联合资信评估-地方政府与城投企业债务风险研究报告-湖北篇

www.lhratings.com 研究报告 1 地方政府与城投企业债务风险研究报告-湖北篇 联合资信 公用评级三部 |郭欣宇|吕 丹 www.lhratings.com 研究报告 2 报告摘要： 湖北省交通地位重要，资源禀赋优势明显，2024 年经济总量与人均 GDP 分别位居全国第 7 位和第 9 位。从财政实力看，湖北省一般公共预算收入规模位居全国第 11位，财政自给率较低；政府性基金收入与上年基本持平。上级补助收入对湖北省综合财力形成有力支撑，湖北省综合财力处于全国中上游水平。湖北省大力发展以“武鄂黄黄”为核心的武汉都市圈，引导光电子信息、新能源与智能网联汽车等优势产业合理布局和有序转移，推动形成“研发在武汉、生产在周边；主链在武汉、配套在都市圈”的产业发展模式。 湖北省“一主两副”的区域经济格局稳固，其他地市（州）经济发展水平分化明显，武汉市经济发展水平处于绝对领先地位，人口虹吸效应明显。2024 年，受益于传统产业升级、同时积极融入武汉都市圈并承接产业外溢，黄石市和孝感市 GDP 增速排名省内前两位；荆门市高新技术产业增加值增速高达 18.7%，位居全省第一，新质生产力的发展带动其 GDP 增速排名省内第三位；各地市（州）均以第三产业为主导。湖北省各地市（州）一般公共预算收入同比均有所增长，部分地市（州）政府性基金收入同比下降，财政自给能力整体偏弱。 债务方面，湖北省政府债务负担有所上升，但整体处于全国中低水平。湖北省严格落实债务化解方案，一方面，以“三资”改革为核心，强力盘活存量资产，将资源转化为化解债务、支持发展的新动能；另一方面，积极争取置换债券额度，并依托数字化平台实施全链条、穿透式监管，隐性债务化解和置换工作稳步推进，超计划完成融资平台退出任务。各地市（州）的化债思路与湖北省整体保持一致，通过“三资三化”、统筹用好化债政策、争取财政资金、优化债务结构、激励引导金融机构支持等方式有序化解隐性债务以及防范债务风险。湖北省债务化解工作的稳步推进，为实现化债与发展动态平衡、经济高质量增长奠定基础。 从城投企业看，在一揽子化债方案提出后，2024 年，湖北省城投债券发行数量和规模均同比大幅下降，债券融资由上年的净流入转为净流出；2025 年 1－9 月，湖北省城投债券发行规模同比增长，但除省级、荆门市、黄石市和孝感市外，其他地市（州）城投企业债券融资均表现为净流出。湖北省各地市（州）发债城投企业债务负担相对稳定，鄂州市和武汉市城投企业债务负担相对较重。2025 年 6 月末，随州市、恩施州和鄂州市发债城投企业短期偿债指标表现偏弱。咸宁市、武汉市、黄石市、黄冈市综合财力对“发债城投企业全部债务+地方政府债务”保障程度相对较低，上述区域发债城投企业融资以银行贷款和债券融资为主，再融资情况表现尚可，且在当前化解地方债务风险的背景下，区内城投企业债务风险总体可控。 www.lhratings.com 研究报告 3 一、湖北省经济及财政实力 1．经济发展状况 湖北省交通地位重要，水能、矿产及文旅资源禀赋优势明显，教育资源丰富，为其经济持续发展奠定了坚实的基础，经济总量与人均 GDP 排名全国中上游。战略性新兴产业快速发展，制造业高质量发展转型稳步推进。《长江中游城市群发展“十四五”实施方案》和《武汉都市圈发展规划》获批以及其他政策的出台利好湖北省经济发展。 湖北省交通地位重要，资源禀赋优势明显，交通运输体系持续完善。湖北省位于中国中部地区、长江中游，是中部地区承东启西连南接北的综合交通通信枢纽、长江经济带的核心地区之一，有“九省通衢”“中国立交桥”之称，系全国唯一同时拥有航空、水运、铁路三大国际货运枢纽的省份。湖北省水能、矿产和文旅资源丰富，科教实力突出。“十四五”期间，湖北省综合交通建设将完成投资 8200 亿元（不含城市交通），重点投资于公路水路（5200 亿元）和铁路（2400 亿元）。 表 1 湖北省交通情况及资源禀赋 现状 交通 情况 陆路 公路 公路里程约31万公里，高速公路里程8184公里 铁路 高铁里程超过2100公里；中欧班列（武汉）开通跨境运输线路58条，近两年连续高质量开行1000列以上 轨道交通 武汉市城市轨道交通运营里程561.2公里（2024年末），全国排名第六 航空 民用运输机场8个；武汉天河国际机场是全国八大区域性枢纽机场之一，2024年旅客吞吐量和货邮吞吐量分别排名全国民用运输机场第十三和第二十四；鄂州花湖机场为全球第四个、亚洲第一个专业货运机场，累计开通104条货运航线，初步形成辐射五大洲、服务全世界的“123快货物流圈” 水运 长江“黄金水道”与汉江构成发达的内河航运网络，内河可通航里程8667公里，居全国第五（截至“十三五”），主要港口包括武汉港、宜昌港、黄石港、荆州港和鄂州港等；武汉阳逻港连续5年出入境船舶数量位居长江中上游首位 资源 禀赋 水能资源 三峡水电站和葛洲坝水电站所在地，2024年全省水电发电量排名全国第三 矿产资源 钛矿、磷矿、溴矿、碘矿、白云岩、石榴子石、白垩、建筑用辉绿岩、累托石粘土保有资源量居全国之首 旅游资源 湖北省旅游资源丰富，拥有武当山、神农架、长江三峡等旅游景点在内的5A级旅游景区16家，5A级旅游景区数量全国排名第六 教育资源 全国三大智力密集区之一，拥有2所985高校、7所211高校，是中部六 www.lhratings.com 研究报告 4 省中985、211高校最多的省份 资料来源：联合资信根据公开资料整理 常住人口略有下降，城镇化率略低于全国平均水平。2024 年末，湖北省常住人口 5834 万人，位列全国第 10 名，较上年末减少 4 万人。同年末，湖北省城镇化率较上年末提高 0.88 个百分点，达到 66.35%，略低于全国平均水平（67.00%），主要系湖北省恩施土家族苗族自治州（以下简称“恩施州”）、神农架林区和黄冈市等地的城镇化率较低所致。 经济增速高于全国平均水平，经济总量与人均 GDP 位于全国中上游水平，固定资产投资保持增长。2024 年，湖北省地区生产总值与人均 GDP 分别为 60012.97 亿元和 10.28 万元，分别位居全国各省（含自治区、直辖市）第 7 位和第 9 位，位于全国中上游水平；GDP 增速为 5.80%，位于全国前列。2024 年，湖北省固定资产投资（不含农户）同比增长 6.5%。2025 年 1－6 月，湖北省完成地区生产总值 29642.61 亿元，同比增长 6.18%，高于全国平均水平 0.88 个百分点。 数据来源：湖北省及全国统计公报 图 1 湖北省 GDP、GDP 增速及全国 GDP 增速 数据来源：湖北省统计公报、统计年鉴 图 2 湖北省三产结构产业结构持续优化，服务业在总量上仍占据主导地位；以汽车、钢铁、纺织、化工、建材为主导的传统产业基础稳固，同时战略性新兴产业快速发展，其中以武汉东湖高新区为核心的“光芯屏端网”产业集群规模有望达到万亿级，产业转型升级步伐加快。近年来，湖北省产业结构不断优化，2024 年湖北省三次产业结构由上年的8.9:36.5:54.6 调整为 9.1:35.9:55.0，第三产业增