煤炭开采行业:价格总体弱势运行,焦炭首轮降价落地
本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·行业动态 价格总体弱势运行,焦炭首轮降价落地 核心观点 1、 焦煤焦炭:价格走弱,焦炭主产区首轮降价落地。炼焦 煤多数品种降价,少数煤种小幅反弹,供应小幅收缩但进口库 存累 积,焦企按需采购,钢厂压价压制需求。焦炭降价落地,主流 产区首轮降 50-55 元/吨,后市对焦炭仍有看降预期。焦企供应宽松 ,钢厂高炉检修增多,铁水日均产量 232.3 万吨,环比减 2.38 万吨,焦炭需求减弱。 2、 动力煤:供稳需弱,价格有所承压。供应端主产区产 销正常 ,部分停产煤矿恢复,环渤海三港库存 2665 万吨,周增 37 万吨,供应充足。需求端冷空气影响有限,电厂日耗低于同期, 电厂库存 10423.2 万吨,可用 25.4 天,补库需求不足。进口煤由 于回国海运费高位震荡,按当前价格核算进口贸易商倒挂问题 严重 ,短期仍处下行通道。 行业动态信息 行业综述:本周(12 月 1 日-12 月 5 日)煤炭指数+0.77% 。从中信一级行业分类指数比较分析来看,煤炭行业 2025 年 1 月至今累计变动幅度为+2.67%,在 30 个一级子行业中排名第 28 位 。本周煤炭指数+0.77%,在 30 个一级子行业中排名第 14 位。 炼焦煤 价格:价格总体弱稳,本周柳林低硫主焦煤价格 1420 元/ 吨,环比+1%,甘其毛都蒙 5#原煤 988 元/吨,环比+1%。 库存:本周全样本焦化厂焦煤库存 1009 万吨,环比持平 ,处于历史较低水平(历史均值 1304 万吨)。 焦炭 价格:本周焦炭港口工厂平仓价收盘价 1620 元/吨,环比-3%。 库存:本周焦企+钢厂+港口焦炭总库存 901 万吨,环比-1%。 动力煤 价格:本周环渤海动力煤(Q5500K)综合平均价格指数为 706 元/吨,环比+1%;广州港山西优混库提价 825 元/吨,环比-4%。 供给:本周内陆 17 省煤炭供给量 388.2 万吨,环比+10% ;沿海八省煤炭供给量 213 万吨,环比-1%; 库存:本周内陆 17 省煤炭库存 1.01 亿吨,环比-1%,处于 较高水平(近 5 年均值 7572 万吨),沿海八省煤炭库存 3505 万 吨,环比+1%,处于较高水平(近 5 年均值 3146 万吨); 需求:本周内陆 17 省动力煤日耗 386 万吨,环比+7%,沿 海 8 省电厂当周日耗 198 万吨,环比+5%;内陆 17 省动力煤可 用天数26 天,环比-7%,沿海 8 省电厂动力煤可用天数 18 天,环比 -4%。 调低 弱于大市 韩军 hanjunbj@csc.com.cn SAC 编号:S1440519110001 SFC 编号:BRP908 梁骁 liangxiaobj@csc.com.cn 010-56135284 SAC 编号:S1440524050005 发布日期: 2025 年 12 月 08 日 市场表现 相关研究报告 23.05.28 【中信建投化工及能源开采】:高库存叠加进口煤冲击,动力煤价格中枢持续下行 23.02.28 【中信建投化工及能源开采】:内蒙安全事故扰动供应端预期,煤价短期偏强,重视疆煤保供 -19%-9%1%11%21%31%2024/12/92025/1/92025/2/92025/3/92025/4/92025/5/92025/6/92025/7/92025/8/92025/9/92025/10/92025/11/9煤炭沪深300煤炭开采 煤 炭开采 行业动态报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 目录 行业动态信息评述................................................................................................................................................................................ 1 2.1 炼焦煤:炼焦煤多数品种降价,少数煤种小幅反弹................................................................................................. 1 2.1.1 炼焦煤供给 .......................................................................................................................................................................... 1 2.1.2 炼焦煤库存 .......................................................................................................................................................................... 3 2.1.3 炼焦煤价格 .......................................................................................................................................................................... 3 2.2 焦炭:主流产区首轮降 50-55 元 / 吨,后市对焦炭仍有看降预期 ................................................................... 5 2.2.1 焦炭供给............................................................................................................................................................................... 5 2.2.2 焦炭需求............................................................................................................................................................................... 6 2.3 动力煤:供稳需弱,价格有所承压
[中信建投]:煤炭开采行业:价格总体弱势运行,焦炭首轮降价落地,点击即可下载。报告格式为PDF,大小7.68M,页数27页,欢迎下载。



