汽车行业双周报：10月新能源汽车销售渗透率达51.6%

本报告的风险等级为中风险。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。汽车行业超配（维持）汽车行业双周报（2025/11/7-2025/11/20）10 月新能源汽车销售渗透率达 51.6%2025 年 11 月 21 日分析师：刘梦麟SAC 执业证书编号：S0340521070002电话：0769-22110619邮箱：liumenglin@dgzq.com.cn研究助理：吴镇杰SAC 执业证书编号：S0340124020014电话：0769-22117626邮箱：wuzhenjie@dgzq.com.cn申万汽车行业指数走势资料来源：iFinD，东莞证券研究所相关报告投资要点：申万汽车行业指数涨跌幅：截至2025年11月20日，申万汽车板块近两周上涨2.02%，跑赢沪深300指数0.13个百分点，在申万31个行业中排名第14名；申万汽车板块从11月初至今下跌0.08%，跑输沪深300指数1.22个百分点，在申万31个行业中排名第24名；申万汽车板块从2025年初至今上涨23.72%，跑赢沪深300指数4.44个百分点，在申万31个行业中排名第11名。行业数据跟踪：整车产销方面，根据中汽协的数据，我国10月汽车产量为335.90万辆，同比增长12.10%，环比增长2.50%；汽车销量为322.60万辆，同比增长8.80%，环比增长3.00%；汽车出口66.60万辆，同比增长22.90%，环比增长2.10%。10月汽车经销商库存预警指数为52.60%，同比增长2.10pct，环比下降1.90pct。近两周部分行业新闻和企业新闻：（1）两部门发布《新能源汽车政府采购需求标准（征求意见稿）》；（2）商务部：推动二手车出口由“规模增长”迈向“价值增长”；（3）国家能源局：截至10月底我国电动汽车充电基础设施（枪）达1864.5万个；（4）售30.98万元起 新款享界S9上市；（5）小鹏X9超级增程上市 起售价30.98万元；（6）小马智行第四代自动驾驶卡车家族将于明年量产。投资建议：11月11日，中汽协发布我国10月汽车产销数据。10月汽车产销分别完成335.9万辆和332.2万辆，环比分别增长2.5%和3%，同比分别增长12.1%和8.8%。中国新能源汽车产销分别完成177.2万辆和171.5万辆，同比分别增长21.1%和20%，新能源汽车销售渗透率达51.6%。乘用车产销分别完成299.5万辆和296.1万辆，环比分别增长3.3％和3.6％，同比分别增长10.7％和7.5％。新能源乘用车产销分别完成165.7万辆和137.7万辆，环比分别增长10.2%和6%，同比分别增长19.8%和10.3%。自2026年起，新能源车购置税优惠将由“全免”调整为“减半”，每辆最高减税额不超过1.5万元。政策边际收紧预计将刺激消费者在2025年底前集中购车，形成“政策退坡前”的抢购潮。叠加车企年末冲量及新车型集中上市等因素，预计2025年末新能源车市场仍将维持高景气，销量有望再创新高。建议关注：（1）推动智能化进程增强品牌竞争力的主机厂：赛力斯（601127）；（2）智能驾驶配置渗透率提高将带动业绩增量的智能驾驶产业链：福耀玻璃（600660）、均胜电子（600699）；（3）新能源公交“以旧换新”受益标的：宇通客车（600066）。风险提示：市场竞争加剧风险；汽车产销量不及预期风险；政策推进不及预期风险；原材料价格大幅波动风险；产能出海建设低于预期风险；海外关税与市场政策风险等。行业周报行业研究证券研究报告汽车行业双周报（2025/11/7-2025/11/20）2请务必阅读末页声明。目录一、汽车行业走势及估值回顾..................................................................................................................................3二、行业数据跟踪......................................................................................................................................................5三、行业新闻.............................................................................................................................................................. 6四、企业新闻.............................................................................................................................................................. 8五、投资建议.............................................................................................................................................................. 9六、风险提示............................................................................................................................................................10插图目录图 1 ：申万汽车行业 2022 年初至今行情走势（单位：%）（截至 2025 年 11 月 20 日） .............. 3图 2 ：我国每月汽车产量（万辆） ........................................................... 5图 3 ：我国每月汽车销量（万辆） ........................................................... 5图 4 ：我国每月汽车出口量（万辆） ......................................................... 5图 5 ：中国汽车经销商库存预警指数 ......................................................... 5图 6 ：钢材价格跟踪（截至 2025 年 11 月 20 日） .............................................. 6图 7 ：铝价格跟踪（截至