能源车销量为9.44万辆，同比-32%、环比-51%；新能源车渗透率为7.4%，同比-3.1pct、环比-7.9pct。1-10月美国新能源车累计销量为142.44万辆，同比+9%。【锂电材料及锂电池价格】•锂盐价格走高，电芯报价上行。本周末碳酸锂价格为9.45万元/吨，较两周前上涨0.07万元/吨。相较两周前，三元正极、磷酸铁锂正极、六氟磷酸锂、电解液、湿法隔膜报价均上涨，负极报价稳定。本周方形三元动力电芯/铁锂动力电芯/储能用100Ah电芯/储能用280Ah电芯报价为0.503/0.349/0.366/0.304元/Wh，较两周前增加0.004/0.008/0.002/0.000元/Wh。【投资建议】•建议关注：1）需求持续向好背景下估值较低的锂电行业领先企业（宁德时代、亿纬锂能、中创新航、湖南裕能、万润新能、天赐材料、新宙邦、璞泰来、恩捷股份、星源材质、中伟股份）；2）低空经济与机器人产业布局领先企业（卧龙电驱、蔚蓝锂芯、科达利）；3）固态电池材料布局领先企业（厦钨新能、容百科技、当升科技、天奈科技）；4）需求持续回暖的消费电池企业（珠海冠宇、豪鹏科技）；5）充电桩行业领先企业（特锐德、盛弘股份）；6）电动自行车铅酸电池领军企业（天能股份）；7）高压直流继电器领先企业（宏发股份）。【风险提示】电动车销量不及预期，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动，政策变动风险。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容板块行情回顾图2：近5年锂电主要板块及公司TTM PE区间及目前TTM PE资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图3：近5年锂电主要板块及公司PE区间（Wind 当年业绩一致预期）及2025年动态PE资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图1：申万锂电相关行业指数走势资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理•板块行情回顾：近两周锂电池板块上涨+3.1%、电池化学品板块上涨-6.7%、锂电专用设备板块上涨-1.6%。•重点个股本周股价变动：宁德时代（+0.7%）、亿纬锂能（+2.7%）、珠海冠宇（-4.0%）、容百科技（-2.7%）、湖南裕能（-4.5%）、璞泰来（-1.0%）、天赐材料（-0.9%）、恩捷股份（+0.0%）、科达利（-3.3%）、特锐德（+0.1%）、盛弘股份（+0.0%）。0500010000150002000025000300003500023-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-0923-1023-1123-1224-0124-0224-0324-0424-0524-0624-0724-0824-0924-1024-1124-1225-0125-0225-0325-0425-0525-0625-0725-0825-0925-1025-1125-12锂电池(SW)电池化学品(SW)锂电专用设备(SW)200152200195119257791341833662821261615141415-261613-56-342211430771012840466134-50-2876426-400-300-200-10001002003004005001194231561578792835698581106101891615-11211101067999106-200-1000100200300400500600700请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容表1：锂电、钠电及充电桩产业链公司个股估值表资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理；注：表中所列示2024-2026年归母净利润为Wind一致预期值；部分公司半年内暂无盈利预测更新锂电、钠电及充电桩产业链公司个股估值表（2025.12.12）细分领域证券代码证券简称本周涨跌幅总市值（亿元）归母净利润（2024）2024年同比归母净利润（2025）2025年同比归母净利润（2026）2026年同比PE（2024）PE（2025）PE（2026）PB充电桩300001.SZ特锐德0.1%2769.1787%12.0 30%15.529%30.123.117.83.4002276.SZ万马股份2.4%1633.41-39%5.3 54%6.625%47.931.124.92.7600212.SH绿能慧充-2.1%580.14-19%1.3 832%2.376%413.944.425.210.8688208.SH道通科技5.3%2376.41258%8.7 36%11.128%36.927.121.27.0300693.SZ盛弘股份0.0%1234.296%4.7 10%6.130%28.626.120.16.2300360.SZ炬华科技1.3%866.659%6.8 2%7.917%13.012.810.92.0300491.SZ通合科技1.1%4