机械行业周报：低空稳健发展，出口增长强劲

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 13 na[Table_Main] 行业研究|工业 证券研究报告 工业行业周报 2025 年 11 月 25 日 [Table_Title] 低空稳健发展，出口增长强劲 ——机械行业周报 [Table_Summary] 报告要点：  周度行情回顾 2025 年 11 月 16 日至 11 月 21 日,上证综指下跌 3.90%,深证成指下跌 5.13%,创业板指下跌 6.15%。其中申万机械设备下跌 4.78%，相较于沪深 300 指数跑输 1.01pct，在 31 个申万一级行业中排名第 13。细分子行业来看，申万通用设备/专用设备/轨交设备Ⅱ/工程机械/自动化设备分别跌 5.73%/5.48%/5.93%/1.65%/4.41%。  重点板块跟踪 低空经济板块：低空经济在完善商业运行规范与拓展生态应用场景方面取得关键进展。民航局发布《小型商业运输运营人运行合格审定规则（征求意见稿）》，旨在对小型商业运输运营人进行差异化的运行合格审定和持续监督管理，通过优化适用范围、明确航空器适航与运行控制要求，为低空商业运输的安全与规范化发展提供制度保障。同时，国家发展改革委等六部门联合印发《关于加快建设现代化国有林场的意见》，明确提出加快推动无人机、航空护林等装备普及，并推动低空经济等新场景的应用，为低空技术赋能生态保护与林场现代化管理开辟了广阔空间。运行规则的细化与新兴应用场景的开拓，共同为低空经济在多领域实现安全、有序发展注入新动能。 机械设备板块：当前时点，出口端我们认为无论从供给端还是需求端看国内龙头企业仍具备较强竞争优势。据海关数据整理，2025 年 10月我国工程机械进出口贸易额为 48.44 亿美元，同比增长 0.07%，其中：进口额 1.76 亿美元，同比下降 24.2%；出口额 46.68 亿美元，同比增长 1.29%。2025 年 1 至 10 月我国工程机械进出口贸易额累计为507.18 亿美元，同比增长 11.5%。其中进口金额 21.92 亿美元，同比增长 0.78%；出口金额 485.26 亿美元，同比增长 12%我们看好后续工程机械行业仍将维持稳步增长态势。  投资建议 低空经济：基建方面，我们建议关注深城交、苏交科、华设集团及纳睿雷达；整机方面，建议关注万丰奥威、亿航智能、纵横股份、绿能慧充；核心零部件方面关注宗申动力、卧龙电驱、应流股份、英搏尔；空管及运营方面关注中信海直、中科星图及四川九洲。 机械设备：出口链板块，我们建议关注巨星科技、泉峰控股、九号公司等；工程机械板块，我们建议关注三一重工、徐工机械、安徽合力等；工业母机板块，我们建议关注华中数控、科德数控、恒立液压等。  风险提示 全球宏观经济增长不及预期风险；企业经营状况低于预期风险；原料价格上升风险；汇率波动风险；竞争格局加剧风险。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Wind [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究-机械行业周报：行业保持平稳，低空发展未来可期》2025.11.18 《国元证券行业研究-机械行业周报：行业整体平稳，低空稳步推进》2025.11.10 表 1：[Table_Author] 报告作者 分析师 龚斯闻 执业证书编号 S0020522110002 电话 021-51097188 邮箱 gongsiwen@gyzq.com.cn 分析师 许元琨 执业证书编号 S0020523020002 电话 021-51097188 邮箱 xuyuankun@gyzq.com.cn 分析师 楼珈利 执业证书编号 S0020524040002 电话 021-51097188 邮箱 loujiali@gyzq.com.cn -11%-1%10%20%30%11/222/215/238/2211/21工业沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 13 目 录 1.周度行情回顾 ........................................................................................................ 3 1.1 周度整体行情回顾（2025.11.16-2025.11.21） .......................................... 3 1.2 周个股涨跌幅 .............................................................................................. 4 1.3 行业重要周度新闻（2025.11.16-2025.11.21） .......................................... 4 1.4 行业重要周度公司公告（2025.11.16-2025.11.21） ................................... 6 2.行业重点数据跟踪 ................................................................................................. 9 2.1 经济数据跟踪 .............................................................................................. 9 2.2 重点行业数据跟踪 ...................................................................................... 11 3.风险提示 .............................................................................................................. 12 图表目录 图 1：2025.11.16-2025.11.21SW 机械设备行业下跌 4.78% ........................... 3 图 2：SW 机械设备子板块周度涨跌幅 ............................................................. 3 图 3：机械设备年初至今累计涨跌幅 ................................................................ 4 图 4：机械设备子行业年初至今累计涨跌幅 ..................................................... 4 图 5：制造业 PMI 及分项数据变化（%）..........................................