CMOS图像传感器行业：汽车与新兴应用领域驱动行业持续增长

敬请参阅尾页之免责声明 请到彭博 (搜索代码: RESP CMBR <GO>)或 http:// www.cmbi.com.hk 下载更多招银国际环球市场研究报告 本报告摘要自英文版本，如欲进一步了解，敬请参阅英文报告。 1 \\\\\\\\\ \ 2025 年 11 月 5 日 招银国际环球市场 | 睿智投资 | 行业研究 半导体 半导体 - CMOS 图像传感器行业 - 汽车与新兴应用领域驱动行业持续增长 CMOS 图像传感器行业 - 汽车与新兴应用领域驱动行业持续增长 全球 CMOS 图像传感器市场已走出周期性低谷，2024 年市场规模实现反弹，同比增长 6.4%至 230 亿美元（Yole）。这一复苏标志着行业进入结构分化、持续增长的新阶段。虽然移动终端领域仍贡献超 60%收入，但未来行业扩张将日益受益于汽车 ADAS 渗透加速，以及智能眼镜与机器视觉等新兴应用的蓬勃发展。 竞争格局呈现战略分化下的整合态势：技术领导者如索尼（6758 JT，未评级）正凭借大像素和先进堆叠工艺突破性能边界，而规模化厂商如三星（005930 KS，未评级）与中国敏捷型竞争者则推动高分辨率革命，以高性价比方案抢占市场份额。未来领军者的决胜关键将在于：能否在应对存储成本上升与供应链压力的同时，持续实现技术创新、聚焦高增长细分领域并坚持成本优化。 维持对豪威集团（603501 CH）的“买入”评级，因其在移动终端、汽车及新兴领域市场占据有利位置，预计 2025年将通过新品导入实现份额进一步提升。  细分市场动态：移动终端企稳，汽车市场加速增长，新兴应用领域崛起。占行业收入六成以上的移动终端 CMOS 图像传感器市场已趋于稳定，未来的增长驱动力主要来自平均售价的提升，这得益于消费者向高端机型及生成式 AI 智能手机的转换，尽管我们预期设备出货量增速保持温和且单机平均摄像头数量大抵持平。相较之下，汽车领域 CMOS 图像传感器需求预计在 2025-2027 年维持双位数增长，其驱动因素并非汽车产量，而是单车摄像头数量在 ADAS、舱内监测及持续分辨率升级推动下的渗透率提升。除成熟市场外，智能眼镜与机器视觉等新兴应用正在开启新的增长通道，这些领域需要具备超低功耗、微型化及全局快门技术等特性的专用传感器，为技术领先企业提供高价值的增长方向。  市场竞争格局：整合加速与战略分化。CMOS 图像传感器市场正围绕少数领军企业整合，各公司通过技术差异化与战略聚焦确立优势。索尼凭借技术优势与大规模研发投入，持续引领高端市场三层堆叠架构的发展。三星通过 IDM 模式聚焦高分辨率、小像素技术路线，巩固行业第二的地位，但其对 HBM 的战略倾斜可能将限制其在 CMOS 图像传感器市场的份额增长。中国厂商已成为主要的行业变革者：豪威集团展现出卓越的执行力，于2024 年超越安森美（ON US，未评级）成为汽车 CMOS 图像传感器市场龙头；思特威（688213 CH，未评级）等则通过高性价比方案积极扩张，在移动终端与安防市场迅速提升份额。我们预计 CMOS 图像显示器市场的激烈竞争将持续，胜出者需要兼具持续的创新、市场战略聚焦与严格的成本控制能力。 中国 半导体 行业 杨天薇, Ph.D (852) 3916 3716 lilyyang@cmbi.com.hk 张元圣 (852) 3761 8727 kevinzhang@cmbi.com.hk 蒋嘉豪 (852) 39163739 JiangJiahao@cmbi.com.hk 1. 半导体 - AI 基础设施投资持续增长；英伟达展望显示需求依然强劲– 29 Aug 2025 (link) 2. 半导体 -博通二季度业绩点评：业绩稳健，关注 AI 推理进展– 09 Jun 2025 (link) 3. 半导体 - 主题投资与大趋势：海外云厂商一季度资本支出展现强劲韧性– 14 May 2025 (link) 4. 半导体 - 美国关税对中国半导体行业影响– 04 Apr 2025 (link) 5. 半导体 - 英伟达：四季度业绩及指引保持稳健；投资者仍关注公司在 26 财年后的增长驱动力– 28 Feb 2025 (link) 6. 半导体 - AI 主题投资与大趋势：“星际之门”项目有望推动全球人工智能设施竞赛的进一步加速– 24 Jan 2025 (link) 7. 半导体 - 台积电：AI 需求激增推动强劲的业绩和指引– 17 Jan 2025 (link) 8. 半 导 体-英 伟 达 三 季 度 业 绩 回顾：预计明年 Blackwell 需求将保持强劲 – 22 Nov 2024 (link) 9. 半导体 - AMD “Advancing AI” 大会回顾 – 15 Oct 2024 (link) 2025 年 11 月 5 日 敬请参阅尾页之免责声明 2 全球 CMOS 图像传感器市场：汽车领域引领增长，新兴应用加速崛起 2024 年全球 CMOS 图像传感器市场规模同比增长 6.4%至 230 亿美元，主要受移动终端与安防领域的增长驱动。移动终端市场复苏动力来自：1）全球手机出货量同比增长 4%至 14亿台；2）消费需求持续向高端机型切换，推动平均售价提升。安防市场虽尚未恢复至2021年的峰值，但已从2022年需求锐减的低谷中逐步复苏。与此同时，汽车市场在ADAS的普及推动下，保持关键增长引擎地位。我们预计，汽车电动化与智能化的产业大趋势将延续这一增长轨迹。 展望 2025 年，我们预期移动终端 CMOS 图像传感器市场将维持中单位数百分比的增长，主要驱动力来自头部供应商聚焦产品迭代与性能升级带来的价值增长。汽车端的 CMOS 图像传感器市场有望实现双位数百分比的增长，受益于今年初启动的“智驾平权”计划的加速推进。安防类 CMOS 图像传感器市场也将持续复苏，反映传统监控应用终端需求环境的逐步改善。 图 1: CMOS 图像传感器市场规模 (2020-24) 资料来源: Yole, 公开数据, 招银国际环球市场预测 图 2: CMOS 图像传感器市场份额 (2024) 资料来源: Yole, 公开数据, 招银国际环球市场预测 我们维持当前市场份额将持续向行业龙头集中的判断，包括索尼、豪威集团、格科微和思特威。我们相信 CMOS 图像传感器行业的激烈竞争态势将持续，而真正的龙头企业需凭借持续的技术创新、战略性市场拓展（高端细分领域及高增长市场）及有效的成本管控能力构筑优势。 中国供应商凭借具有竞争力的定价与技术能力的持续提升，在稳固中低端市场的地位的同时逐步进军高端市场。但本土制造商仍面临如低端市场的价格战与高端技术持续突破等诸多挑战。  索尼以近 50%市场份额领跑市场（Yole）。2024 年，该公司份额进一步提升 1 个百分点，彰显其在移动终端 CMOS 图像传感器市场的技术优势与在汽车领域的份额增长。尽管因客户销售不及预期及中国厂商竞争加剧的影响，公司已推迟于 2025 财年实现60%市场份额的原目标（管理层数据显示 2022 财年的份额为 51%），但仍维持 2024-26