有色金属行业双周报：贵金属价格持续震荡，锑价回涨明显

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1/14 [Table_Main] 行业研究|有色金属 证券研究报告 有色金属行业双周报 2025 年 11 月 25 日 [Table_Title] 贵金属价格持续震荡，锑价回涨明显 ——有色金属行业双周报 [Table_Summary] 报告要点：  行情回顾：近 2 周申万有色金属指数下降 5.76% 近 2 周（2025.11.10-2025.11.21），有色金属行业指数下降 5.76%，跑输沪深 300 指数，在 31 个申万一级行业中排名第 22。从细分领域看，能源金属（-2.70%）和工业金属（-6.85%）、金属新材料（-10.20%）、贵金属（-0.65%）、小金属（-6.43%）、均有不同程度下降。  金属价格：锑价回升，钴价涨幅领跑 截至 11 月 21 日，COMEX 黄金收盘价为 4062.80 美元/盎司，近 2 周上涨 1.37%；COMEX 白银收盘价为 49.66 美元/盎司，近 2 周上涨2.98% LME 铜现货结算价为 10,685.50 美元/吨，近 2 周下跌 0.32%；LME 铝现货结算价为 2,766 美元/吨，近 2 周下跌 2.66%；黑钨精矿（≥65%）价格为 329,000 元/吨，近 2 周上涨 5.11%；LME 锡价格为36,970 美元/吨，近 2 周上涨 3.21%；截至 11 月 21 日，锑锭（99.65%）报价 172,500 元/吨，近 2 周上涨 15.38%。截至 11 月 21 日收盘，中国稀土价格指数报 206.73，近 2 周下降 1.21%。轻稀土方面，镨钕氧化物收盘价为 54.85 万元/吨，近 2 周下降 0.81%。中重稀土方面，氧化镝收盘价为 1,485 元/千克，近 2 周下降 4.81%；氧化铽收盘价为6,570 元/千克，近 2 周下降 0.83%；截至 11 月 21 日收盘，电解钴均价为 396,500 元/吨，近 2 周上涨 2.99%；碳酸锂（99.5%电池级，国产）均价为 92,300 元/吨，近 2 周上涨 14.80% ；磷酸铁锂（中端动力型）均价为 38,100.00 元/吨，近 2 周价格上涨 9.64%；三元材料（523/单晶动力型）均价为 143,950 元/吨，近 2 周上涨 3.23%；钴酸锂（60%、4.4V/国产）均价为 343,500 元/吨，近 2 周价格不变，年初至今上涨 130.54%。  重要新闻：我国发现新中国成立后规模最大单体金矿床 自然资源部 14 日公布一项重大找矿成果，由辽宁地矿集团在辽东地区成功探明了国内首个千吨级、低品位超大型金矿床——大东沟金矿，共探明金金属量 1444.49 吨，为新中国成立以来发现的规模最大单体金矿床，自然资源部表示，大东沟金矿全区负 720 米标高以上共探明金矿石量 25.86 亿吨，金金属量 1444.49 吨，平均品位 0.56 克/吨。  投资建议 9 月美联储政策降息后，后续需关注海外主要资源国的地缘政治与出口政策变化及国内下游需求复苏力度，建议重点关注“资源+成长”双主线的投资机会。  风险提示 宏观经济风险、有色金属政策变动风险、市场供需变化及竞争加剧风险。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Wind [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究-钨行业研究报告：供给趋紧需求增加，钨价有望维持高位》2025.11.17 《国元证券行业研究-有色金属行业双周报：贵金属延续强势，稀土管制政策进一步升级》2025.10.14 [Table_Author] 报告作者 分析师 马捷 执业证书编号 S0020522080002 电话 021-51097188 邮箱 majie@gyzq.com.cn 分析师 石昆仑 执业证书编号 S0020525100001 电话 021-51097188 邮箱 shikunlun@gyzq.com.cn -20%0%20%40%60%80%有色金属沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2/14 目录 1.行情回顾（2025.11.10-2025.11.21） ................................................................... 4 2.贵金属 ................................................................................................................... 6 3.工业金属 ................................................................................................................ 7 4.小金属 ................................................................................................................... 8 5.稀土 ..................................................................................................................... 10 6.能源金属 ............................................................................................................... 11 7.重大事件 .............................................................................................................. 12 7.1 行业重要新闻 ............................................................................................ 12 7.2 重点公司公告 ............................................................................................ 12 8.风险提示 .............................................................................................................. 13 图表目录 图 1：近 2 周申万一级行业涨跌幅 ...................