山西省及下辖各市经济财政实力与债务研究（2025）

区域研究报告 1 山西省及下辖各市经济财政实力与债务研究（2025） 公共融资部 罗媛媛 经济实力：山西省地处我国中部，是我国重要的能源基地和矿产资源大省，也是我国首个全国能源综合改革试点省份。近年来山西省持续推进供给侧改革，并将制造业振兴作为产业转型的主攻方向，但地方经济对煤炭及相关产业的依赖性仍较强。主要受安监趋严及“三超”专项整治影响，2024 年山西省煤炭减产，同年进口煤炭延续上年高增长态势，煤炭供应总体宽松，价格震荡下行。山西省煤炭市场量价齐跌导致工业经济增速下降，拖累全省经济增速放缓，服务业对地方经济支撑作用增强。2024 年山西省实现地区生产总值 2.55 万亿元，排名全国第 21 位；经济增速 2.3%，较上年下降 2.8 个百分点；全省人均地区生产总值和城镇居民人均可支配收入分别为 7.38 万元和 4.30 万元，分别为全国水平的77.04%和 79.42%。从三大需求看，山西省经济外向度偏低，投资和消费是拉动经济增长的主要动力，2024 年全省消费市场平稳运行，受益于设备投资加快叠加重大项目加速建设，二产投资加快拉动全省固定资产投资增速转正。2025 年前三季度，山西省煤炭产能有所恢复，经济增速有所回升，但仍低于全国平均水平。 下辖地市经济方面，省会太原综合经济实力显著领先，2024 年实现地区生产总值 5418.87 亿元，占全省 GDP 的 21.86%。同年其余城市梯度差异不大，2024年大同、忻州、朔州和阳泉四市经济体量不足 2000 亿元，其余六市 GDP 规模处于 2000-3000 亿元区间。从经济发展动力结构看，除太原市外，山西省其他地市对外贸易依存度均较低，投资和消费是各地区经济增长的主要动力。2024 年山西省多数地市投资虽提速增长，但各地投资增速水平仍不高；经历上年恢复性增长后，各地消费市场有所降温；太原市进出口规模仍呈下降趋势，但降幅有所收窄。同年除临汾和晋城两地经济增速相对较快外，其他地市处低速增长或负增长。2025 年上半年度，山西省各市经济有所企稳，多数地市增速回升，其中临汾、晋城和运城经济增速相对较快，而太原受投资和外贸双重下降影响，经济增速同比下降。 财政实力：山西省地方财力以一般公共预算收入为主，2024 年受区域煤炭量价齐跌影响，山西省税收收入加速下降，但矿业出让权收益增加推动非税收入大幅增长，全省全年一般公共预算收入同比略增。当年山西省实现一般公共预算收入 3542.24 亿元，居全国各省市降序第 13 位，微增 1.81%；其中税收收入 2300.16亿元，同比下降 10.05%，非税收入 1242.08 亿元，同比增长 34.67%。同年山西省一般公共预算自给率为 56.11%，较上年上升 1.28 个百分点，财政自给程度偏新世纪评级版权所有区域研究报告 2 低；作为资源型经济转型试点省份，山西省可持续获得较大规模的上级补助收入，2024 年为 2461.97 亿元。2024 年山西省房地产市场行情仍然低迷，政府性基金收入下降 13.59%至 520.01 亿元。2025 年前三季度，主要因煤炭行业利润下降，山西省税收大幅减收，拖累一般公共预算收入规模下降 8.9%至 2288.8 亿元。 由于经济发展不均衡，山西省各地级市一般公共预算收入规模分化明显。2024 年山西省矿业出让收益适度向市县倾斜让利，各地非税收入基本维持上年规模或保持增长，但在煤炭减产及价格波动下降双重影响下，2024 年山西省下辖各地市中仅吕梁市一般公共预算收入弱增长，其他地市均呈负增长。2024 年太原市一般公共预算收入为 440.26 亿元，依然具有显著的规模优势，处于第二梯队的吕梁市、长治市和晋城市一般公共预算收入规模在 250-335 亿元区间，排名与上年相同，其余地市当年一般公共预算收入均不足 190 亿元。收入质量方面，2024 年朔州市税收比率为 86.34%，维持较高水平，其他地市税收贡献度均有所下降。同年，主要因税收减收影响，山西省多数地市一般公共预算收支平衡压力有所加大，仅太原和吕梁两市财政自给率水平有所上升。2025 年上半年，山西省各市煤炭产能同比有所恢复，但煤炭价格下降部分抵消了产量增长的影响，当期各地市一般公共预算收入增速表现有所分化，其中忻州、太原和朔州三市收入增长，大同市基本维持规模，其他地市一般公共预算收入均有不同程度下降。 受房地两市景气度下行影响，2024 年山西省各地土地市场活跃度一般，因此多数地市政府性基金预算收入持续下降，其中临汾市政府性基金预算收入规模与上年相当，吕梁和晋中两市止跌回升，但规模仍不及 2022 年水平，其他地市收入规模均有不同程度下降。从绝对规模来看，2024 年全省仅太原市政府性基金预算收入超百亿元（154.49 亿元），其余地市规模均不足 50 亿元。山西省各地政府性基金预算收入对支出覆盖均不高，同年各市政府性基金自给率均不足 65%，收支平衡对专项债务转贷收入依赖较大。 债务状况：山西省债务规模在全国各省市中处于下游水平，近年来债务规模持续扩大，其中专项债规模增长较快，主要用于生态环保、重点产业项目和债务化解等领域。2024 年山西省政府债务余额为 8279.53 亿元，同比增长 16.90%。山西省政府债务主要集中于下辖地市，2024 年多数地市政府债务加速增长。其中太原市政府债务规模最大，2024 年末为 1422.98 亿元，大同市和临汾市债务规模均超 600 亿元处于第二梯队，其后的晋中市、吕梁市、忻州市和运城市债务规模在 500-600 亿元区间，四市债务余额梯度差异在 50 亿元以内，剩余城市债务规模均不足500亿元。以 2024 年末政府债务与当年一般公共预算收入比较来看，阳泉、运城和忻州均超 4 倍，债务负担相对较重。 山西省城投债发行规模位于全国中下游，2025 年 9 月末存续城投债余额新世纪评级版权所有区域研究报告 3 1352.02 亿元，位列全国各省市降序第 22 位。存续城投债集中于太原市和省本级平台，其他地级市平台发债并不活跃。从城投企业带息债务看，太原市、省本级、晋城市、临汾市和运城市集中了全省 90%以上的带息债务，与 2024 年一般公共预算收入相比，省本级债务负担最重，太原市、晋城市和运城市亦有一定负担。 一、山西省经济与财政实力分析 （一）山西省经济实力分析 山西省地处我国中部，是我国重要的能源基地和矿产资源大省，也是我国首个全国能源综合改革试点省份。近年来山西省持续推进供给侧改革，并将制造业振兴作为产业转型的主攻方向，但地方经济对煤炭及相关产业的依赖性仍较强。主要受安监趋严及“三超”专项整治影响，2024 年山西省煤炭减产，同年进口煤炭延续上年高增长态势，煤炭供应总体宽松，价格震荡下行。山西省煤炭市场量价齐跌导致工业经济增速下降，拖累全省经济增速放缓，服务业对地方经济支撑作用增强。从三大需求看，山西省经济外向度偏低，投资和消费是拉动山西经济增长的主要动力，2024 年全省消费市场平稳运行，受益于设备投资加快叠加重大项目加速建设，二产投资加快拉动全省固定资产投资增速转正。2025 年前三季度，山西省煤炭产能有所恢复，经济