汽车行业周报：特斯拉筹备扩建得州工厂，启境汽车官宣下周发布

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业定期报告 2025 年 11 月 16 日 推荐（维持） 特斯拉筹备扩建得州工厂， 启境汽车官宣下周发布 中游制造/汽车 11 月 9 日至 11 月 15 日，汽车行业整体下跌 2.2%。本周，特斯拉正筹备再度扩建得克萨斯超级工厂，新建一座专用设施，未来将用于其人形机器人 Optimus的量产，马斯克表示，公司将在得州超级工厂新建的专用厂房内，实现年产能1000 万台的目标。目前，Optimus 在得州超级工厂的量产时间表仍定于 2027年启动。另外，启境汽车官宣 11 月 20 日发布，启境为广汽与华为联合打造的全新品牌，聚焦 30 万元以上高端智能新能源市场。按规划，首款车型预计 2026年量产交付。 ❑ 市场板块行情回顾 本周 CS 汽车-2.2%。本周（11 月 9 日至 11 月 15 日，下同）上证 A 指涨跌幅为-0.2%，深证 A 指涨跌幅为-0.3%，创业板涨跌幅为-3.0%。本周各行业板块多数上涨，涨幅居前的行业板块为 CS 消费者服务（+4.8%）、CS 纺织服装（+4.4%）和 CS 医药（+3.3%），跌幅居前的行业板块为 CS 通信（-4.9%）、CS 电子（-4.4%）和 CS 计算机（-3.7%）。 汽车产业链各板块行情：本周，汽车行业二级板块部分上涨，其中汽车服务和商用车板块有所上涨，周涨幅分别为+0.5%和+0.1%，汽车零部件和摩托车及其他板块周度明显下跌，周跌幅分别为-3.2%和-3.3%。汽车行业三级板块部分上涨，其中汽车经销商和其他运输设备板块周涨幅最为明显，周涨幅分别为+3.7%和+3.2%，摩托车和底盘与发动机系统板块周度明显下跌，周跌幅分别为-4.5%和-4.5%。 ❑ 个股行情回顾 汽车板块个股：本周，汽车板块个股下跌居多。其中，涨幅居前的个股有朗博科技（+19.6%）、英利汽车（+17.6%）和新朋股份（+14.4%）；跌幅居前的个股有标榜股份（-15.7%）、新泉股份（-15.4%）和豪恩汽电（-12.8%）。 重点覆盖个股：本周，已覆盖个股周度下跌居多。其中，涨幅居前的个股为康隆达（+14.1%）、秦安股份（+13.2%）和松原安全（+5.5%）；跌幅居前的个股有新泉股份（-15.4%）、拓普集团（-10.2%）和嵘泰股份（-9.8%）。 ❑ 本周行业动态：本周，中汽协发布的最新产销数据，10 月，我国汽车产销分别完成 335.9 万辆和 332.2 万辆，环比分别增长 2.5%和 3%，同比分别增长12.1%和 8.8%。特斯拉 10 月在中国市场的销量降至 2.6 万辆，较去年同期下滑 35.8%，创下三年来的最低纪录。问界 M8 上市 200 天交付突破 12 万台。文远知行联合 Grab 启动新加坡自动驾驶首测。百度萝卜快跑启动阿布扎比全无人商业化运营。Waymo 已部署 2500 辆自动驾驶出租车，且将成为美国首家提供高速公路自动驾驶出行服务的运营商。 ❑ 投资建议：整车方面，重点推荐销量表现优异或有爆款车潜力的比亚迪、赛力斯、长城汽车和江淮汽车，关注华为主要合作车企北汽蓝谷（未覆盖）、长安汽车和上汽集团；商用车重点推荐宇通客车、中国重汽和潍柴动力；零部件方面看好具备成本、产品优势的优质企业，重点推荐福耀玻璃，推荐星宇股份、贝斯特、卡倍亿、保隆科技、伯特利和德赛西威等；机器人链汽零推荐拓普集团、银轮股份、新泉股份、嵘泰股份、隆盛科技和爱柯迪等；关注低空经济相关核心标的，重点推荐宗申动力。 行业规模 占比% 股票家数（只） 265 5.1 总市值（十亿元） 4599.3 4.3 流通市值（十亿元） 3977.3 4.1 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -3.7 19.8 32.5 相对表现 -5.7 2.5 17.9 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《小鹏发布四项“物理 AI”应用，IRON 机器人引关注—汽车行业周报》2025-11-09 2、《特斯拉股东大会符合预期，马斯克薪酬方案获批—汽车行业点评报告》2025-11-08 3、《多家车企 10 月销量亮眼，部分推出购置税补贴稳销量—汽车行业周报》2025-11-03 汪刘胜 S1090511040037 wangls@cmschina.com.cn 梁镫月 S1090525070007 liangdengyue@cmschina.com.cn -200204060Nov/24Mar/25Jul/25Oct/25(%)汽车沪深300汽车行业周报 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 ❑ 风险提示：生产不及预期；消费不及预期；盈利不及预期。 一、本周市场表现 1、市场行情回顾 市场与板块速览 本周（11 月 9 日至 11 月 15 日，下同）上证 A 指涨跌幅为-0.2%，深证 A 指涨跌幅为-0.3%，创业板涨跌幅为-3.0%。本周各行业板块多数上涨，涨幅居前的行业板块为 CS 消费者服务（+4.8%）、CS 纺织服装（+4.4%）和 CS 医药（+3.3%），跌幅居前的行业板块为CS通信（-4.9%）、CS电子（-4.4%）和CS 计算机（-3.7%）。 图 1：各行业板块本周涨跌幅情况（%） 资料来源：iFind、招商证券 汽车产业链各板块速览 本周汽车板块整体下跌（-2.2%）。汽车行业二级板块部分上涨，其中汽车服务和商用车板块有所上涨，周涨幅分别为+0.5%和+0.1%，汽车零部件和摩托车及其他板块周度明显下跌，周跌幅分别为-3.2%和-3.3%。汽车行业三级板块部分上涨，其中汽车经销商和其他运输设备板块周涨幅最为明显，周涨幅分别为+3.7%和+3.2%，摩托车和底盘与发动机系统板块周度明显下跌，周跌幅分别为-4.5%和-4.5%。 图 2：汽车行业二级板块周涨跌幅（%） 图 3：汽车行业三级板块周涨跌幅（%） 资料来源：iFind、招商证券 资料来源：iFind、招商证券 -2.2%-6%-4%-2%0%2%4%6%CS消费者服务CS纺织服装CS医药CS基础化工CS综合CS商贸零售CS轻工制造CS房地产CS农林牧渔CS食品饮料CS石油石化CS银行CS交通运输CS建材CS家电CS有色金属CS钢铁CS建筑CS综合金融CS非银行金融CS电力及公用事业CS煤炭CS传媒CS机械CS国防军工CS电新CS汽车CS计算机CS电子CS通信-4%-3%-2%-1%0%1%-8%-4%0%4%8% 敬请阅读末页的重要说明 3 行业定期报告 2、个股表现回顾 汽车板块个股速览 本周，汽车板块个股下跌居多。其中，涨幅居前的个股有朗博科技（+19.6%）、英利汽车（+17.6%）和新朋股份（+14.4%）；跌幅居前的个股有标榜股份（-15.7%）、新泉股份（-15.4%）和豪恩汽电（-12.8%）。 图 4：本周汽车行业涨幅前十的个股（%） 图 5：本周汽车行业涨跌幅靠后的个股（%） 资料来源：iFind、招商证券 资料来源：iFind、招商证券 覆盖个股速览 重点覆盖个股中，已覆盖个股周度下跌居