交运行业周报

未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明市场研究部2025 年 11 月 11 日看好行情综述上周沪深 300 指数回落 0.43%，申万交运行业指数上涨 0.60%，跑赢大盘 1.03 个百分点，在 31 个申万一级行业中排名第 16。上周交运二级细分行业中，航空机场板块（+2.51%）、铁路公路板块（+1.22%）、航运港口板块（+0.87%）、物流板块（+0.06%）。交运三级行业涨幅前三的板块是航空运输（+3.18%）、高速公路（+2.55%）和仓储物流（+1.77%）；仅快递（-1.21%）板块出现回落。个股：上周交运板块 132 家上市公司中，97 家实现上涨，涨幅前三为原尚股份(+14.97%)、山西高速（+12.55%)和恒基达鑫(+10.47%)；跌幅前三为招商轮船（-6.37%)、中远海能（-6.00%)和南京港（-5.03%)。估值：截至 2025 年 11 月 7 日，申万交运板块 PE（TTM）18.38 倍，位于近 5 年的 85.31%分位点。投资建议航运板块，11 月 10 日美国政府暂停 301 相关措施，中方也暂停对美国船只收取费用，并暂缓反制相关美国公司，局势有所缓和，市场情绪有所回落。前期船公司通过停航、缩舱等手段推动运价反弹。随旺季到来，预计 11 月运价维持高位。油运方面，OPEC+同意，12 月份再次小幅提高石油产量之后，将在 2026 年第一季度暂停增产，反映油运行业季节性放缓预期。快递物流板块，行业反内卷成效明显，推动单票价格上涨，年底有望实现盈利提升。关注无人车规模化应用的落地情况以及跨境业务增长。风险提示1、油价、汇率大幅波动；2、人工成本大幅上涨；3、局部地区地缘关系恶化；4、政策落地不及预期；5、经济增长不及预期等。行业研究交运行业周报（2025/11/3-11/7）市场表现截至2025/11/10分析师：方曼乔登记编码：S1490524100001邮箱：fangmanqiao@crsec.com.cn证券研究报告行业研究未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明2目录一、市场回顾.................................................................................................................................................................................5二、行业重点新闻.........................................................................................................................................................................7（一）美宣布暂停对中国海事、物流及造船业的 301 调查相关措施.............................................................................7（二）商务部：暂停对美船舶收取船舶特别港务费.........................................................................................................7（三）商务部：暂停实施稀土出口管制等措施一年.........................................................................................................7（四）国际航协清算所新增人民币作为结算货币.............................................................................................................8三、 行业数据................................................................................................................................................................................8（一） 航空机场....................................................................................................................................................................8（二） 航运港口..................................................................................................................................................................10（三） 物流..........................................................................................................................................................................14（四） 铁路公路..................................................................................................................................................................15四、投资建议...............................................................................................................................................................................18五、风险提示......................................................................................................................................................................