汽车行业周报：零跑汽车年度累计销量已超50万台，优必选人形机器人启动批量交付

汽车 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/15 汽车 2025 年 11 月 15 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 邓健全（首席分析师） 证书编号：S0790525090003 赵悦媛（联席首席分析师） 证书编号：S0790525100003 赵旭杨（分析师） 证书编号：S0790523090002 傅昌鑫（分析师） 证书编号：S0790525090005 徐剑峰（分析师） 证书编号：S0790525090004 王镇涛（研究员） 证书编号：S0790124070021 《小鹏发布第二代 VLA 大模型，潍柴动力签定 SOFC技术协议—行业周报》-2025.11.9 《同源性优势明显，机器人打开车企成长空间—2026 年度汽车行业投资策略》-2025.11.1 《小鹏 MONA M03 第 20 万辆整车下线，九识智能完成 1 亿美元 B4 轮融资—行业周报》-2025.11.1 零跑汽车年度累计销量已超 50 万台，优必选人形机器人启动批量交付 ——行业周报 邓健全（分析师） 赵悦媛（分析师） 傅昌鑫（分析师） dengjianquan@kysec.cn 证书编号：S0790525090003 zhaoyueyuan@kysec.cn 证书编号：S0790525100003 fuchangxin@kysec.cn 证书编号：S0790525090005  行业重点新闻 （1）零跑汽车 2025 年累计销量已超 50 万台，提前完成销量目标；（2）工信部副部长辛国斌：电动化技术正从汽车向工程机械、船舶、航空器、机器人等领域全面渗透；（3）丰田汽车宣布未来 5 年在美投资 100 亿美元；（4）乘用车刚启动时默认零百加速不小于 5 秒、所有货车配 AEB，公安部汽车安全新国标公开征求意见；（5）小米汽车 10 月零售销量 48654 辆，YU7 单月 33662 辆已超特斯拉Model Y；（6）启境汽车官宣 11 月 20 日发布，系广汽华为联合打造，聚焦 30万元以上市场；（7）傅利叶携最新工业场景解决方案亮相 2025 高交会推动智能机器人在现实场景规模化应用。（8）优必选人形机器人“亮剑集结”，WalkerS2启动批量交付，优必选科技近日正式启动全尺寸工业人形机器人 WalkerS2 的量产交付，首批数百台将分批次投入工业现场应用。（9）北京人形机器人创新中心与拜耳签约，探索具身智能进入医药产线。（10）鹿明机器人携硬核产品亮相高交会，彰显具身智能创新实力。（11）美国硅谷明星机器人公司 K-Scale Labs宣布倒闭。  行情回顾 （1）本周沪深 300 指数跌幅 1.08%，其中汽车板块跌幅 2.15%，涨跌幅位居 A股一级行业第 28 位。（2）本周乘用车Ⅱ指数涨幅 0.14%，海马汽车、小鹏汽车-W 领涨。（3）本周商用车指数跌幅 3.24%，金龙汽车、中集车辆领涨。（4）本周汽车零部件Ⅱ指数跌幅 3.25%，朗博科技、英利汽车领涨。其中电控系统涨跌幅-1.31%，保隆科技跌幅较小；电机涨跌幅-8.65%，安乃达领涨；减速机/齿轮类涨跌幅-3.91%，富临精工领涨；轴承涨跌幅-5.05%，苏轴股份跌幅较小；轻量化&结构件涨跌幅-5.43%，华达科技、广东鸿图领涨；直线传动部件涨跌幅-7.09%，雷迪克跌幅较小；传感器涨跌幅 0.17%，秦安股份、明新旭腾领涨；Tier1 涨跌幅-7.51%，多利科技、美湖股份领涨。  投资建议 （1）乘用车：国产高端豪华乘用车市场需求超预期，并且竞争格局好，未来随着产品矩阵的拓展，业绩有望迎来放量，推荐：江淮汽车、赛力斯，受益标的：吉利汽车。 （2）零部件：行业反内卷背景下，盈利能力有望拐点向上，叠加下游扩展，成长性依旧较高，推荐：德赛西威、浙江仙通、美力科技，受益标的：潍柴动力、三环集团、科博达、华域汽车、双环传动、福耀玻璃、旭升集团、伯特利、瑞鹄模具、松原股份。  风险提示：乘用车行业需求不及预期；汽车行业竞争加剧；电动智能化转型不及预期；政策支持力度不及预期；原材料价格大幅波动风险。 -19%-10%0%10%19%29%38%2024-112025-032025-07汽车沪深300相关研究报告 汽车研究团队 行业研究 行业周报 开源证券 证券研究报告 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/15 目 录 1、 行业重点新闻 ............................................................................................................................................................................ 3 2、 板块市场表现：本周 A 股汽车板块未跑赢大盘 .................................................................................................................... 6 3、 本周乘用车板块 PE 估值上升，商用车、汽车零部件板块 PE 估值下降 .......................................................................... 11 4、 上游重点数据跟踪 .................................................................................................................................................................. 12 5、 投资建议 .................................................................................................................................................................................. 13 6、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 13 图表目录 图 1： 本周汽车板块跌幅 2.15%，涨跌幅位居 A 股一级行业第 28 位 ...................................................................................... 6