轻工纺服行业周报：皮鞋行业承压转型升级，市场变化迎来新机遇

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 皮鞋行业承压转型升级，市场变化迎来新机遇 [Table_IndNameRptType] 轻工纺服 行业周报 [Table_IndRank] 行业评级：增 持 报告日期： 2025-11.30 [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 [Table_Author] 分析师：徐偲 执业证书号：S0010523120001 邮箱：xucai@hazq.com 分析师：余倩莹 执业证书号：S0010524040004 邮箱：yuqianying@hazq.com [Table_Report] 相关报告 《行业周报：白卡纸纸价触底反升，行业盈利有所恢复_20251124》 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 周专题：皮鞋行业承压转型升级，市场变化迎来新机遇 中国皮鞋行业作为制鞋产业的核心支柱，已从过去 “量的扩张” 转向 “质的提升”。 随着经济发展和时代变化，行业正经历由市场需求迭代、技术革新与政策导向共同驱动的变革。当前，传统皮鞋面临运动鞋、休闲鞋的冲击，中小产能加速出清，中高端市场崛起、产业链升级与出海新路径，使得行业开辟新的增长空间且呈现两极分化的格局——以百丽时尚为代表的行业头部公司重塑品牌布局，获取更高的市场份额；而中小品牌普遍面临营收下滑、利润亏损的困局。 行业呈现出 “产销量微降、市场规模逆势增长” 的特征。2023 年，中国皮鞋行业的产量和销量有所减少，皮鞋产量为 35.91 亿双，较2022 年减少 0.15 亿双；需求量 29.2 亿双，较 2022 年减少 0.37 亿双；市场规模 3282.08 亿元，较 2022 年增长 65.46 亿元。 皮鞋行业产业链完整贯穿上下游，企业拥有完善的供应链和广泛的渠道覆盖。皮鞋行业的上游主要涉及生皮（牛皮、羊皮等）的供应、制革加工以及鞋底材料（橡胶、PU、TPR 等）的制造；中游则是皮鞋生产制造环节，主要包括设计、加工、组装等多个细分工序；下游为销售环节，包括综合电商平台、品牌官网、线下专卖店等渠道。 当前传统皮鞋与时尚鞋履上市公司整体处于需求承压、渠道调整与品牌年轻化转型阶段。中国皮鞋行业正处于转型重构的关键时期。行业虽然面临产销量承压、成本上涨、替代产品竞争等短期挑战，但消费升级带来的高端化需求、技术革新驱动的产业链升级、出海市场的多元化拓展，为行业长期发展提供了广阔空间。未来，行业将呈现 “头部集中、细分突围、智能绿色、全球布局” 的发展格局，具备产品创新能力、智能化生产优势、全渠道运营能力与品牌影响力的企业，将在竞争中脱颖而出。 ⚫ 一周行情回顾 2025 年 11 月 24 日至 11 月 28 日，上证综指上涨 1.40%，深证成指上涨 3.56%，创业板指上涨 4.54%。分行业来看，申万轻工制造上涨 4.17%，相较沪深 300 指数+2.53pct，在 31 个申万一级行业指数中排名 5；申万纺织服饰上涨 2.75%，相较沪深 300 指数+1.11pct，在 31 个申万一级行业指数中排名 16。轻工制造行业一周涨幅前十分别为金富科技(+61.07%)、梦天家居(+37.13%)、顶固集创(+17.52%)、顺灏股份(+16.21%)、青山纸业(+15.5%)、群兴玩具(+15.22%)、美克家居(+15.13%)、昇兴股份(+13.09%)、喜临门(+12.98%)、博汇纸业(+11.8%)，跌幅前十分别为华瓷股份 (-24.91%)、好莱客(-14.9%)、亚振家居(-5.4%)、新宏泽(-4.98%)、慕思股份(-1.91%)、箭牌家居(-1.48%)、英联股份(-1.34%)、晨光股份(-1.28%)、华旺科技(-1.16%)、志邦家居(-1.07%)。纺织服饰行业一周涨幅前十分别为奥康国际(+18.76%)、云中马(+17.23%)、探路者(+15.79%)、七匹狼(+14.42%)、金发拉比(+11.79%)、新华锦(+10.68%)、孚日股份(+10.54%)、恒辉安防(+10.41%)、嘉麟杰(+8.42%)、嘉曼服饰(+8.25%)，跌幅前十分别为九牧王(-19.01%)、深中华 A(-16.47%)、深中华 B(-7.5%)、康隆达(-6.03%)、欣龙控股 (-5.87%)、真爱美家(-5.61%)、泰慕士(-5.12%)、中胤时尚 -20%-10%0%10%20%30%2025-01-022025-02-022025-03-022025-04-022025-05-022025-06-022025-07-022025-08-022025-09-022025-10-022025-11-02轻工制造（申万）纺织服饰（申万）沪深300[Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 22 证券研究报告 (-2.99%)、华生科技(-2.91%)、嘉欣丝绸(-1.98%)。 ⚫ 重点数据追踪 家居数据跟踪： 1）地产数据：2025 年 11 月 16 日至 11 月 23日，全国 30 大中城市商品房成交面积 204.59 万平方米，环比18.56%；100 大中城市住宅成交土地面积 460.16 万平方米，环比42.93%。2025 年前 10 个月，住宅新开工面积 3.6 亿平方米，累计同比-19.3%；住宅竣工面积 2.49 亿平方米，累计同比-18.9%；商品房销售面积 7.2 亿平方米，累计同比-6.8%。2）原材料数据：截至2025 年 11 月 28 日，软体家居上游 TDI 现货价为 13800 元/吨，周环比-0.36%；MDI 现货价为 14500 元/吨，周环比-0.68%。3）销售数据：2025 年 10 月，家具销售额为 179 亿元，同比 9.6%；当月家具及其零件出口金额为 470595.8 万美元，同比-12.6%；建材家居卖场销售额为 1487.53 亿元，同比 3.01%。 包装造纸数据跟踪：1）纸浆&纸产品价格：截至 2025 年 11 月28 日，针叶浆/阔叶浆/化机浆价格分别为 5426.43/4402.63/3808.33元/吨，周环比-0.98%/0.49%/0%；废黄板纸/废书页纸/废纯报纸价格分别为 1914.17/1815/2250 元/吨，周环比 1.46%/1.82%/0%；白卡纸/白板纸/箱板纸/瓦楞纸价格分别为 4214/3505/3902/3224.38 元/吨，周环比 0%/1.82%/0.69%/0.74%；双铜纸/双胶纸价格分别为4740/4737.5 元/吨，周环比-0.21%/0.13%；生活用纸价格为 5600 元/吨，周环比 0%。2）吨盈数据：截至 2025 年 11 月 28 日，双铜纸/双胶纸/箱板纸/白卡纸每吨毛利分别为-457.42/-506.28/36