计算机行业周报：巨头持续大模型竞争

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2025 年 11 月 16 日 行业周报 看好 / 维持 计算机 计算机 计算机行业周报（20251110-20251116）：巨头持续大模型竞争 ◼ 走势比较 ◼ 推荐公司及评级 相关研究报告 <<拟港股上市，加速公司全球化业务布局>>--2025-11-12 <<布局脑机接口，丰富公司产品线>>--2025-11-11 <<盈利能力改善，围绕 AI+安全持续发力>>--2025-11-08 证券分析师：曹佩 电话： E-MAIL：caopeisz@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190520080001 报告摘要 行情回顾：本周（2025.11.10-2025.11.16）本周申万计算机行业指数下跌 3.03%，在 31 个申万一级行业中排名第 29 位。截至本周五（11 月14 日），计算机行业指数与较年初上涨 18.24%，跑赢沪 300 指数 0.62pct。 OpenAI 发布 GPT-5.1 系列旗舰模型。此次升级以“提升 ChatGPT 智能水平与对话趣味性”为核心目标的，将于本周启动用户推送。本次更新推出 GPT-5.1 Instant 与 GPT-5.1 Thinking 两款模型，分别针对日常交互与高级推理场景优化。GPT-5.1 在智能和沟通风格上都有了显著提升更善于遵循指令。同时优化推理时间调配，实现简单问题快速回应、复杂任务处理投入更多时间。 阿里、腾讯积极布局 AI 智能体。1）阿里巴巴启动 C 端 AI 应用项目：据 11 月 13 日《科创板日报》报道，阿里巴巴已秘密启动“千问”项目，基于 Qwen 最强模型打造一款同名个人 AI 助手——千问 APP，全面对标ChatGPT，加入全球 AI 应用的顶级竞赛。阿里核心管理层将其视为“AI 时代的未来之战”，希望借助 Qwen 的开源技术优势赢得竞争。2）腾讯未来将推出微信内部的 AI 智能体：根据量子位，11 月 13 日，腾讯总裁刘炽平在腾讯财报电话会上发言称，微信最终会推出一个 AI 智能体，帮助用户在微信内部利用 AI 完成很多任务。 Kimi K2 Thinking 在开源模型中取得领先。Kimi K2 Thinking 是基于“模型即 Agent 理念”训练的新一代 Thinking Agent，它原生掌握“边思考，边使用工具”的能力。模型无需人类干预，即可凭借持续稳定的深度思考能力自主实现高达 300 步的工具调用，从而帮助用户解决更复杂的问题。Kimi K2 Thinking 在 Artificial Analysis 智能指数中获得 67分，领先于所有其他开源权重模型，在所有模型中仅次于 GPT-5。 投资建议：OpenAI 发布 GPT-5.0 后快速迭代至 GPT-5.1，重视 C 端用户体验的优化。阿里巴巴、腾讯积极布局 AI 智能体，抢占 AI 时代 C 端流量入口，看好 AI 应用发展。重点推荐金山办公、蜂助手、用友网络、合合信息、熵基科技、云从科技等。AI 应用爆发也会带来算力需求的大幅增长，重点推荐海光信息、智微智能、协创数据、联想集团、卡莱特等。 风险提示： AI 技术发展不及预期，市场竞争加剧。 (10%)0%10%20%30%40%24/11/1825/1/2925/4/1125/6/2225/9/225/11/13计算机沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P2 计算机行业周报（20251110-20251116）：巨头持续大模型竞争 目录 一、 行业重点事件回顾 .............................................................. 4 (一) OpenAI 发布 GPT-5.1，优化用户体验 ................................................ 4 (二) 阿里、腾讯积极布局 AI 智能体 ..................................................... 4 (三) Kimi K2 Thinking 发布，国产 AI 模型更进一步 ...................................... 6 二、 行情回顾 ...................................................................... 8 三、 投资建议 ...................................................................... 9 四、 风险提示 ...................................................................... 9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P3 计算机行业周报（20251110-20251116）：巨头持续大模型竞争 图表目录 图表 1： GPT 5.1 优化思考时间调配 ..................................................... 4 图表 2： Qwen 在开源大模型市场份额领先................................................. 5 图表 3： 腾讯元宝已打通数十个腾讯系 AI 应用 ............................................ 6 图表 4： Kimi K2 在多项基准测试中取得 SOTA ............................................. 7 图表 5： Kimi K2 Thinking 在 Artificial Analysis 排行榜位列第二 ......................... 7 图表 6： 申万一级行业周涨幅（11.10-11.14） ............................................ 8 图表 7： 申万计算机指数和沪深 300 指数年初至今涨跌幅（截至 11.14） ...................... 8 图表 8： 本周计算机行业涨跌幅前五 ..................................................... 9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P4 计算机行业周报（20251110-20251116）：巨头持续大模型竞争 一、 行业重点事件回顾 (一)OpenAI 发布 GPT-5.1，优化用户体验 11 月 13 日，OpenAI 正式发布 GPT-5.1 系列旗舰模型。此次升级以“提升 ChatGPT 智能水平与对话趣味性”为