机械行业专题报告：摩托车行业2025年1-10月数据更新

机械行业专题报告：摩托车行业2025年1-10月数据更新评级：推荐(维持)证券研究报告2025年11月15日机械设备张钰莹(证券分析师)S0350524100004zhangyy03@ghzq.com.cn请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2相对沪深300表现表现1M3M12M机械设备-1.0%7.0%29.9%沪深3002.0%10.9%14.6%最近一年走势相关报告《人形机器人专题5：Sim to Real，具身大模型的问题、现状与投资机会（推荐）*机械设备*张钰莹》——2025-11-10《机械行业专题报告：摩托车行业2025年9月海关数据更新（推荐）*机械设备*张钰莹》——2025-10-26《机械行业专题报告：摩托车行业2025年1-9月数据更新（推荐）*机械设备*张钰莹》——2025-10-22-15%-4%7%18%30%41%2024/11/142025/05/142025/11/14机械设备沪深300请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3摘要资料来源：中国摩托车商会, 国海证券研究所ü 1、燃油摩托车行业追踪：1-10月内外销：销量1412万辆，yoy+16%；150＜排量≤250cc销售168.35万辆，yoy+10%；排量＞250cc销售82万辆，yoy+30%。1-10月外销：销量1042万辆，yoy+21%；150＜排量≤250cc销售140.69万辆，yoy+24%；排量＞250cc销售45万辆，yoy+59%。1-10月内销：销量370万辆，yoy-4%；150＜排量≤250cc销售27.66万辆，yoy-30%；排量＞250cc销售37万辆，yoy+6%。ü 2、公司追踪：【春风动力】1-10月燃油摩托车内外销：销售21.1万辆，yoy+1%；150＜排量≤250cc销售3.8万辆，yoy-47%；排量＞250cc销售16.6万辆，yoy+36%。电动摩托车销量25.3万台，同比+4.9倍。1-10月摩托车外销：销售11.0万辆，yoy+19%；150＜排量≤250cc销售2.7万辆，yoy-35%；排量＞250cc销售7.9万辆，yoy+64%。1-10月摩托车内销：销售10.2万辆，yoy-14%；150＜排量≤250cc销售1.1万辆，yoy-65%；排量＞250cc销售8.7万辆，yoy+17%。1-10月沙滩车：销售15.8万辆，yoy+14%。【钱江摩托】1-10月内外销：销售33.0万辆，yoy-11%；150＜排量≤250cc销售7.2万辆，yoy+23%；排量＞250cc销售10.56万辆，yoy-7%。1-10月外销：销售17.3万辆，yoy-1%；150＜排量≤250cc销售5.4万辆，yoy+67%；排量＞250cc销售4.41万辆，yoy+24%。1-10月内销：销售15.7万辆，yoy-20%；150＜排量≤250cc销售1.8万辆，yoy-31%；排量＞250cc销售6.15万辆，yoy-21%。【隆鑫通用】1-10月内外销：销售115万辆，yoy-12%；150＜排量≤250cc销售33.3万辆，yoy+2%；排量＞250cc销售11.9万辆，yoy+32%。1-10月外销：销售106万辆，yoy-12%；150＜排量≤250cc销售30.7万辆，yoy+8%；排量＞250cc销售7.2万辆，yoy+75%。1-10月内销：销售9万辆，yoy-15%；150＜排量≤250cc销售2.6万辆，yoy-37%；排量＞250cc销售4.7万辆，yoy-3%。我们认为摩托车出口仍然保持较高景气度，维持摩托车行业“推荐”评级。风险提示：中大排量摩托车增速不及预期；禁限摩政策影响；关税加征风险；汇率波动风险；本数据为跟踪数据，仅供参考，不构成投资建议。请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明4一、行业数据更新请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明51.1. 整体：摩托车行业2025年1-10月销售数据更新u根据中国摩托车商会数据：2025年1-10月：摩托车内销+出口合计1412.2万辆，yoy+16%；其中：内销369.9万辆，yoy-4%；出口1042.2万辆，yoy+21%；整体排量＞250cc销量82.2万辆，yoy+30%；整体排量≤250cc销量1330.0万辆，yoy+13%。u2025年10月：摩托车内销+出口合计133.3万辆，yoy+12%；其中：内销33.1万辆，yoy-11%；出口100.3万辆，yoy+21%；整体排量＞250cc销量6.1万辆，yoy-0.2%；整体排量≤250cc销量127.2万辆，yoy+12%。资料来源：中国摩托车商会，国海证券研究所表：摩托车行业整体月度数据更新（万辆，%）　2024M102024M112024M122025M12025M22025M32025M42025M52025M62025M72025M82025M92025M10 2025M1-M10摩托车内销+出口合计120.1125.8136127.9102.9144.7158.1148.6149.5147.7144.1155.4133.31412.2yoy15%18%30%5%40%23%23%14%12%9%14%14%12%16%＞250cc摩托车合计6.15.56.85.95.88.89.210.110.38.88.48.76.182.2yoy44%42%90%53%135%68%27%31%14%22%24%13%-0.2%30%≤250cc摩托车合计114120.4129.212297.1135.9148.9138.5139.2138.9135.6146.7127.21330.0yoy16%20%33%6%38%17%19%10%8%6%11%12%12%13%摩托车内销37.135.53829.130.940.844.139.638.039.536.838.033.1369.9yoy1%6%19%-20%29%-1%2%-8%-11%-4%-9%-9%-11%-4%内销＞250cc摩托车合计2.8 2.4 2.1 2.0 2.0 4.6 5.4 5.1 4.64.23.83.32.437.4yoy1%5%59%22%66%46%32%15%-16%-10%-5%-13%-15%6%内销≤250cc摩托车合计34.2 33.1 36.0 27.1 28.9 36.3 38.7 34.5 33.435.333.034.730.7332.6yoy2%5%17%-21%28%-5%-1%-11%-12%-3%-9%-8%-10%-6%摩托车出口83.190.39898.772103.8114.1109.0111.5108.2107.3117.4100.31042.2yoy19%21%32%13%41%30%28%30%18%5%21%21%21%21%出口＞250cc摩托车合计3.3 3.0 4.7 3.9 3.7 4.2 3.9 5.0 5.84.74.75.33.744.9yoy123%99%108%76%202%101%23%52%60%77%64%39%12%59%出口≤250cc摩托车合计79.8