量化选股策略更新

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 1 量化选股策略更新（251031） 2025 年 11 月 4 日 核心观点 ⚫ 国企基本面因子选股多头策略：2025 年 10 月，策略实现收益+5.47%，相对于基准中证国企指数（000955.CSI）实现超额收益+4.13%。本月新调入股票：国义招标、小商品城、长白山、金钼股份、云天化、双环科技、晶方科技、山煤国际、无锡银行、国机汽车、龙高股份、黄山旅游、中绿电、惠同新材、电投能源、星湖科技、恒源煤电、宁沪高速、农业银行、皖通高速、万润股份、振华风光。 ⚫ 科技股基本面因子选股多头策略：2025 年 10 月，策略实现收益-0/75%，相对 于 科 技 股 样 本 池 平 均 收 益 实 现 超 额 收 益 -0.57%， 相 对 于 万 得 双 创 指 数（881034.WI）实现超额收益+1.33%。本月新调入股票：威海广泰、国检集团、视声智能、中安科、安恒信息、新芝生物、海尔生物、四方股份、建科智能、天益医疗、楚天科技、康斯特、三祥科技、交控科技、银河微电、大恒科技、中新赛克、捷安高科、国星光电、秦川物联、鸿利智汇、冰轮环境、山外山、福立旺、众智科技、广电计量、四会富仕、明阳电路、森源电气、大富科技、北京科锐、光迅科技、道通科技、力鼎光电、鹿得医疗、龙磁科技、金凯生科、扬杰科技。 ⚫ 消费股基本面因子选股多头策略：2025 年 10 月，策略实现收益+3.31%，相对于基准 50%中证主要消 费指数（ 000932.SH）+50%中证可选消费指数（000931.CSI）实现超额收益+5.98%。本月新调入股票：乐歌股份、新日股份、健之佳、长虹美菱、春雪食品、永艺股份、华人健康、苏豪弘业、哈尔斯、立达信、南都物业、新华文轩、金陵饭店、元祖股份、重庆啤酒、德艺文创、安琪酵母、德必集团、甘源食品、瑞尔特、美新科技、联合精密、龙韵股份、敷尔佳、桂林旅游、华策影视、新光药业。 ⚫ 风险提示：报告结论基于历史价格信息和统计规律，但二级市场受各种即时性政策影响易出现统计规律之外的走势，所以报告结论有可能无法正确预测市场发展，报告阅读者需审慎参考报告结论。历史收益不代表未来业绩表现，文中观点仅供参考，不构成投资建议。 分析师 马普凡 ：021-68597610 ：mapufan_yj @chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522040002 研究助理：刘璐 ：liulu_yj @chinastock.com.cn 相关研究1. 【银河金工】央国企引领专题：国企 Beta+Alpha共振，基本面选股收益稳健 2. 【银河金工】成长为矛基本面为盾，量化掘金科技股投资——主题选股策略系列 3. 【银河金工】2025 年中期策略报告：基本面因子稳定表现，聚焦长线板块与被动投资 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 目录 Catalog 一、 国企基本面因子选股策略 ................................................................................................................... 3 （一） 国企基本面因子选股策略方法 ............................................................................................................ 3 （二） 国企基本面因子选股多头策略表现 ..................................................................................................... 6 （三） 国企基本面因子选股多头策略最新一期持仓 ......................................................................................... 6 二、 科技主题基本面因子选股策略 ............................................................................................................. 9 （一） 科技主题基本面因子选股策略方法 ..................................................................................................... 9 （二） 科技主题基本面因子选股多头策略表现 ............................................................................................. 12 （三） 科技主题基本面因子选股多头策略最新一期持仓 ................................................................................. 12 三、 消费主题基本面因子选股策略 ........................................................................................................... 15 （一） 消费主题基本面因子选股策略方法 ................................................................................................... 15 （二） 消费主题基本面因子选股多头策略表现 ............................................................................................. 17 （三） 消费主题基本面因子选股多头策略最新一期持仓 ................................................................................. 18 四、 风险提示 ...................................................................................................................................... 19 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 3 一、国企基本面因子选股策略 （一）国企