因子跟踪月报:动量流动性波动率表现较好
本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·金融工程跟踪报告 因子跟踪月报—动量流动性波动率表现较好 核心观点 针对十个风格因子,在全 A 股、沪深 300、中证 500、中 证1000 与创业板的股票池中分别统计因子的 IC 水平,以跟 踪这些风格因子在不同区间内的表现。在全市场内,本月动量因子, 流动性因子, 波动率因子表现较好。针对 12 个 FactorZoo 因子,在全 A 股统计因子的 IC 以及收益率,以跟踪这些 alpha 因子在不同时间区间的表现。在全市场内,本月 FZ11, FZ9, FZ2 因子表现较好。 主要结论 因子库简介 中信建投因子库分为风格因子以及 alpha 因子库,其中风 格因子有市值、非线性市值、贝塔、 成长、 盈利、 价 值 、 波 动率、动量、流动性、杠杆 10 个因子,alpha 因子主要是利用deepseek 以及 genetic program 挖掘并经过严格筛选得到的 12个 FactorZoo 基本面因子。本报告主要监控因子表现,通过多因子检验和单因子检验分别对风格因子和 Alpha 因子进行分 析。多因子模型参考 CNE5 的风格因子模型对 10 个风格因子、12 个Alpha 因子、国家因子以及行业因子进行时间序列回归。 单因子检验通过 IC 和因子收益率两个维度对因子进行分析,观 察因子之间的区别以及因子在时序上的变化。 风格因子表现 针对十个风格因子,在全 A 股、沪深 300、中证 500、中证1000 与创业板的股票池中分别统计因子的 IC 水平,以跟 踪这些风格因子在不同区间内的表现。在全市场内,本月动量因子, 流动性因子, 波动率因子表现较好。 Alpha 因子表现 针对 12 个 FactorZoo 因子,在全 A 股统计因子的 IC 以及收益率,以跟踪这些 alpha 因子在不同时间区间的表现。在 全市场内,本月 FZ11, FZ9, FZ2 子表现较好。 总结 结合风格因子多因子模型以及单因子检验,在全市场 内,风格因子中本月(20251101-20251128)动量因子, 流动性因子, 波动率因子表现较好。在 Alpha 因子中,本月 FZ11, FZ9, FZ2 因子表现较好。 金融工程研究 姚紫薇 yaoziwei@csc.com.cn SAC 编号: S1440524040001 王 超 18221845405 wangchaodcq@csc.com.cn SAC 编号:S1440522120002 发布日期: 2025 年 11 月 30 日 市场表现 相关研究报告 -8%2%12%22%2024/12/22025/1/22025/2/22025/3/22025/4/22025/5/22025/6/22025/7/22025/8/22025/9/22025/10/22025/11/2国债指数上证指数下载日志已记录,仅供内部参考,股票报告网 1 金 融工程研究 金融工程跟踪报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 目录 一、因子简介 ......................................................................................................................................... 2 二、风格因子表现 .................................................................................................................................. 2 2.1 风格因子 IC 跟踪 ........................................................................................................................ 2 2.1.1 全 A 因子表现................................................................................................................... 2 2.1.2 沪深 300 因子表现 ............................................................................................................ 3 2.1.3 中证 500 因子表现 ............................................................................................................ 3 2. 1.4 中证 1000 因子表现 ......................................................................................................... 3 2.1.5 创业板因子表现 ............................................................................................................... 4 2.2 风格因子组合收益...................................................................................................................... 4 2.2.1 全 A 因子收益 ................................................................................................................... 5 2.2.2 沪深 300 因子收益 ............................................................................................................ 6 2.2.3 中证 500 因子收益 ..........................................................................................................
[中信建投]:因子跟踪月报:动量流动性波动率表现较好,点击即可下载。报告格式为PDF,大小2.94M,页数16页,欢迎下载。



