多元金融行业：消费金融ABS和金融债月报(2025年12月)

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·行业动态 消费金融 ABS 和金融债月报（2025 年 12 月） 核心观点 截至 2025 年 12 月末，消费金融行业共发行 ABS 的规模 8322.6亿元，较去年同期增长 22.6%。2025 年 12 月内，消费金融行业ABS 发行规模为 666.7 亿元，其中信贷 ABS 规模为 272.3 亿元、企业 ABS 规模为 226.4 亿元、ABN 规模为 168.1 亿元，分别占比40.8%、33.9%、25.2%。2025 年第四季度内消费金融行业金融债发行暂停。但二级交易的成交量反弹。银行间市场 ABS/ABN 成交量环比大幅增长 38.2%至 26394.0 万份，上交所成交量环比增长 35.3%至 16296.1 万份，深交所成交量环比增长 41.5%至 7396.8万份。 行业动态信息 从 ABS 发行规模来看，截至 2025 年 12 月末，以发行起始日统计，消费金融行业共发行 ABS（包括资产支持票据 ABN，下同）的规模 8322.6 亿元，较去年同期增长 22.6%。2025 年 12月内，消费金融行业 ABS 发行规模为 666.7 亿元，其中信贷 ABS规模为 272.3 亿元、企业 ABS 规模为 226.4 亿元、ABN 规模为168.1 亿元，分别占比 40.8%、33.9%、25.2%。 从金融债发行情况来看，2025 年第四季度，消费金融行业金融债市场暂停。根据 wind 数据，继 10 月、11 月零发行后，12月仍无任何新债落地，消金行业发债活动已连续三个月全面停滞。结构性“静默”与同期商业银行金融债的平稳发行形成鲜明对比，主因监管逻辑转向。 从交易数据来看，截至 2025 年 12 月末，消费金融 ABS 二级市场成交量反弹。银行间市场 ABS/ABN 成交量环比大幅增长38.2%至 26394.0 万份，市场活跃度明显回升。上交所成交量环比增长 35.3%至 16296.1 万份，深交所成交量环比增长 41.5%至7396.8 万份。成交金额方面，上交所环比增长 32.7%至 148.2 亿元，深交所环比增长 33.6%至 67.2 亿元。 风险提示：经济周期波动或通胀超预期上行；流动性错配与市场结构的风险；监管政策趋严。 维持 强于大市 赵然 zhaoran@csc.com.cn 021-68801600 SAC 编号:S1440518100009 SFC 编号:BQQ828 李梓豪 lizihaodcq@csc.com.cn 010-56135214 SAC 编号:S1440524070018 发布日期： 2026 年 01 月 29 日 市场表现 相关研究报告 26.01.27 【中信建投非银金融】:公募行业季度综述（2025 年 4 季度） 26.01.26 【中信建投非银金融】:“十五五”科技金融前瞻： 矛盾、机制和路径 26.01.25 【 中 信 建 投 非 银 金 融 】 : 周 报20260123：交投活跃度维持高位，非银板块向上弹性充足 26.01.19 【 中 信 建 投 非 银 金 融 】 : 周 报20260116：非银行情也许迟到，不会缺席 26.01.17 【中信建投非银金融】:2025 年私募股权市场年度综述：耐心资本助力科技产业升级 -8%2%12%22%32%2025/2/52025/3/52025/4/52025/5/52025/6/52025/7/52025/8/52025/9/52025/10/52025/11/52025/12/52026/1/5非银金融上证指数多元金融 多 元金融 行业动态报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 目录 行业动态：三部门联合强化消费金融协同支持，消费金融公司将被明确纳入统一监管............................................... 1 1.1 政策动态：加强商务和金融协同，更大力度提振消费 ............................................................................................ 1 1.2 行业事件：长银五八增资，信托公司助贷合作“白名单”陆续披露....................................................................... 1 一级发行：ABS 发行期限和发行利率双升，金融债发行继续暂停 ...................................................................................... 3 2.1 ABS 发行：2025 年全年发行超 8322 亿元，同比增长 23% .................................................................................... 3 2.2 金融债发行：连续三个月发行暂停，融资渠道收缩态势持续 ............................................................................... 4 二级交易：成交量强劲反弹，政策端流动性支持效果进一步显现....................................................................................... 7 附表 .......................................................................................................................................................................................................... 9 风险分析................................................................................................................................................................................................ 12 1 多 元金融 行业动态报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 行业动态：三部门联合强化消费金融协同支持，消费金融公司将被明确纳入统一监管 1.1 政策动态：加强商务和金融协同，更大力度提振消费 12 月 12